广发策略：A股“此消彼长”的独立行情 关注中国优势资产

　　随着短期大盘成长中科技制造领域的估值较快速修复，叠加防疫政策优化与上游资源品价格回落缓解消费板块的“高成本”和“低需求”两大压制因素，我们建议可继续关注消费领域的中国优势资产，如自发“补偿性消费”的零售/体育用品/食饮及政策刺激性消费的家电/消费建材等。

　　华西策略：政策宽松预期犹存 7月行业配置关注两条主线

　　7月份，A股核心矛盾仍在国内，国内政策“易松难紧”，疫情防控政策调整叠加稳增长增量政策落地，三季度国内经济有望加快复苏，中期A股市场有望震荡向上。节奏上，前期快速上涨下A股积累了较多盈利盘，随着企业财报密集披露，盈利权重将会阶段性提升，A股将由快速上涨转为震荡分化，提防市场回调的风险点或在7月中下旬。

　　中信证券：预计7月行情波动加大 节奏趋缓

　　中信证券7月3日表示，7月，A股处于本轮行情的第二阶段，政策合力推升基本面预期预计将驱动估值修复，随着欧美加息叠加和中报业绩分化等因素扰动，预计7月行情波动加大，节奏趋缓，结构上三大板块轮动重估，建议在消费、成长制造和医药保持均衡配置。

　　国海策略：政策进入落地见效阶段 重点关注经济复苏斜率加快驱动下的消费以及金融

　　政策进入落地见效阶段，财政政策仍为发力主体，第一批增量工具已出台，后续关注7月政治局会议的定调。风险偏好持续修复，但从换手率、成交量、两融、估值分位等指标来看，市场并未出现过热的迹象。配置方面，重点关注经济复苏斜率加快驱动下的消费以及金融，包括三条主线，一是疫情防控政策边际放宽、PPI-CPI剪刀差收敛，受益于消费复苏的核心赛道如食品饮料、医药生物等；二是顺应地产后周期、且政策重点扶持与刺激的可选消费板块，包括汽车、汽车零部件、家电家居等；三是阶段性关注金融起舞。7月首选行业食品饮料、医药生物、非银金融。

　　华安策略：把握经济修复主线行情 成长分化或将继续加剧

　　展望7月第1周，随着基建项目配套资金逐步到位、地产政策发力起效，叠加疫后居民消费进一步集中释放，依然看好地产链、疫后消费修复两条主线。对于成长风格，尽管主线行业中长期仍将维持高景气，但考虑到近期成长涨幅巨大且内部分化苗头已现，市场短期对其业绩-估值匹配度的分歧或将进一步加剧。

　　中金公司：建议关注资金宽松与疫情修复两条主线

　　中金公司发布最新研究观点称，消费领域股票低迷了较长时间，部分领域可能也在进入中长线布局期。制造成长风格在近期连续反弹后，整体性价比在减弱，后续波动可能开始加大，根据景气程度及估值匹配度自下而上择股配置。中长期来看，聚焦中国产业升级与消费升级两条成长主线。

　　海通策略：本轮上涨的主要增量资金来自北上、杠杆资金

　　海通策略团队表示，4月底以来公募增量资金不明显，5-6月偏股基金共发行412亿元(前4月月均发行467亿元)、ETF净赎回210亿元。本轮上涨的主要增量资金来自北上、杠杆资金，4月底以来分别增加约1000、800亿元，私募、险资仓位5月略升。4月低点是反转底，基本面好转支撑行情进二退一式抬高，成长中期趋势向好但短期热度较高，优化结构，重视消费：低估低配+数据渐改善。

　　国君策略：下阶段胜负手在核心资产股票

　　国君策略团队表示，下一个阶段，两大投资主题有望继续走出超额，一类是存量经济下竞争优势扩大，并且股价已充分调整的核心资产股票，重点在疫后修复；另一类则是转型背景下科技新经济成长股。1)高景气成长：电动车/光伏/风电/军工/计算机信创/数字产业；2)消费医药核心资产：白酒/酒店/生猪/创新药/CXO/港股互联网龙头；3)受益成本下降和竣工周期回暖：厨电/家具/消费建材。周期中看好煤炭和地产竣工链。

　　中信建投：中报预告季开始展开 关注新能源、医药等行业

　　中信建投指出，总的来说，市场从4月底以来，处于“黄金坑”后的“甜蜜窗口期”，这个阶段的特征是基本面边际改善，宽松加码金融市场流动性持续改善，风险偏好从极端低位修复。就目前而言，基本面修复仍在持续，稳增长政策仍有发力空间，市场短期或许仍然存在向上惯性。

　　山西证券：建议中短期布局大消费中受疫情抑制的补涨板块

　　山西证券指出，接下来市场的分化和热点轮动会更加明显，建议中短期布局大消费中受疫情抑制的补涨板块；长期中，持续关注政策推动下具有持续成长潜力的高端制造相关标的，及在外部形势压力下，产业升级优化及需求扩张具有确定性的相关细分赛道。

（文章来源：中华财富研究中心）