中华财富网(www.chinacaifu.cn)2024-12-24 13:24:21讯：

（以下内容从华福证券《农林牧渔：供应压力仍存，冬至猪价承压》研报附件原文摘录）
投资要点：
生猪养殖：供应压力仍存，冬至猪价承压。1）上周猪价震荡下行。供应端，二育散户出栏积极性较强，同时受1月春节影响，出栏有所前置，生猪供应整体充裕。需求端，冬至前消费持续回暖。供应增幅大于消费增幅，猪价承压，12月22日猪价15.25元/公斤，周环比-0.70元/公斤。截至12月10日，17省份育肥栏舍利用率均值为31.92%，较前十日降低7.06pct。进入12月二育出栏意愿增强，栏舍利用率持续下降。2）腌腊灌肠进入高峰，屠宰量明显增长。上周正值冬至前腌腊、灌肠备货小高峰，南北多地屠企订单提升，支撑屠企屠宰量增加。12月14日-12月20日屠企日均宰量19.51万头，周环比+9.56%。部分市场冻品走货顺畅，下游接货积极，上周冻品库存率15.01%，周环比-0.55pct。3）大猪出栏占比提升，均重继续上行。冬至前二育散户出栏积极性增强，市场大猪出栏增加，行业均重上行。12月13日-12月19日150kg以上生猪出栏占比8.63%，周环比+0.38pct，生猪交易均重130.68公斤，周环比+0.41公斤，200/175kg生猪与标猪价差0.72/0.48元/斤，周环比-0.01/-0.03元/斤。目前行业产能回升缓慢，源于仔猪价格下跌后种猪场利润缩减、明年猪价预期下调以及行业负债高企对补产能的压制，成本控制优秀猪企盈利周期有望拉长，建议关注低成本、高成长猪企，相关标的牧原股份、温氏股份、巨星农牧、华统股份等。
白羽肉鸡：引种受限加剧，上游景气周期有望延长。1）鸡苗暂停交易，毛鸡、鸡产品价格小幅上涨。目前种禽企业进入停苗期（益生股份12月11日暂停报价），市场暂停交易。在元旦和春节双节背景下，经销商存在补货行为，带动鸡产品、毛鸡价格上涨。12月20日白羽肉鸡/鸡产品价格7.54/9.35元/公斤，周环比+0.01/+0.08元/公斤。2）美国、新西兰相继发生禽流感疫情，海外引种受限加剧。近日美国俄克拉荷马州、新西兰商业养殖场相继发生禽流感疫情，预计我国白鸡海外引种受限加剧。自2023年起，美国俄克拉荷马州、新西兰为我国白鸡海外重要引种来源，引进品种分别为安伟捷、科宝。由于引种长期受限，进口品种父母代鸡苗供给紧缺，体现在今年以来父母代鸡苗价格呈现上涨趋势且不同品种价差显著。畜牧业协会数据显示12月1日当周行业父母代鸡苗均价60.8元/套，较年初39.11元/套上涨明显；近期海外品种安伟捷报价在70-75元/套，国产品种报价在20-30元/套左右。此次海外引种受限加剧，进口优质父母代鸡苗供给或直接受影响，白鸡上游景气周期有望延长。建议关注益生股份、圣农发展、民和股份等。
种业：中央农村工作会议召开，粮食安全再获强调。中央农村工作会议2024年12月17日至18日在北京召开，习近平主席对做好“三农”工作作出重要指示。1）聚焦“粮食安全”。本次会议提出“要坚决扛牢保障国家粮食安全重任…深入推进粮油作物大面积单产提升行动”、“推动粮食等重要农产品价格保持在合理水平”。会议多次强调粮食安全重要性，且提出保持粮食价格在合理水平，有望保障农户种植收益，提振粮食生产积极性，进一步保障粮食安全。2）推进”土地延包三十年试点”工作。会议提出“有序推进第二轮土地承包到期后再延长三十年试点”。此次土地延包三十年有利于维持农业生产的持续性、增强农民收入的稳定性，保障粮食安全。
生物育种产业化为粮食稳产增产重要手段之一，在粮食安全大背景下，转基因产业化推广速度有望提升。龙头种企有望凭借先发优势充分受益。建议关注大北农，隆平高科、登海种业、荃银高科。
风险提示
动物疫病发生、大宗商品价格波动、自然灾害等风险。