中华财富网(www.chinacaifu.cn)2024-7-26 18:58:21讯:
(以下内容从东吴证券《机械设备行业点评报告:以旧换新政策落地预示替换热潮,购置补贴退坡利好高端大型化农机设备》研报附件原文摘录) 投资要点 事件:2024年7月25日,中国发改委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知。 设备换新政策落地,多种农机报废更新补贴标准上调50%~100%。2024年7月25日,国家发改委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》的通知。就农机板块,《通知》提出,在农办机[2024]4号文件基础上,20马力以下拖拉机单台报废补贴额由1000元提升至1500元,对应小拖平均购机成本比例从约8%提升至约12.5%;联合收割机、播种机等报废换新补贴额在现行补贴标准基础上提高50%,占购机成本比例从约7.5%提升至13%左右;采棉机报废更新单台最高补贴额由3万元提高至6万元,占平均购机成本1.2%~3.3%提升至2.4%~6.7%。 我国农机保有量大,老旧破小农机占比高,换新政策推动开启新一轮农机替换周期。1)农机保有量大:根据全国农业机械化发展统计公报数据显示,截止至2023年,我国农业综合机械化率达73.11%,全国各类农机保有量超过2亿台套,总动力达11.06亿千瓦,其中拖拉机、谷物联合收割机、玉米收获机、水稻插秧机保有量分别达2144.1、173.1、63.8、98.8万台。2)老旧破小农机占比高:尽管目前我国农业机械化率已经达到较高水平,但由于缺乏强制报废机制以及农民替换意愿薄弱,农机市场充斥大量老旧破小农机。以拖拉机为例,小型拖拉机市场保有量近80%(约1700万台),落后老旧的农机产能结构一定程度制约了农业机械化发展。3)设备换新政策刺激替换需求:此次《通知》大幅上调部分农机品类补贴标准,预示着未来老旧破小农机报废换新补贴力度将逐步加大,或将开启新一轮农机替换热潮。 拖拉机板块报废换新补贴+购置补贴退坡双管齐下,长期利好高端化大型化产品。我国自2004年起实行农机购置补贴,在农业机械化发展初期起到显著推动作用。以拖拉机产品为例,伴随我国农业机械化逐步成型,无差别补贴带来我国拖拉机行业“多散小”的格局:头部企业不具备行业洗牌能力,尾部企业依靠补贴仍能生存,老旧破小产能过剩、高端化大型化产品不足。针对这一现状,近年国家购置补贴政策逐渐转向,针对小型拖拉机补贴递减甚至退出补贴、针对高端化大型化产品补贴力度不减,具有明显产能清退、头部整合导向,推动行业资源逐渐整合、竞争格局持续优化。 投资建议:建议关注【一拖股份】【星光农机】【威马农机】等 风险提示:政策不达预期;下游投资不及预期;行业周期波动。
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