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国防军工行业周报:军工板块IPO加速赛道景气稳增长

加入日期:2022-7-6 15:27:27

  中华财富网(www.chinacaifu.cn)2022-7-6 15:27:27讯:

  市场回顾:上周国防军工指数下跌0.51%,其市场表现弱于上证指数(+1.13%)、创业板指(-1.51%)及沪深300(+1.64%);子板块方面:

  航天装备板块下跌0.89%,航空装备板块下跌0.87%,地面兵装板块上涨0.51%,航海装备板块下跌2.75%,军工电子板块下跌1.21%;个股方面:

  神剑股份(+17.42%)领涨国防军工板块,奥维通信(+16.48%)、中兵红箭(+14.54%)、天剑科技(+14.08%)等也有较好表现;而新兴装备(-10.44%)、航宇科技(-8.85%)、国光电气(-8.30%)等跌幅居前。

  【景气赛道】看好中国军机结构及数量双重提升。根据World Air Force2022数据,美军三、四代机型累计服役量已经达到94.67%,我国现役2、3代机型累计服役量达到76.03%,军机迭代速度低于美国,在军机领域,我国与美国存在数量和结构上的差距。参考航空工业集团2021年报,航空工业2021年全年实现营收5190.36亿元,同比增长10.72%;净利润169.32 亿元、利润总额216.35亿元,分别同比增长 8.58%、4.30%,超额完成全年既定目标,圆满完成年度计划任务,实现“十四五”良好开局。

  预计在“十四五”期间,中国军机产业链将由需求端牵引,实现营收和利润的双丰收。

  【军工新材料】上游原材料价格回落,供需缺口支撑业绩增长。俄乌冲突的背景下,市场担忧大宗商品供给端问题,叠加核心军用金属原材料镍处于库存紧张状态,22年3月镍价达到顶点位35万元/吨,目前价格已逐步接近俄乌冲突前水平。对于高温合金母材生产环节而言,镍占原材料总体成本比重为60%左右,占高温合金生产整体的成本比重在30%左右。因此镍价回落有助于高温合金企业修复毛利率,提升盈利能力。同时考虑到高温合金母材行业供需缺口达到6.1万吨左右,伴随下游需求快速增长,产能布局完善的企业将率先受益。

  【IPO申报加速】军工信息化产业扎堆申报或预示行业向好。过去一周共有267家企业IPO首次申报,统计口径包括上证主板、深证主板、创业板、科创板和北证A股,其中14家企业包含军工业务,军工信息化产业企业共有10家,包括主营军用电源模块的军陶科技,主营高可靠性传感器的南京高华,主营军用自主可控信息化装备的万方科技,主营防空预警雷达及配套装备的航天南湖,凭借较强的军事通信技术研究和发展军事训练装备的六九一二,致力于高精度GNSS芯片设计及实时动态差分定位技术应用的司南导航等军工企业。

  风险提示: 军费增速不及预期;新型军备列装进度不及预期;原材料涨价导致上游企业利润缩减

(文章来源:西部证券

文章来源:西部证券

编辑: 来源:中华财富