您的位置:文章正文

中金所“上新”!中证1000股指期货与期权将推出,小盘股机会来了

加入日期:2022-6-23 13:28:44

  中华财富网(www.chinacaifu.cn)2022-6-23 13:28:44讯:

  A股市场上,一直存在着大小盘轮动的现象。

  例如在2013-2015年小盘股的表现更好一些,2016年之后由于降杠杆等一系列因素,明显收紧了市场流动性,小盘股也进入了调整期。但最近几年,随着流动性不断宽裕,A股市场又回到了小盘风格。不少基金经理认为,大小盘的轮动往往会持续几年,本轮小盘的相对强势周期远没有结束。

  在小盘风格持续强势之际,中金所也准备推出新的衍生产品。

  中证1000股指期货、期权要来了

  6月22日,中国金融期货交易所(简称“中金所”)在官网发出通知,宣布就中证1000股指期货和股指期权合约及相关规则向社会征求意见。这一消息在金融圈内引起广泛关注。

  值得一提的是,这是继沪深300(IF)、中证500(IC)、上证50(IH)股指期货、沪深300股指期权之后,中金所时隔多年即将推出的权益类新产品。中金所上次“上新”,还是在2019年推出沪深300股指期权。

  具体来看,此次中证1000股指期货拟以中证1000指数为合约标的,合约乘数为每点人民币200元,以6月22日中证1000指数收盘价6691.81点计算,中证1000股指期货的合约面值约为134万元。目前已上市三个股指期货产品合约规模约在90万元30万元之间,中证1000股指期货的合约规模与现有已上市三个股指期货产品合约规模相当。

  同样,中证1000股指期权合约也将中证1000指数作为合约标的,合约乘数为每点人民币100元,与已上市的沪深300股指期权一致。以今日中证1000指数收盘价6691.81点计算,中证1000股指期权的合约面值约为67万元。

  新产品对市场有何影响?

  指数期货、期权对于相关ETF和整个资本市场的发展都有重大意义,对提高市场定价的效率、提升金融机构的风险管理能力,以及为实体经济发展营造稳定的金融环境有着重要作用,同时,也提升了资本市场服务实体经济的能力。

  中证1000的相关衍生品如果顺利推出,自然也不例外。

  首先,丰富了投资工具。

  目前A股股指期货仅有上证50、沪深300、中证500三个品种,覆盖超大盘、大盘和中盘。中证1000的补充,满足了市场对于小盘股的风险管理需求日益增长的现状,弥补了空白区域。这有利于为中小企业、上市民企等提供有效的避险工具,提高衍生品覆盖的市场的广度,也有助于促进各种工具型配套产品。

  其次,增加了对冲手段。

  中信期货指出,中证1000指数本身的波动率较高,发行产品能给出更高的票息,有了股指期货作对冲工具后,市场上可能有较多的中证1000指数发行,分流对中证500指数的影响。此前,导致市场中性产品进行量化对冲的有效工具长期采用IC(中证500)合约,由此也造成IC的长期高贴水。新的中证1000股指期货合约有利于改善IC合约长期高贴水的现象。

  第三,新的衍生品也带来了新的套利机会。

  一方面,沪深300股指期权和中证1000股指期权间存在期权跨品种套利交易机会,两只股指期权间成交规模的博弈也将反映市场投资者的风险偏好。另一方面,中证1000股指期货预计基差贴水较深,因此品种上市初期,中证1000股指期货与股指期权之间也可能存在合成期货套利窗口。

  此外,对银行、险资等机构投资者而言,可以排除市场波动隐忧,积极配置优质小市值股票,显然利好小盘股,这也意味着量化私募将在小市值股票上有所作为,整体估值也会由于配置资金的增加而被动地略微提升。

  机构看好小盘股投资机会

  站在当前时点,不少基金经理都看好小盘股的投资机会,认为小盘股投资性价比非常高,是市场最主流的风格之一。目前来看,截至6月20日,中证1000指数估值PE(TTM)约为29倍,处于指数发布以来12%左右的低分位水平。

  在这种低估值水平下,布局小盘股产品的基金公司也越来越多。数据统计显示,截至目前,今年以来全行业共发行了10只小盘股基金,而去年同期仅有4只,2020年甚至为零。

  具体来看,华安基金、华夏基金、景顺长城基金、兴银基金、中信建投) href=http://stockpage.10jqka.com.cn/601066/>中信建投(601066)基金等多家基金公司都发行了中证1000指数的相关产品;易方达基金、嘉实基金、国泰君安资管等机构也已经上报了中证1000指数基金,多家头部公募纷纷入局。

  中欧基金表示,近期,国内经济刺激政策陆续推进,市场情绪逐步回升,市场反复震荡中,一些新兴投资标的随之显现,预示着新的投资窗口即将打开,小盘风格及相关新兴产业投资标的或将迎来布局窗口。

  “站在当前时点,我们处在疫情后复苏的阶段,小盘股公司相较于大中型企业,利润修复的弹性、对政策的敏感性、对场内场外流动性的敏感性都是显著占优的。”万家基金经理杨坤如是说。

编辑: 来源: