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东北证券:杭氧股份买入评级

加入日期:2021-2-5 16:22:09

  中华财富网(www.chinacaifu.cn)2021-2-5 16:22:09讯:

  事件:1。 公司近日公告投资设立玉溪杭氧气体有限公司并投资新建四套40000m3/h空分设备,该项目为玉昆钢铁集团供应工业气体,预计2023年5月开始陆续投产,供气合同为15年,项目总投资9.6亿元。同时,本项目采用BOT模式,合同供气满5年或5年后玉昆钢铁保留回购的权利。2。 同时,公司于近日公告将发行可转债募集资金,拟募集资金总额不超过18亿元,其中5.1亿元用于补充流动资金,其余募集资金全部用于投资前期已签订的6个气体项目,6个气体项目合计约21万方空分设备。

  点评:1)近一年公司新签项目达47万方,公司对气体业务的投资在加大。公司2019年12月至目前新签项目总计约47万方,其中仅5.52万方为收购的设备,其余约41万方全部为新建设备项目,充分证明公司近几年对于气体业务的投资在加大,同时单体项目的规模也不断扩大,这些项目投产后盈利能力将更强。

  2)公司现金流情况良好,同时准备发行可转债募集资金,为后续大力发展气体业务奠定了良好的资金支持。公司近两年经营性现金流情况十分理想, 2020年前三季度实现经营性现金流6.5亿与净利润持平。同时公司将发行可转债募集资金不超过18亿元,主要用于公司目前在建的气体业务的投资,为公司持续投资气体业务奠定了良好的资金基础。

  投资建议与评级:预计公司2020~2022年归母净利润为8.5亿、10.4亿和12.5亿,PE为37倍、30倍、25倍,维持“买入”评级

  风险提示:气体项目进展不达预期;设备订单不大预期。

(文章来源:东北证券

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