您的位置:文章正文

注销式回购需要具体公司具体对待

加入日期:2024-9-25 8:53:48

  中华财富网(www.chinacaifu.cn)2024-9-25 8:53:48讯:

  在上市公司的股份回购中,注销式回购是最值得推崇的,也是投资者最期待的。就回报投资者的意义而言,注销式回购的意义甚至超过了上市公司现金分红。

  就回报投资者而言,现金分红是公认的上市公司回报投资者的重要方式,所以近年来,现金分红一再受到监管部门的鼓励。为此,监管部门还鼓励有条件的上市公司可以多次分红。但尽管如此,对于个人投资者来说,现金分红的回报意义其实还是非常有限的。毕竟,现金分红需要进行除息处理,而且还要缴纳红利税,经过了这两道关卡之后,现金分红不仅没有带来投资者财富的增加,相反还带来了投资者财富的减少,并且现金分红越多,给投资者带来的财富减少就越多。正是基于这样的市场机制,注销式回购受到了投资者的推崇。

  与现金分红相比,注销式回购同样可以引发市场的炒作效应,并因此带来投资者财富的增加,这是在回报投资者方面,注销式回购与现金分红相一致的地方。二者不同的是,注销式回购不需要除息,也不需要缴纳红利税,投资者不会因为上市公司实施注销式回购而带来财富的减少。恰恰相反,因为注销式回购,可以带来未注销股份每股收益的增加,股票投资价值的增加,这给公司股价带来明显的正面影响,在正常情况下可以刺激公司股价的上涨。所以,注销式回购受到市场的推崇。

  不过,尽管注销式回购的意义甚至优于现金分红,但注销式回购并不适用于任何一家上市公司,对于具体的公司而言,在注销式回购的问题上还需要具体对待。比如,有些刚刚上市的新公司,股本结构刚刚满足企业上市的条件要求,如果实行注销式回购的话,就会导致公司不满足上市的基本条件。所以并不是每一家公司都适合注销式回购的方式。

  不仅如此,有些老上市公司,虽然不存在是否满足上市条件的问题,但由于公司所面临的具体情况不同,也是不宜实行注销式回购的。比如,近日宣布注销式回购的贵州茅台,实际上是需要慎重对待注销式回购这件事情的。

  9月20日,贵州茅台公告称,拟以自有资金不低于30亿元(含)且不超过60亿元(含)回购公司股份,用于注销并减少公司注册资本,回购价格上限为1795.78元/股(含),回购股份数占公司总股本比例为0.1330%至0.2660%。这是上市23年来,贵州茅台首次实施注销式回购。公司表示,实施注销式回购旨在维护公司及广大投资者的利益,增强投资信心。

  就贵州茅台注销式回购消息的短期影响来看,基本上是正面的,理应有利于贵州茅台股价短线的反弹。不过,从中长线来看,贵州茅台注销式回购在一定程度上也会带来负面的影响。毕竟贵州茅台是A股市场的一家标杆性公司,是A股的股王,同时也是市值过万亿的大公司。

  然而,作为一家市值过万亿的大公司,贵州茅台却是一家小股本公司,全部股本也只有12.56亿股,是万亿市值规模的大公司中,股本规模最小的。也正因为股本规模偏小,这就导致贵州茅台股票的流动性不足问题较为突出。

  而正因为股本规模偏小、股票流动性不足这两个问题的存在,这就决定了贵州茅台并不适合进行注销式回购,毕竟注销式回购将会进一步加剧上述两个问题的存在。所以,就贵州茅台公司来说,必须慎重对待注销式回购这件事情。在市值管理及提升投资者信心方面,贵州茅台控股股东中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司应该承担更多的责任,用大股东增持来代替注销式回购,只要增持有足够的诚意,增持的金额足够大,是完全可以代替注销式回购来提振投资者信心的。

  当然,从中长期角度看,贵州茅台还需要用好利润分配的方式来增加股票的流动性。除了贵州茅台一直热衷的现金分红外,还必须适量送股,比如每年10送2股或10送3股,这种适量送股可以在一定程度上增加股票的流动性,同时还可以避免高送转引发的公司股价打折,因为这种股价打折会影响到贵州茅台股价的股王地位,这是需要尽可能避免的。

编辑: 来源: