中华财富网(www.chinacaifu.cn)2023-11-21 10:53:08讯：

（以下内容从上海证券《建筑材料行业周报：地产链信心有待提振，关注“三大工程”构建房地产发展新模式》研报附件原文摘录）
核心观点
10月房地产投资端继续承压，但下降速率有所收窄。投资端方面，1-10月全国房地产开发投资额同比下降9.3%，降幅较9月扩大0.2个百分点，但下降速率收窄。新开工和竣工方面，1-10月全国房地产新开工面积累计同比下降23.2%，降幅较9月收窄0.2个百分点；房屋竣工面积累计同比增长19%，竣工端同比增速有所放缓。
10月房地产单月销售额同比降幅收窄，显示边际有所改善，但1-10月房地产销售数据累计同比仍然下降，信心有待进一步提振。销售端累计同比来看，1-10月中国商品房销售额累计同比下降4.9%，降幅较9月扩大0.3个百分点；1-10月中国商品房销售面积累计同比下降7.8%，降幅较9月扩大0.3个百分点。单月数据方面，10月商品房销售面积单月同比下降20.3%，10月商品房销售额当月同比下降14.4%，降幅较9月改善4.8个百分点。我们认为，尽管1-10月房地产销售数据累计同比仍然下降，但从10月单月销售额降幅收窄来看，边际有一定改善，不过未来销售端数据的进一步改善，仍有待信心的提振。
一周地产政策：①厦门：11月15日厦门市发布《关于进一步优化房地产市场相关政策的通知》，其中包括多子女家庭（二孩及以上）购买的第二套住房认定为首套；②中国央行等三部门：一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求，积极服务“三大工程”建设。
行业重点数据跟踪：
水泥：过去一周（11.11-11.17）各地水泥价格普遍上涨，尤其华北价格涨幅最大。根据百年建筑信息，天津部分主流品牌水泥价格上涨30元/吨，一方面有北方采暖季停窑限产，煤炭价格上涨支撑；另一方面基建平稳支撑水泥需求。库存方面，8省水泥库存周环比变化+0.52%，库存增幅收窄。利润端看，水泥行业工艺理论利润显著收窄至33.77元/吨。
平板玻璃：过去一周（11.11-11.17）平板玻璃库存环比变化-0.18%，连续3周小幅累库后，本周库存量小幅下降。供给方面，产量和开工率均与上周持平。成本端，本周重质纯碱价格企稳略有回升。
光伏玻璃：过去一周（11.11-11.17）光伏玻璃价格环比变化-1.8%，库存延续高位。供应端来看，第46周产量周环比持平，连续5周保持不变。玻纤：过去一周（11.11-11.17）玻纤价格继续维持不变，周环比持平，继续维持低位。
碳纤维：过去一周（11.11-11.17）碳纤维价格与上周持平，库存高位持平；供应方面，产量和开工率均连续3周保持不变。
投资建议
我们认为，尽管当前地产销售仍然有待进一步修复，但当前市场对于地产情绪过度悲观。尤其是8月底以来，个人住房贷款“认房不认贷”，存量房贷利率下调，优化住房限购，城中村改造等政策措施的密集落地；以及新发万亿国债提升基建投资，10月底召开的中央金融工作会议中明确提出加快保障性住房等“三大工程”，构建房地产发展新模式，均有望支撑地产链。因此，一是可以建议关注估值偏低，业绩具有韧性的消费建材，关注龙头公司东方雨虹、伟星新材等。二是关注直接受益于基建投资的水泥板块，尤其是近期水泥价格底部回升，基建需求预期企稳，板块估值也处于底部，建议布局龙头公司海螺水泥、华新水泥等。
风险提示
宏观经济下行风险，房地产行业修复不及预期；统计样本带来数据差异。