中华财富网(www.chinacaifu.cn)2024-9-3 10:19:54讯：
1.中国8月财新制造业PMI为50.4，较7月回升0.6个百分点，重回荣枯线以上。
2.国务院办公厅印发《关于以高水平开放推动服务贸易高质量发展的意见》，提出5方面20项重点任务。一是推动服务贸易制度型开放，建立健全跨境服务贸易负面清单管理制度；二是促进资源要素跨境流动；三是推进重点领域创新发展；四是拓展国际市场布局，深化服务贸易国际合作；五是完善支撑体系，创新支持政策措施。
3.央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，9月2日以固定利率、数量招标方式开展了35亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。数据显示，当日4710亿元逆回购到期。
股指期货：周一市场震荡回落，至收盘，上证50指数跌1.51%，沪深300指数跌1.7%，中证500指数跌1.99%，中证1000指数跌2.09%，沪深两市成交额为7057亿元。
股指开盘后略有争夺就震荡下行，午后跌势进一步明显，至收盘各指数纷纷收绿。两市个股跌多涨少，下跌个股超4400只；两市全天成交较上周五萎缩1709亿元。盘面上，市场再度陷入分化整理格局，量能萎缩。保险、银行、煤炭等红利资产逆势走强；消费电子板块分歧加剧，折叠屏概念领涨；两轮车、汽车拆解、细胞免疫治疗、港口航运、固态电池、教育、农业、化工等板块盘中走强。跌幅方面，中字头板块大跌；白酒股集体回调；券商股震荡下跌；房地产、黄金、有色金属、半导体、人形机器人、华为海思等硬科技板块全线回落。
股指期货弱于现货，至收盘，主力成交合约IH2409跌1.84%，IF2409跌2.16%，IC2409跌2.56%，IM2409跌2.72%。各品种基差小幅下行，贴水继续扩大。IC、IF、IH和IM成交分别下降36.4%、32.7%、31.9%和36.2%。IC、IF、IH和IM持仓分别下降4%、5.4%、5.7%和6.4%。
周末未能迎来利好消息，PMI公布略低于预期，使市场情绪下降。半导体、人形机器人等近期强势科技股集体回落，拖累小盘指数；白酒、券商等权股大幅下跌也影响市场人气。情绪转弱之下成交快速萎缩体现投资者心态仍较谨慎。另一方面银行、煤炭、保险等高股息板块反弹，表明市场板块轮动仍较明显。因此，短期市场仍将保持震荡整理，弱势格局持续。
金融期权：今日A股市场个股普跌，市场成交额超7000亿元。多数宽基指数普跌，中小市值类指数偏弱。
期权方面，多数标的跌幅较大，对应期权品种成交量明显反弹。隐波方面，多数期权隐波中枢较周五明显反弹。
上周我们在日评和周报中多次提到，尽管标的实际波动回落导致隐波溢价暂时走阔，但由于隐波和实际波动水平处于历史低位，卖权策略盈利来源主要来自时间价值，卖权性价比不高，总体来看在低波环境中卖权策略应以结构性的头寸为宜。上周五和周一标的实际波动有所反弹，各个期权隐波中枢上移，卖权策略普遍表现不佳。我们继续维持前期的判断，标的处于底部区域，隐波溢价有限的情况下，隐波将维持高弹性，此种行情更加适合隐波波段交易者，卖权策略需要控制vega/gamma等敞口暴露，交易上偏防御为主。
国债期货：周一国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.58%，10年期主力合约涨0.29%，5年期主力合约涨0.23%，2年期主力合约涨0.11%。现券方面，银行间主要利率债收益率明显回落，其中2-5年期国债活跃券收益率下行4bp左右。银行间资金面，DR001加权利率1.5190%，-1.32bp；DR007加权利率1.6912%，-0.85bp。
今日央行逆回购操作净回笼4675亿元短期流动性，月初市场资金面均衡偏松。短端方面，银存间主要期限质押回购加权平均利率多数小幅回落，其中隔夜、7天期资金价格分别处于1.5%、1.7%附近。“长钱”方面，1年期国有和股份制银行同业存单二级成交价在1.96%附近，也较上一交易日下行近1bp。
数据方面，周末公布的官方PMI数据表现差强人意。8月官方制造业PMI录得49.1，较上月回落0.3个百分点，继续位于荣枯线下方。分项看，制造业需求景气度进一步回落，并带动生产重回收缩区间。产成品库存录得48.5，回升0.7个百分点，与此同时，原材料库存回落0.2个百分点至47.6。需求端被动累库，原料端主动去库特征指向生产企业经营压力可能有所加大。两个价格指数双双大幅回落，这进一步验证了需求恶化正在向上传导至生产端。
偏弱的官方PMI数据，宽松的资金面，叠加今日风险资产大幅调整，债市情绪偏暖，期债盘面全线收涨。现券尾盘，收益率一度小幅反弹，这可能与央行卖债行为有关，但随后再度回落。短期来看，基本面数据改善有限，支持性的货币政策基调未变，市场对后续降准、降息的预期较强，债市或将偏强运行。
我们建议投资者单边可保持低多思路，合约选择上，TF、T合约或更为适宜，但对财政加码等潜在利空因素需保持警觉。套利方面，考虑到后续货币政策配合增量财政政策出台的概率较大，且央行依旧强调长债风险，建议投资者仍可择机参与做陡曲线交易；此外，当前T合约IRR偏高，建议关注潜在的期现正套机会。
交易策略：股指期货，震荡运行；国债期货，逢低试多
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