值得关注的是，与房贷息息相关的5年期以上LPR，下调15个基点。

　　此次LPR下调将为实体经济带来哪些利好？又将如何影响楼市和股市？你的房贷能降多少？大河报·大河财立方就此采访了业内5位专家学者。

存量房贷者：100万元房贷30年有望省3.18万元

　　专家普遍认为，本轮LPR非对称下调有利于提振短期和中长期信贷需求。其中，5年期以上贷款市场报价利率下降将有利于降低购房者成本，对于稳定房地产市场具有积极意义。

　　如何影响贷款购房者？月供能降多少？业内人士认为，是否适用于每一个贷款者，还得分类来看。

　　根据LPR转换规则及银行客户经理反馈的信息，大河报·大河财立方记者梳理了三种不同情形：

　　第一类

　　央行推进贷款利率市场化改革之前的存量客户，若未选择转换利率，则不受本次LPR下降影响，仍旧执行签订的固定利率。

　　第二类

　　已转换为LPR定价利率的存量客户，在现有的定价周期内，仍以正在执行的利率为准，其间不受本次LPR下降的影响。直到下一定价调整日，参照当月最新的LPR执行。

　　第三类

　　从今天开始到下个LPR报价日的新签客户，则直接以最新的LPR利率执行，5年期以上即4.3%。

　　大河报·大河财立方记者计算，以100万元房贷等额本息偿还30年计算，5年期以上LPR每下降15个基点，月供额约减少88.46元。

　　例如，5年期以上LPR由4.45%降至4.3%，每月月供即由5037.19元降至4948.71元，累计30年月供减少3.18万元。存量房贷客户，若加上5月份LPR下降的幅度，直到下一定价调整日时，房贷月供额度可减少约178元，累计30年月供减少6.41万元。

新购房者：首套房贷利率最低可达4.1%

　　今年央行、银保监会发布《关于调整差别化住房信贷政策有关问题的通知》，将全国层面新发放首套住房商业性个人住房贷款利率下限从LPR调整为LPR-20BP，二套住房贷款利率下限保持LPR+60BP。

　　此次调整后，按照最新5年期以上LPR(4.3%)计算，个人住房贷款利率最低可达首套房4.1%，已低于2009年房贷利率打七折后的4.156%。

　　有银行业人士认为，接连利好反映出国家在加大金融信贷支持，对房地产、科技等行业起到更大的支持作用，尤其对房地产行业属于“救市性”信号。

　　至于下一步货币政策如何？记者注意到，日前召开的国务院常务会议指出，完善市场化利率形成和传导机制，发挥贷款市场报价利率指导作用，支持信贷有效需求回升，推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本。

　　另外，央行在7月份发布的《中国区域金融运行报告(2022)》中指出，下一步要继续深化LPR改革，完善LPR报价机制，不断提高LPR报价质量，使中央银行政策利率通过市场利率向贷款利率和存款利率的传导更加顺畅。

专家解读：LPR报价仍有下调空间

　　中国民生银行首席经济学家温彬：5年期以上LPR下降幅度较大，有助于扭转市场预期、促进楼市回暖，并有利于消费回升

　　温彬表示，从调降幅度看，1年期LPR下调幅度较小，应主要源于当前市场短端利率整体已处于较低水平，若继续引导1年期LPR下调，容易加剧企业的套利行为；而5年期以上LPR继5月以后，再度大幅下调15个基点，主要在于当前稳地产压力较大，利率仍有调降空间，且中长期贷款需求更需提振，压降长端LPR利率将有效降低居民和企业的融资成本，提升其加杠杆的意愿。

　　他认为，新一期LPR报价利率的下调，将对降低实体经济融资成本、提振市场主体信心、促进信贷有效需求回升发挥积极作用。

　　金融数据显示，7月对公短期贷款减少3546亿元，同比多减969亿元；企业中长期贷款同比少增1478亿元；企业债券融资新增734亿元，同比大幅减少2357亿元，仍明显缩量。

