百瑞赢：放量调整？警惕资金出货动作

　　周五，三大指数集体下挫。上证指数低开震荡，午后继续下挫。创业板指跌逾2%，领跌三大指数。板块全面下挫，饮料制造、医疗器械、造纸等跌幅居前。仅军工、有色、证券、汽车等板块红盘。本周大盘上涨11.10点，涨幅0.31%，处于继续横盘状态。

　　截止收盘，上证指数报收3574.73点，上涨12.07点，涨幅0.34%。成交额5668亿。深证成指报收15262.19点，上涨49.59点，涨幅0.33%，成交额7341亿。创业板指报收3544.44点，下跌15.61点，跌幅0.44%，成交额3096亿。沪深两市，个股上涨2331只，下跌1979只，涨停75只，跌停13只。

　　后市展望：

　　早盘，A股三大指数全线低开，盘中指数震荡下挫，创指失守3500点，午后指数低位盘整，创业板指跌幅扩大至2%。总体来看，市场情绪依旧低迷，前期热门题材全面回调，两市逾3100个股下跌。 截止收盘，沪指报3550.40点，深成指报15028.57点，创指报3469.87点。

　　盘面上，新能源产业链BIPV、HIT电池、新能源金属钴镍等全天活跃，板块内多股涨停，军工股午后爆发， 10余股涨超10%；钢铁、煤炭、券商走强拉抬指数；国产软件、白酒、医药医疗、医美全天弱势拖累指数。

　　技术面上，今天沪指承压回落，进过三天的反弹之后拐头回落，回补部分下方缺口，但并没有回补完全，便受到了抵抗资金推动反抽，总的来说，市场处于一个合理的区间震荡范围内，接下来继续回踩的话关注3500-3530区间支撑，反弹修复则关注3600平台压力。

　　策略上，今天市场令人担忧的有几点，一是放量调整，二是北向资金的流出，三是个股和板块的分化。尾盘时还有三千多家个股处于绿盘下跌状态，配合今天量能放大的情况，我们可以猜测是不是资金想要出货换手，虽然今天周五，我们之前已经提示过在临近周末前注意资金有获利出货的风险，但是大家还是要注意保持警惕，操作上注意热点轮动节奏和延续性，避免追涨杀跌，保持好波段滚动。

　　巨丰投顾：连续上行后突然调头 放量下跌释放什么信号？

　　观点：滞胀以及过热的信号开始逐步释放，经济复苏虽然仍处于加速状态，但是经济复苏已经进入了后期，伴随着经济复苏进入后期以及流动性边际收紧之际，接下来实质性收紧也将是趋势，这对股市来说不是好消息。而且经历2月中旬以来的下跌之后，市场牛市格局也有望发生较大变化，牛市依然没有结束，但是已经进入牛市后期，整体性机会并不明显下，要注意局部性的板块以及局部性的牛市机会。

　　今日，沪深两市双双低开，开盘后震荡走低，盘中板块一度反复，包括证券股也一度拉升，但指数小幅反抽后再次走低。午后，指数低位横盘震荡，板块继续轮动下，迎来放量，全天低开低走格局。盘面上，钢铁、汽车、有色金属、军工等板块走强，而多数板块走低下，医药生物领跌、食品饮料、计算机、农林牧渔以及传媒、休闲服务等走低。

　　昨日和今日，证券板块都迎来了拉升的，证券板块的拉升，应该和近期中报业绩的公布有关，毕竟多数公司业绩增长。但是我们看到，这种拉升并不持续，而且还迎来了冲高回落，板块分化。以往，板块有行情之际，多数时候回呈现集中性的涨停潮，但最近都没有，在流动性并不全面宽裕下，券商或难出现趋势性行情。

　　回到盘面上，经历连续的反弹之后，市场今日迎来放量的下跌，这里还是需要格外留意一下的。一方面，要谨防高位股的回落。尤其是近期连续大涨的成长类标的，虽然市场流动性短暂性宽裕，但后期流动性的收紧仍是趋势，这里持续性也有待观望；另一方那面，高位龙头股的大跌。比如近期的长春高新、片仔癀，科沃斯等等，虽然各有各的故事，但也有谨防高位的杀跌；此外，成交量持续过万亿下，市场迟迟不能有效上行，也要留意市场的担忧情绪。

　　参考全年市场走势，无论是2月22日还是6月22日，在连续的上行之下，市场成交都是快速适当，但随后都迎来了阶段性的回撤。而目前成交量持续过万亿之下，今日突然放量下跌，也要留意短期的不确定性。

　　此前市场迎来降准，但同时需要清楚的是，降准并不是新一轮宽松的标志，也并不意味着新的一轮行情的到来，市场更多的还是结构性行情的具体体现，是流动性阶段宽松以及经济复苏的结构性牛市。但想要趋势性的行情，目前还比较困难。一方面是因为流动性宽松不具备持续性，另一方面是因为经济的复苏已经开始放缓。而包括海外市场在内，全球流动性拐点基本确立，后期整体资金流出新兴经济体的概率较大，所以整体资金面也或有一定的谨慎。在这个过程中，指数下跌不悲观，但指数如果上行，也不应该过于乐观。

　　总体上，下半年市场系统性风险可能性很低，更多的是风格轮动的结构行情。而在这个过程中，对于消费类品种来说，可能会有贯穿其中的大概率，可以重点关注，但选股难度可能加大，需慎重。此外，经济复苏放缓之下，顺周期类品种最好的投资周期已经逝去，后期反复概率加大，整体配置建议降低仓位。

