中华财富网(www.chinacaifu.cn)2024-4-17 10:30:18讯：

（以下内容从华安证券《建筑材料行业周报：电子纱小幅提价，公积金新政支持绿色建筑》研报附件原文摘录）
主要观点：
核心观点
地产实质性利好政策发布，建材板块短期估值有支撑，中期需求有改善。行业供给侧出清逻辑更明确，消费建材市场已从前几年的增量市场快速转入存量市场，中小企业面临经营压力被迫出清，龙头市占率提升更加容易。
行业观点
北京和广州出台公积金新政，支持绿色建筑发展。本周北京住房公积金管理中心发布《关于住房公积金支持北京市建筑绿色发展的实施办法（征求意见稿）》，拟明确对于申请住房公积金个人住房贷款购买二星级及以上绿色建筑、装配式建筑或者超低能耗建筑的借款人，最高贷款额度进行上浮调整，上浮金额从10万元至40万元不等。同时满足多个适用条件的借款人贷款额度上浮金额可累加，最高上浮40万元，但最高贷款额度不超过160万元。本周广州住房公积金管理中心发布关于调整个人住房公积金贷款最高额的通知，一人申请贷款的最高额度调整至70万元，两人或两人以上购买同一套自住住房共同申请贷款的最高额度调整至120万元；使用住房公积金贷款购买的新建一星级绿色建筑或新建装配式建筑的，住房公积金贷款最高额度可上浮10%；购买新建二星级及以上星级绿色建筑的，住房公积金贷款最高额度可上浮20%。
电子纱本周小幅提价，粗纱涨价逐渐落地。本周主流厂商电子布报价在7350元/吨左右，环比上周提高100元/吨；电子纱市场价格有所调涨，主要因为周内个别产线放水冷修，供给端略有减少，下游深加工订单部分有所改善，短期价格推涨。本周无碱粗纱市场前期提价陆续落实，部分合股纱涨幅明显。3月国内重点区域玻纤库存79.4万吨，环比减少12.40%；4月以来下游库存持续消化，玻纤厂家涨价意愿明显。此前我们发布中国巨石深度报告，公司作为全球玻纤行业领先企业，将直接受益于本轮产品提价；巨石现有玻纤产能超过270万吨，规模优势显著，吨成本中枢约为3200元/吨，远低于同行业平均水平；高端产品方面，公司风电叶片所用E9技术领先，积极推进光伏组件用复合材料边框的使用，电子布产能达到9.6亿米。
短期保障房为地产行业发展重点。保障性住房是政府解决中低收入居民住房困难、提高城乡居民居住水平的重要民生工程，包括经济适用房、公租房（包含廉租房）、限价商品住房、共有产权房、保障性租赁住房等五种形式。保障性住房可分为配售型和配租型，此前以配售型为主，2010年以后租赁市场更受重视。2021年国务院印发《关于加快发展保障性租赁住房的意见》，第一次在国家层面明确住房保
证券研究报
障体系的顶层设计；2023年10月，《关于规划建设保障性住房的指导意见》（14号文）再次明确保障性住房的市场地位，提出保障性住房建设和筹集、保障对象和标准、配售管理的基本原则，支持城区常住人口300万以上的大城市率先探索。根据各省数据汇总，十四五期间全国21个省市初步计划新增保障性租赁住房650万套，预计可解决近2000万人住房困难。按照目前以改造为主的推进模式，我们预计建筑施工及建筑材料企业将直接受益，且受交付周期限制，每年需求量较传统装修市场更加确定，采购模式更偏向于大B模式。
中长期城市更新行动将补充提供消费建材需求。此前《广州市城中村改造条例（草案修改稿）》在广州人大官网公示，2024年1月深圳发布城中村改造实施意见（征求意见稿），明确改造模式和责任主体。城中村将是2024年市政建设的重点方向，2023年7月21日，国常会审议通过《关于在超大特大城市积极稳步推进城中村改造的指导意见》，城中村改造顶层设计方案落地；同年9月国务院举办政策例行吹风会，央行货币政策司司长表示人民银行将抓好“金融16条”落实，加大城中村改造、平急两用基础设施建设、保障性住房建设等金融支持。城中村改造周期一般在7-8年，我们预计改造部分每年有望拉动6300-9900亿元投资额。
新材料重点关注药用玻璃和电子纱机会。①药用玻璃：近两年注射剂纳入集采占比逐渐提升，集采、一致性评价和关联审批政策形成联动。集采将推动药包材快速向中硼硅玻璃转型，管制品和模制品都将迎来高景气发展趋势；关联审批制度提高药企对药玻企业的筛选门槛，龙头企业与下游客户粘性将进一步增强。②电子纱：下游需求恢复节奏优于粗纱，低库位运行且2024年无新增产能，预计2024年消费电子需求复苏将带来一定利润弹性。
水泥：全国均价环比下降0.31%，库容比上升2.03pct
本周全国高标水泥含税均价为363.39元/吨，环比上升0.31%。本周全国水泥市场价格环比上行。价格上调地区主要是江苏、浙江、安徽、上海、湖北和重庆，幅度20-30元/吨；价格回落地区有湖南、广东、广西、贵州和甘肃，幅度10-25元/吨。本周全国水泥库容比68.57%，环比上周上升2.03pct，较上月同比上升6.75pct，较去年同期上升1.19pct。本周水泥出货率50.82%，环比上周上升5.20pct，较上月同比上升8.63pct，较去年同期下降3.71pct。
玻璃：浮法均价环比下降1.1%，库存环比增加7.39%
全国浮法玻璃均价1725元/吨，周环比下降1.1%。截止2024年4月11日，本周全国样本企业总库存6037.4万重箱，环比减少7.39%，同比下降6.07%，库存天数24.8天，较上期下滑1.7天。本周3.2mm镀膜光伏玻璃26.25元/平米，周环比不变，年同比增加0.96%；2.00mm镀膜光伏玻璃18.25元/平米，周环比不变，年同比减少1.35%。2024年2月全国光伏新增装机36.72GW，同比增长80.27%。
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玻纤：无碱粗纱价格稳中有涨，电子纱价格调涨
本周国内无碱粗纱市场价格稳中小涨，前期厂家新价陆续落实，周内部分厂价格继续上调，部分合股纱涨幅明显。受前期库存削减较快支撑，部分货源持续紧俏，部分厂发货量有所控制，其余合股纱仍存排单提货现象。加之周内局部产量有所缩减下，供需关系小幅改善。截至目前，国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3150-3400元/吨不等，环比持平。本周电子纱市场价格有所调涨，周内供应端有所缩减，局部个别产线放水冷修，加之下游局部深加工订单稍有好转下，短期价格提涨情况尚可。主流厂商电子布报价在7350元/吨左右。
碳纤维：碳纤维价格持平，丙烯腈价格环比上升2.48%
本周国内丙烯腈市场价格环比上升。截至4月12日，丙烯腈现货价约10350元/吨，周环比上升2.48%。据百川盈孚数据，2024年3月，碳纤维行业毛利率下降至-4.96%。截至4月12日国内碳纤维库存14610吨，周环上升1.74%。其中东北、华东、西北库存分别为7600、1290、5720吨，环比增加100/60/90吨。2024年3月，国内碳纤维单月产量4718吨，环比提高15.50%。
投资建议
建议关注下游需求有所回暖的材料供应商【宏和科技】【力诺特玻】，具备长期成长性的消费建材龙头【东方雨虹】【伟星新材】。
风险提示
（1）地产基建投资不及预期；
（2）原材料价格上涨超预期。