中华财富网(www.chinacaifu.cn)2024-12-24 11:53:46讯：

（以下内容从东海证券《机械设备行业周报：装备制造业有效拉动工业生产，铁路固定资产投资同比增长》研报附件原文摘录）
投资要点：
宏观数据跟踪：装备制造业对工业生产起到重要支持作用。据国家统计局，2024年11月我国规模以上装备制造业增加值同比增长7.6%；在主要装备行业中，汽车、电子两大行业对全部规模以上工业增长贡献率达32.6%。设备更新的政策效应有所显现。今年11月，船舶及相关装置制造、智能消费设备制造、锂离子电池制造等装备行业增加值同比分别增长20.1%、10.7%、8.8%；包装专用设备、挖掘铲土运输机械、纺织专用设备等装备产品产量分别增长95.6%、28.5%、18.9%。从今年1-11月累计数据看，装备制造业增加值占全部规模以上工业的比重达34.3%，已连续21个月保持在30%以上。
细分领域固定资产投资仍有亮点。据国家统计局，2024年1-11月全国固定资产投资（不含农户）金额同比增长3.3%，环比回落0.1个百分点。1-11月制造业投资对全部投资增长的贡献率为68.1%，环比提高2.5个百分点；制造业投资同比增速为9.3%，环比持平。1-11月高技术制造业投资同比增长8.2%；其中，航空、航天器及设备制造业投资增长35.4%，电子及通信设备制造业投资增长8.8%。基础设施投资方面，1-11月投资额同比增长4.2%；其中，水利管理业投资增长40.9%，航空运输业投资增长18.2%，铁路运输业投资增长15.0%
轨交行业数据跟踪：旅客发送量创新高，铁路固定资产投资同比增长。据国铁集团，今年1-11月全国铁路累计发送旅客量已突破40亿人次，刷新历史记录；1-11月全国铁路完成固定资产投资7117亿元，较去年同期增长11.1%。截至2024年11月，全国铁路营业里程突破16万公里，其中高铁营业里程超4.6万公里。据2021年底印发的《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》，预期2025年全国铁路营业里程为16.5万公里，其中高铁营业里程为5万公里。2025年为“十四五”规划收官之年，铁路交通网络有望持续完善。
国铁集团经营向好，近期成功发行债券。据中国铁路公众号，今年前三季度，国铁集团实现营业总收入9007亿元，净利润盈利129亿元。2024年11月29日，上交所债券项目信息平台披露，2024年度中国铁路建设债券项目状态已更新为“注册生效”。据募集说明书，该项目拟发行金额为3000亿元，初步安排用于铁路建设项目800亿元、装备购置250亿元、债务结构调整1950亿元。2024年12月10日，国铁集团在上交所成功招标发行中国铁路建设债券，本期募资100亿元，主要用于京雄商、沪渝蓉高铁等项目建设。
2024年高速动车组招标量增长，维保需求陆续释放。2024年11月5日，国铁集团公布第三批时速350公里复兴号智能动车组招标，涉及数量80组；至此，2024年国铁集团共公开招标高速动车组245组，较2020-2023年明显增长。高级修招标方面，今年五级修数量突出动车组高级修首次招标361组，其中五级修207组；第二批动车组高级修共招标三级修24组、四级修147组、五级修302组。
投资建议：轨交设备产业链景气度或有望持续，关注中国中车、中国通号、今创集团等。?风险提示：宏观景气度回暖弱于预期、核心技术突破进度不及预期、固定资产投资进度不及预期、原材料价格波动风险、贸易政策变化及汇率波动。