　　容维证券：股指低开低走 震荡下调

　　指数午后持续走弱，创业板指跌超2%，证券、国防军工板块活跃，有色、煤炭等资源股涨幅收窄，白酒、医美持续走弱，鸿蒙概念全天萎靡领跌，两市近3200家个股下跌，成交额续破1万亿元。 截至收盘，上证指数跌0.68%，报3550.40点，深证成指跌1.53%，报15028.57点，创业板指跌2.10%，报3469.87点。

　　盘面上看，CRO概念午后持续走弱，光伏建筑板块，农业种植板块短线拉升。

　　整体看，前期抱团筹码的松动或许也是造成热门板块近期内部分化的重要原因。随着机构配置进入历史最高位，后续筹码松动的风险值得警惕。在热门板块高位分化的同时，部分“冷门”行业近期出现企稳迹象。市场风格或在近期出现重大变化，未雨绸缪尽快调仓换股。

　　德讯证顾：个股跌多涨少 多数题材类板块下跌

　　大盘低开低走震荡下行。个股跌多涨少，涨幅较好的板块内部分化也比较严重。昨日就指出，权重维稳掩盖了题材类个股出逃的真相。果不其然，今日多数题材类板块下跌，尤其是前期的所谓人气高票更是恐慌一片。大盘有回踩再次确认的技术需要，日均万亿筑成的底部不可能轻易击阓。

　　大盘下跌空间有限，市场已有共识。盘中不难发现部分抄底资金正在涌入。目前体量较小，尚不能扭转大盘颓势，但这或许就是后期发力方向。抄底良机或已出现，及时调仓，跟进市场主线。

　　钱坤投资：当我们在谈论结构性慢牛的时候该谈些什么

　　大盘分析

　　就像昨天的指数看不出行情有多好，今天的指数也看不出情绪有多糟，指数是震荡的失真的，当前就是个“轻指数重方向重个股的”阶段。

　　四连阳之后今天来一个阴线是很正常的，不必恐惧，当前也没到危险的时刻，不破3500点这个阶段的行情就会继续下去。

　　资金流向

　　今日两市成交额13787亿，比昨天又多了近八百亿，怎么看待今天这个放量下跌。今天来说肯定不是增量资金了，而到底是换一批人入场还是资金撤退下个礼拜就会见分晓，量能一直是这波慢牛行情能不能维持下去的核心要素。

　　资金风格方面，抱团大票整体来说也是两极分化的很严重，这个跟当前的结构性特征有关，另一个值得重视的点就是中远海控的持续加速下跌，这个早在周一时就已经开始提醒大家。

　　题材小票方面，几大主线今天熄火，但也只能看做是熄火，里面的大资金们依然没有动手砸盘，只要他们不砸，主线行情就继续下去。但总有一天会集体性砸盘的，所以每一天是既要围绕主线操作又要小心翼翼保证自身安全。

　　板块热点

　　主线调整，似曾相识：

　　1、科技：昨天下午就出现了走弱的苗头，今天市场情绪与指数双双大幅回调，在这种背景下，目前半导体指数涨幅0.42%，芯片指数也没有跌，这些表现是强于指数的，说明整体还是不错的，因为补涨股还是非常给力的，譬如瑞芯微与瑞丰光电的大涨。

　　接下来还是要先关注大盘的强弱，只要大盘不出系统性风险，科技依然还是舞台上的主角，今天的抗跌就是一种明确的信号。当然也要做好另一种准备，就是大盘走强但是科技如果走弱，那可能主线间的淘汰赛就要开始上演了。

　　2、核心资产：之前就连续提示过一个重要的情况，就是中远海控早已进入了下跌通道，任何的反弹都是离场的机会。今天的加速下跌毫不意外，这个票短期与中期都不要碰了，大势已去不复返。

　　3、消费：几大主线陷入调整消费就有机会了吗？今天看来也是未必，医美与白酒双双加速破位下跌，技术上是很糟糕的信号。但现在的加速调整就是未来的长期机会，所以我们依然关注但是不轻易抄底，等待接下来出现真正风格反转的那一刻。

　　后市展望

　　从本周的行情可以明显的看出来，当前就是非常明朗的牛市行情，但不是那种全面爆发的牛市，而是结构性的慢牛行情，上周五一度岌岌可危，本周直接连续大反弹。

　　这种慢牛行情亏起钱来也是很凶的，要注意两点：一是结构性特征极强，无论是结构性的主线主升行情还是结构性反弹，市场反反复复的折腾也都是围绕几个主线方向在进行，就像老大和老二打架老三却死了一样，除了几大主线之外，其它大部分的题材板块死伤惨重跌跌不休，即便是偶尔的轮动上涨也是毫无持续性可言，次日立马被打回原形。

　　第二，主线之间的节奏也是很难把握的，尤其是个股之间的轮动与分化，这是行情进入到下半场的特征。本质来说就是赌加速，其实这些主线题材无论是锂电池还是光伏还是科技，该上车的大资金早就上了，所以我们现在其实就是在赌他们什么时候弃车而去，所需要观察的也正是这一点。

　　还是那句话，在旧的主线倒下之前就不要脑补倒下，在旧的主线倒下之前就不要脑补谁是新的主线，该怎么做是并不复杂的事情但要做到却也不简单，摒除杂念知行合一不忘初心方得始终。

（文章来源：中华财富研究中心）