　　温彬表示，1年期LPR下调，也将带动其他期限的贷款利率下行，一方面有助于进一步降低企业融资成本，提振预期信心，帮助企业加快恢复和稳健运行，带动投资修复性增长；另一方面，也将继续降低社会融资成本，减轻企业发债融资成本和偿债压力，保持各融资渠道稳定。

　　对于5年期以上LPR下调，温彬认为，一方面，LPR调降有助于降低购房成本，增强购房意愿，提振房地产销售。在内需构成中，规模庞大、上下游链条众多且与居民资产负债表密切相关的房地产行业对稳经济依然重要，关系到宽信用落地的效果和进程。在当前房地产市场仍然低迷的环境下，通过LPR下调来带动房贷利率调降，成为扭转市场预期、促进楼市回暖的重要一环。

　　另一方面，LPR调降也有助于降低存量房贷利率，延缓居民降杠杆节奏，并在房贷利息节约下提升消费预期，助力消费回升。在存量房贷利率较高、房贷和商业贷利率倒挂、资产收益率和负债成本率缺口不断扩大等因素影响下，今年以来居民提前偿还房贷的意愿较强，LPR下行可以延缓居民降杠杆的节奏；且从明年1月1日开始，今年LPR累计下调的效应将体现在居民的月供当中，利息节约、可支配收入增加下，有望提振居民的消费预期，从而为扩大内需、提振经济带来一系列“正反馈”。

　　东方金诚首席宏观分析师王青：5年期以上LPR还有15~20个基点的降幅空间

　　王青认为，8月政策性降息落地，当月LPR报价下调符合市场预期，显示新一轮稳增长措施正在加码，重点是通过降低融资成本激发信贷需求，推动消费、投资保持修复势头。此次，5年期以上LPR报价降幅更大，1年期降幅较小，表明定向支持楼市是当前降息政策的重点，推动房地产尽快企稳回暖已成为稳定宏观经济大盘的关键。

　　“整体上看，8月LPR报价下行体现了在政策性降息(MLF利率下调)引导下，企业和居民贷款利率将出现新一轮较快下调趋势，进而带动有效信贷需求回升，以宽信用支持稳增长的政策意图。这意味着继5月稳住宏观经济大盘一揽子政策落地后，新一轮稳增长措施正在加码，其重点也正在由此前打通物流堵点、推动复工复产的供给端发力，转向更大力度地提振消费、投资等宏观经济总需求。”王青进一步解释说。

　　如何看未来LPR报价走向？“下半年仍有一定下调空间，特别是5年期以上LPR报价还会有15~20个基点的降幅空间。”王青说，一方面，疫情波动下，下半年消费修复将较为温和，房地产还会低位运行一段时间，另外，在全球经济衰退影响下，此前对经济增长拉动作用较大的出口存在减速趋势。这些因素意味着政策面有可能进一步加大稳增长力度，重点是刺激国内总需求。另一方面，下半年国内物价形势总体有望保持稳定，猪肉价格上涨带动的结构性通胀难以引发物价全面大幅上涨，扣除食品和能源价格的核心CPI将持续保持2.0%以下的低位(8月为0.8%)，不会对未来宏观政策形成较大掣肘。与此同时，下半年美联储等海外央行在政策收紧过程中，会更多考虑由此带来的经济衰退风险，政策收紧步伐有可能放缓，这意味着国内政策宽松的外部约束也在减轻。

　　在王青看来，此次1年期LPR报价下调，叠加10年期国债收益率下行，将推动银行存款利率下调，进而带动报价行压缩LPR报价加点。

　　立方大家谈专栏作者、前海开源基金首席经济学家杨德龙：1年期和5年期以上LPR利率双双下调，助推我国经济复苏

　　杨德龙认为，此举有效降低市场利率，释放出刺激经济增长的政策意图。

　　上周央行下调了10个基点的利率，主要是逆回购的利率和中期借贷便利MLF的利率，虽然这一次没有降基准利率，但是降了市场的利率，这体现出我国货币政策还是以我为主，没有受到美联储四次加息的影响。因为我国与美国遇到的情况不一样，美国主要的货币政策目标是抗通胀，而我国现在主要面临的问题是受到超预期因素的影响，经济增速比较低迷，央行实行了较为宽松的货币政策，基准利率也保持在比较低的水平运行，这一次进一步降低了1年期和5年期以上LPR利率，这有利于保持经济中的流动性充裕，提振经济增速，同时支持企业发展。

