中华财富网(www.chinacaifu.cn)2024-4-28 20:30:53讯：

（以下内容从华福证券《食品饮料行业周观点：业绩集中披露，关注优质标的》研报附件原文摘录）
投资要点：
【周观点】：
【白酒】白酒板块内多家公司已披露年报及一季报，贵州茅台为全年营收15%增增奠定良好开局，山西汾酒24年力争营业收入较上年增长20%左右，水井坊2024年的经营目标是主营业务收入和净利润均保持增长，舍得去年一季度基数较高，预计二季度开始无基数影响后逐季表现向上可期，老白干23年实现营收52.57亿元，同增12.98%，伊力特2024年营收目标28亿元，利润目标4.95亿元，较23年同比增长26%/46%，顺鑫农业23年公司实现营收105.93亿元，同比减少9.3%。
【啤酒】啤酒市场总量增长预计较为有限，收入端增长主要来自结构升级。在我国终止对原产于澳大利亚的进口大麦征收反倾销税和反补贴税的背景下，大麦价格的下行预计将给啤酒企业贡献高端化以外的盈利弹性。
【软饮料】饮料板块复苏态势显著，但投资机会更多为个股α而非板块β，对
于在该板块寻找投资机会而言，我们认为应精选具备企业所处赛道潜力高和企业自身管理能力优秀两大要素的相关公司。
【预调酒】以市场为锚点、以女性群体为锚点、以啤酒/非烈酒酒饮为锚点的三大视角，预调酒行业均可看至150亿以上出厂规模。
【乳制品】预计24年原奶价格仍处于下行区间，企业端降本控费、龙头乳企追求净利率目标、区域乳企新品新渠道拓展拉动营收增长仍将是竞争主旋律。【休闲食品】休闲零食企业受益于新渠道带来的增长，同时降本控费下，预计24年业绩端仍将维持不错表现。
【保健品】长期来看“银发一族”和“年轻一代”作为驱动行业增长的核心群体，在健康意识提升、老龄化背景下，行业发展动能充足、空间广阔。
【餐饮产业链】展望后市，伴随调味品、速冻食品板块逐步进入库存消化期；而后市淡季动销检验期，或奠定全年行业景气高低的大基调。随着各公司Q1业绩相继披露，板块整体也随大盘完成前期的情绪铺垫；考虑到板块当前的安全边际（从板块调整、估值、基金重仓配置以及股息率等视角），调味品等板块Q1展现业绩增长弹性，我们认为板块整体仍具备估值修复空间。
【餐饮】目前来看，餐饮业充分复苏，整体势头强劲。总体表现为，经济回升
向好，餐饮行业实现较快增长。
【烘焙供应链】24年随着烘焙和茶饮行业景气度的持续提升，需求有望进一步恢复，行业龙头有望持续受益。
【代糖&植提】随着全球“减糖”趋势持续演绎、各国“糖税”及减糖政策陆续强化，无糖/低糖消费兴起，同时人工甜味剂的安全性不断被讨论，天然代糖的占比快速提升，我们认为未来天然甜味剂或将有更大的替代空间。
【宠物】海外去库存后出口加速恢复，海关数据同比高增。宠物总体市场规模增长减缓，但稳步向好。
【黄金珠宝】金价持续上行，投资+悦己+婚庆三重支撑下，黄金消费仍处于高
景气周期，也需持续关注高金价下终端消费情况。
风险提示
经济波动影响消费水平、食品安全风险、经销商资金链问题抛售产品损害品牌、原材料成本大幅波动。