截至沪深股市全天收盘，沪指下跌0.5%，失守3600点整数关口，报3589.31点；深成指下跌0.93%，报14752.96点；创业板指下跌2.09%，报3405.93点。

　　从盘面上来看，市场仍存不确定性，结构性行情还将延续，注意整体性风险的同时，可自下而上重点关注个股行情。行业方面，贵金属、证券、银行、保险等逆市上涨；题材股方面，EDR概念、超导概念、草甘膦、基本金属等涨幅靠前。

　　资金面上，人民银行12月6日公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，2021年12月6日人民银行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作，中标利率为2.20%。鉴于今日有1000亿元逆回购到期。人民银行实现净回笼900亿元。

　　热点板块

行业板块涨幅榜前十

行业板块跌幅榜前十

概念板块涨幅榜前十

概念板块跌幅榜前十

　　个股监控

主力净流入前十

主力净流出前十

　　北向资金

　　南向资金

　　消息面

　　1、据央行网站报道，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。

　　2、据中国新闻网称，12月6日发布的《经济蓝皮书：2022年中国经济形势分析与预测》指出，未来一段时期，全球经济将延续复苏走势，但复苏面临不确定性。预计2021年中国经济增长8.0%，2020~2021年两年平均增长5.1%。考虑到全球疫情仍在持续，预计2022年中国经济增长5.3%左右，2020~2022年三年平均增长5.2%，略高于2020~2021年两年平均增速。

　　3、据中国证券报消息，12月6日，记者从权威人士处了解到，国家能源局近日发布《关于组织拟纳人国家第二批以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地项目的通知》。《通知》要求各省级能源主管部门于12月15日前向国家发展改革委运行局，国家能源局新能源司、电力司报送第二批项目清单。

　　4、国家统计局公布的全国粮食生产数据显示，2021年全国粮食总产量13657亿斤，比上年增加267亿斤，增长2.0%，全年粮食产量再创新高，连续7年保持在1.3万亿斤以上。其中，秋粮产量10178亿斤，比上年增加191亿斤，增长1.9%。

　　机构观点

　　对于当前行情，中航证券表示，站在当下时点，在政策底逐渐清晰的情况下，我们认为A股已经具备中枢抬升的基本条件，有可能出现一轮贝塔性质的行情打破震荡区间。政策的底部往往领先经济的底部，历史上政策底一般对应着A股的底部。近期一系列政策的出台正意味着政策底大概率已经出现。回顾A股历史，货币超发和经济见底是牛市的基础。货币超发创造超额流动性，压低分母端提升估值。而经济的底部对应企业盈利的底部，分子端开始见顶回升。我们用M2增速与名义GDP增速差值刻画货币超发程度，用PMI作为企业整体利润增速的同步指标。历史数据显示每当货币超发指标向上，PMI见底，权益资产均出现了牛市。

　　宏观方面，为什么选择此时降准？此前，中泰证券认为，此时提及降准主要原因有二：一方面，经济恢复势头尚不巩固，特别是结构失衡现象仍很突出，比如新闻通稿里总理关心的实体经济中小微企业的问题。尽管四季度经济数据可能较三季度有所改善，但依然处于较弱的水平，而且从工业企业利润的角度来说，整体增速上行掩盖的是上游行业盈利占比仍在提升，接近四成左右的行业“增收并不增利”，而中小微企业又多数集中在这些中下游行业，因而，通过降准释放低成本资金来支持实体企业就成为了政策的题中之义；另一方面，MLF 到期也需要适时对冲。12 月市场有 9500 亿元的 MLF 到期，是今年以来单月到期规模的次高，而这部分到期的流动性也需要适时对冲，此时降准有助于进一步降低银行负债成本。

　　与此同时，降准之后，降息会有多远？该机构进一步分析，当前经济运行的症结在于成本上行对利润端的挤压，这压制着制造业投资乃至就业的改善。而即便PPI 同比增速即将见顶回落，但成本上行的压力不会很快随之缓解。从上一轮 PPI 快速上涨时期的经验来看，企业成本上行滞后 PPI 增速见顶半年左右，这意味着明年上半年企业利润仍然会受到来自成本端的压力。从缓解企业成本的角度来看，我们认为，降息比降准的作用更大，不过，考虑到外部政策转向刚刚启动叠加国内工业品价格增速仍在高位，经济下行压力释放还未充分，明年特别是二季度降息出台的时机可能更为合适。

　　另外，财信证券指出，从历史规律来看，在12月份至次年1月，市场通常会有跨年行情，指数表现比较好。背后原因在于，在年末岁初时：(1)国内处于重大会议的密集召开时期，市场对政策利好预期升温；(2)商业银行信贷投放较多，市场流动性通常较好，资金利率倾向于回落；(3)市场暂时处于经济数据和业绩数据真空期，业绩端对指数的影响消退，但资金端和情绪端对指数的提振作用升温。临近年底，市场震荡幅度倾向于先收敛、再扩大，预计今年市场指数将在资金和情绪推动下，逐步走出跨年行情。券商作为人气指标，可能率先启动，高景气的新能源和科技板块有望接力。后续随着市场进入年报和一季报披露期，业绩端对指数的影响会逐步增加。

　　在操作策略上，该机构进一步分析，预计中国在第四季度可能处于通胀边际下滑以及经济景气度边际减弱的阶段，这一阶段建议从以下四条主线配置资产：(1)金融板块。目前赛道股估值已经远远超过其他板块，低估值的金融板块存在较强补涨需求，尤其是券商板块。(2)逆周期板块。第四季度，出口和补库存需求边际减弱，在宏观经济跨周期调控下，逆周期板块可能会有所表现。(3)产销两旺的板块。当前业绩改善预期从强到弱分别为：国防军工、家用电器、交通运输、计算机。(4)下游消费板块。预计未来PPI和CPI剪刀差将走向收敛，消费板块在未来半年大概率将取得超额收益。关注具备提价预期的下游消费板块，如食品饮料等。

（文章来源：东方财富研究中心）