　　从7月份公布的金融数据来看，居民短期贷款出现明显下降，中长期贷款下降幅度更大。企业也出现了贷款下降的局面，这说明在当前对未来预期不明朗的情况之下，居民消费意愿和企业的投资意愿较为低迷，所以在宽货币的情况之下，宽信用应该成为下一步工作的重点。现在大量货币在银行间市场流动，向居民和企业传导的路径还不够通畅，如果能够逐步放开，下半年消费有望复苏，企业投资开工也有望逐步回升，我国经济整体将活跃起来。

　　中国银行研究院研究员梁斯：5年期以上LPR大降15个基点超出预期

　　中国银行研究院研究员梁斯表示，三年来，在LPR改革带动下，金融机构信贷利率持续下降，企业融资成本连创新低，2022年二季度末，企业贷款利率已降至4.16%，为历史最低，LPR改革有力支持了实体经济发展。此外，LPR已逐步取代贷款基准利率成为商业银行FTP(内部转移定价机制)的主要参考基准，商业银行FTP市场化程度不断提升。同时，在LPR改革背景下，各类主体利率风险管理需求上升，与LPR相关的衍生品规模也在不断增加，包括LPR利率互换、期权等业务稳步发展，这也进一步拓宽了LPR的使用覆盖面。

　　梁斯表示，本月LPR下调符合市场判断，但5年期以上LPR大降15个基点超出预期。根据以往经验，LPR与MLF之间多数时点均会同向调整，前者会跟随MLF利率同步下降，因此本月LPR调整符合市场预期。不过与1月份LPR下调不同，当月1年期和5年期以上LPR分别下调10个和5个基点，而本次1年期和5年期以上LPR则分别下调了5个和15个基点，虽同为非对称下降，但5年期以上LPR降幅大于1年期，这也是5年期以上LPR继5月下调15个基点后再次大幅下调15个基点。从此前LPR报价看，LPR与MLF之间多数时点均保持着稳定的比价关系。但自去年12月份以来，1年期、5年期以上LPR报价与MLF之间不再时刻保持同点差变动，意味着金融机构在根据企业及居民信贷需求情况、资金成本、风险溢价等因素调整加点空间，报价灵活度越来越高，这将更好贴合实体经济资金需求。

　　梁斯认为，为缓解疫情对经济的负面影响，近期监管部门先后出台多项政策措施助力实体经济稳健发展。但三季度以来，疫情仍呈多地散发态势，不确定性持续存在，且外部扰动、成本上升等因素仍对各类主体预期和信心带来影响。特别是，7月金融数据显示，实体经济信贷需求仍然疲弱，企业中长期资金需求动力不足，房地产市场交易活跃度不高，居民购房意愿偏弱，市场主体预期修复进程仍然缓慢。在LPR下调，特别是长期LPR大幅下调带动下，一方面，有助于进一步引导金融机构下调中长期贷款利率，增加低成本资金对企业的吸引力，便于挖掘企业信贷资金需求，更好稳定企业生产及经营预期。另一方面，有助于更好支持刚性和改善性住房需求，满足合理住房需要，降低居民还款压力，促进房地产市场稳定发展。

　　香港中睿基金首席经济学家徐阳：有助于提升居民消费预期

　　徐阳同样认为，此次LPR调降在预期之内，受疫情等多因素影响，消费全面恢复还需要时间，尤其是房地产行业在近年来增速急剧放缓，是经济实现稳增长需要重点关注的部分。那么LPR调降，就有助于提升居民的消费预期，并且有望改善房地产行业的困境，而是否能逐步实现软着陆，还需进一步观察市场动向，并与其他配套政策方案同步落地；这次调降后LPR已相对偏低，不过是否会进一步调降，还需要进一步观察社会整体消费是否回暖。

（文章来源：大河财立方）