中华财富网(www.chinacaifu.cn)2021-2-23 9:33:09讯：

牛年开局之后，高价股的表现最为疲软。从百元以上的高价股表现来看，不少高价股呈现出加速下跌的走势。其中，最具代表性的高价股，一个是股王贵州茅台，另一个是医美巨头爱美客。此外，就是曾经拥有千元股价的石头科技。


千元股的大跌，对高价股来说，确实起到了非常显著的领跌效应。以爱美客及石头科技为例，股价从最高价格下跌以来，短期跌幅超过了20%。至于股王贵州茅台，也从2627.88元下跌至2278元附近，短期跌幅近15%，且目前尚未有实质性的止跌迹象。


股王大跌，一方面受到市场流动性收紧预期的因素影响；另一方面则与机构抱团分歧加剧，且与抱团瓦解的因素有关。即使贵州茅台短期急跌近15%，但目前对应的动态估值仍然有63倍左右，在茅台的历史估值水平来看，目前茅台估值仍然处于历史估值上限的状态。


作为A股市场的核心资产，消化偏高的股票估值，主要有两种方式，一种是通过时间来不断消化股票的估值压力；但需要承受一定的时间成本；另一种是借助短期股价急跌的走势，快速消化短期的股票价格泡沫。从近期的市场走势分析，可能更倾向于后者，但对白酒等核心资产来说，市场的估值体系已经发生了巨大的变化，一旦茅台等核心资产再往下调整10%至20%的空间，可能很快会迎来更多资金的抄底。


相比于其余的普通资产，核心资产还是具有一定的竞争优势，短期急跌未必是一件坏事。但是，这一轮以流动性作为主导的牛市行情，核心资产的估值溢价得到了快速提升，未来市场流动性的松紧程度，将会直接影响到A股市场的后市走向。


流动性收紧预期，可能加速机构抱团的瓦解，但对市场来说，往往会有过度的表现，一旦流动性收紧力度远低于市场预期的力度，那么A股市场乃至港股市场的核心资产，又会有着一轮价格修复的行情。


机构抱团延续多年，终究会有一个洗牌的过程。但是，从全球市场的范围分析，核心资产还是长期资金持续跟踪的对象，因为核心资产本身具有抗跌性强、抗周期性高以及盈利增速修复能力很强等优势，即使遇到熊市行情，核心资产甚至会成为市场的避险途径。


股王大跌，对A股乃至港股市场的高价股会起到一定的压制影响。但只要市场的流动性不发生大幅收紧的迹象，那么核心资产的价格回撤力度还是比较有限的。不过，在高价股出现急跌的过程中，市场仍需要警惕部分高价股的股价由牛转熊的风险，对部分高价股出现从最高价下跌20%以上的现象，需要有所警惕。


但是，无论市场短期杀跌力度有多么凶狠，但对核心资产来说，股票价格最终还是会回归基本面价值本身。对不少核心资产来说，凭借自身20%至30%的业绩增速能力，即使股票价格保持原来的价位，用一年乃至两年的时间，将会快速修复上市公司的估值水平。对这类本身具有高成长的核心资产来说，若短期市场出现急跌错杀的行为，反而是中长期资金逐渐低吸的机会，股价下跌力度越大，对价值投资者的吸引力会越强。