中华财富网(www.chinacaifu.cn)2024-4-14 16:30:12讯：

（以下内容从中航证券《农业行业周观点：3月母猪产能调整，生猪行情有支撑》研报附件原文摘录）
报告摘要
本周行情
申万农林牧渔行业（-6.05%），申万行业排名（30/31）；上证指数（-1.62%），沪深3000（-2.58%），中小100（-2.90%）
简要回顾观点
行业周观点：《猪价延续景气，补栏情绪抬升》《能繁母猪正常保有量调降，去产能逻辑强化》《肉鸡和生物育种的两个催化》
本周核心观点
本周猪价相对平稳，3月能繁母猪存栏数据公告调增，影响生猪板块预期。我们认为，生猪行情供需基本面有支撑，维持估值性价比区间配置策略。
3月能繁母猪存栏调增。3月，涌益全国养殖企业样本能繁母猪存栏量月度环比增1.57%，车较上月扩大1.29pcts；全国中大养殖企业样本能繁母猪存栏量月度环比增1.02%，较上月扩大0.3pct。显示出，行业整体在行情回暖（无其是仔猪）、养殖利润回升的背景下，补栏情绪抬升。并且中小户产能调节弹性更大，养殖集团户相对稳健
本周猪价相对平稳、涨速放缓。截至4月11日，涌益全国样本生猪价格15.21元/公斤，周环比-1.2%，基本平稳。仔猪方面，截至4月11日当周，涌益样本规模场15公斤仔猪出栏价716元每头，周环比-0.4%，与商品猪行情一样，行情动能有所放缓。
产能和行情数据影响短期预期，未来猪价仍有支撑，维持估值性价比区间配置策略。3月母猪存栏数据披露，叠加商品猪行情放缓，生猪板块整理。截至4月12日，猪产业指数收盘价为1297.40，周环比降1.86%。手我们认为，生猪供需基本面仍将支撑未来行情。供给方面，考虑前期产能去化传导，预计生猪供给高峰将过去，二季度行业供给或逐步收缩；需求方面，我们看好国内消费复苏韧性，未来随着生猪消费季节性转暖，有望推动生猪行情。交易策略上，维持性价比区间配置建议。鉴于博奔盘拾升、部分供给后置，关注猪价波动可能给板块带来的影响，但中长逻辑不变。我们认为，“估值为基、催化为帆”，守住板块估值的安全边际，把握生猪价格的预期催化是当前配置生猪板块的较好策略。交易上，建议关注优秀规模养殖集团【牧原股份】【温氏股份】，具有养殖扩张优化、成长潜力的【巨星农牧】【神农集团】【华统股份】等。
【养殖产业】
2月猪企销售减缓：量上，从已公告11家猪企销售数据看，3月生猪销量共计1179.06万头，（除牧原、傲农外）环比增加29.05%。其中，天康生物、温氏股份本月出栏环比增加，增幅66.2%、36.3%。价上，3月养殖集团缩量卡价，散户压栏意愿增强，叠加二育肥补栏积极性高，同时居企亏损，压价操作明显，故而导致猪价走高。据涌益咨询，24年3月份全国生猪出栏均价14.69元/公斤，较上月上涨0.28元/公斤，月环比涨幅1.94%，年同比降幅3.61%。出栏均重上，2月春节过后的市场大猪产能缺失明显，支撑肥标价差走强，带动养殖主体压栏增重意愿较强。据涌益咨询，3月全国生猪出栏均重123.74公斤，较2月上涨2.47公斤，月环比涨幅2.04%。养殖利润上，行业养殖利润延续亏损。据iFinD数据，截至4月12日，自繁自养和外购仔猪养殖利润分别为-28.47元/头，121.53元/头。
交易上，鉴于生猪养殖行业经营压力仍较大，行业难言强势，产能去化仍望延续，关注生猪板块的机会。建议关注，优秀规模养殖集团【牧原股份】、【温氏股份】具有养殖扩张优化、成长潜力的【巨星农牧】神农集团】华统股份】等。