中华财富网(www.chinacaifu.cn)2023-6-5 12:37:07讯：

（以下内容从国金证券《农林牧渔行业研究：猪价承压下仔猪跌价，产能去化持续进行》研报附件原文摘录）
投资建议
行情回顾：
本周沪深300指数上升0.29%，申万农林牧渔指数下降1.60%。在一级子行业中传媒、计算机、通信表现位居前列，分别上升11.90%、8.74%和7.76%。部分重点个股涨幅前三名：福建金森（+7.60%）、新赛股份（+7.48%）、*ST东洋（+7.04%）；跌幅前三名：益生股份（-7.33%）、绿康生化（-7.22%）、晨光生物（-6.56%）。
生猪养殖：
根据涌益咨询，本周（2022.5.29-2023.6.2）全国商品猪均价14.44元/公斤，较上周环比+1.82%；15公斤仔猪价格为622元/头，较上周环比减少30元/头。当周商品猪平均出栏体重为121.57公斤/头，周环比-0.27公斤/头。当周外购仔猪养殖利润为-171.28元/头，亏损周环比减少32.73元/头；自繁自养养殖利润为-313.57元/头，周环比亏损减少24.69元/头。生猪养殖行业自年初以来连续5个月亏损，去年下半年的盈利使得部分企业资产负债表有所修复，但是多数养殖集团2022年呈现亏损态势，随着亏损的持续进行，行业产能去化态势有望持续。总体来看，短期生猪供给端压力依旧偏大，根据能繁母猪存栏量推断，未来几个月生猪出栏量维持环比增加态势，预计生猪价格维持低位震荡，而下游渠道较高的库存或使得生猪价格存在再次下探的可能性，养殖端处于亏损的时间可能拉长，从而导致行业持续去产能。我们认为在去年年末消费后移以及行业平均生产效率提升的背景下，2023年猪肉供给量或超过2022年，2023年整体均价表现或低于2022年，去产能大概率成为今年生猪养殖行业的主旋律。目前生猪养殖板块股价已经处在底部区间，板块胜率突出，存在较好的配置机会。建议从企业的成本水平、出栏量增长弹性、出栏量兑现度、估值情况等多维度选择标的。重点推荐：巨星农牧、温氏股份、牧原股份。
种植产业链：
目前全国小麦陆续进入集中收获期，5月下旬北方冬麦区的大范围持续降雨天气使得局部麦田倒伏、部分成熟小麦发芽霉变。2023年5月30日，农业农村部再次部署安排“三夏”生产工作应对持续阴雨天气及时抓好小麦抢收烘干晾晒：一是及时抢排田间积水；二是科学调度机械抢收；三是抓好小麦烘干晾晒；四是做好发芽霉变小麦处置，最大程度减少灾害损失。粮食安全是国家经济社会平稳发展的根基，始终是建设农业强国的头等大事，而种子作为粮食生产的重要媒介，振兴种业是我国要实现粮食安全的重要途径。2023年一号文件强调全面实施生物育种，有序扩大试点范围，规范种植管理，而两会上多个代表再次提及生物育种。随着我国对种业知识产权保护的层层加码和转基因作物商业化，种业竞争格局有望改善，行业集中度提升可期，具有核心育种优势的龙头种企有望快速发展，我们推荐关注具有先发优势和核心育种优势的龙头种企。重点推荐：大北农：转基因性状储备丰富；隆平高科：水稻、玉米种子龙头，参股公司转基因技术领先。
禽类养殖：
本周主产区白羽鸡平均价为9.42元/千克，较上周环比-1.67%；白条鸡平均价为14.90元/公斤，周环比-0.67%；毛鸡养殖利润为-1.20元/羽，较上周环比+27.71%；主产区肉鸡苗均价为2.49元/羽，较上周环比-13.24%。2023年1-5月全国祖代鸡更新数量为57.50万套，较去年同期增加14.21万套，同比增幅为32.83%。我们认为引种不畅的产能缺口会逐渐传导至下游，2023年下半年板块景气度有望持续好转。
风险提示
转基因玉米推广进程延后/动物疫病爆发/产品价格波动。