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中泰证券点评力量钻石:业绩超预告上限,积极扩产显著强化产业链地位,有望优先享受行业扩张红利

加入日期:2022-8-12 8:58:35

  中华财富网(www.chinacaifu.cn)2022-8-12 8:58:35讯:

  【化妆品-力量钻石(行情301071,诊股)】邓欣:业绩超预告上限

  公司披露2022年半年报,2022H1营收4.48亿(+105.1%),归母净利润2.39亿(+121.4%),扣非归母净利润2.33亿(+121.6%),业绩略超此前预告上限(2.37亿);单Q2: 营收2.56亿(+91.4%),归母净利润1.38亿(+105.3%),扣非归母净利润1.36亿。

  收入端:培育钻石占比大幅提升

  分季度,Q1/Q2营收yoy+126.88%/91.40%;分业务,培育钻石收入2.22亿元(+149.5%),占比49.6%(+8.8pct),主因下游需求高景气及产能持续扩张驱动;工业金刚石板块,金刚石微粉/金刚石单晶收入1.36亿元(+111.14%)/0.81亿元(+32.00%),营收占比30.5%/18.1%,工业金刚石因新能源、光伏、消费电子等终端新领域需求旺盛而继续维持快速增长。

  盈利端:结构优化&提价拉升盈利能力

  H1毛利率68.2%(+3.0pct),其中培育钻石、金刚石微粉、金刚石单晶毛利率分别为83.4%(+0.1pct)、52.4%(+1.2pct)、57.9%(+2.4pct),提升主因①高毛利产品培育钻石占比显著提升;②工业金刚石由于需求旺盛及供给紧张(产能向培育钻转移)价格提升。

  费用控制良好,H1销售费用率0.63%(-0.62pct);管理费用率1.71%(-0.68pct);研发费用率4.6%(+1.25pct),新产品开发投入加大。

  净利率53.4%,yoy+3.9pct,产品结构优化&价格上涨推动整体盈利能力提升。

  定增获批,预计三年新增1800台压机

  8月1日公司披露定增获证监会批复同意,公司拟募集资金总额不超40亿元,主要用于培育钻石和金刚石单晶扩产,合计需采购1,800台六面顶压机,预计每年增加700到1200台压机;公司规划本次募投产能完全投产培育钻石总产能将达到341万克拉(为2022年64万克拉产能的5倍);金刚石单晶产能将达到24.9亿克拉(为2022年9.86亿克拉产能的2.5倍)。若项目顺利落地将显著强化公司产业链地位,有望优先享受行业扩张红利。

  投资建议:培育钻当前低渗透、高成长,力量钻石聚焦主业,当前积极扩产显著强化产业链地位,有望优先享受行业扩张红利。预测公司2022-2024年归母净利4.94、7.37、9.93亿元,同比106%、49%、35%。

  风险提示:行业需求不及预期、行业总量测算偏差、行业价格超预期下行、产能扩张不及预期、研报使用的信息更新不及时的风险。

编辑: 来源:金融界