您的位置:文章正文

杜坤维:刘纪鹏艺高人胆大警示股市永无抬头之日的原因

加入日期:2021-12-1 8:19:29

  中华财富网(www.chinacaifu.cn)2021-12-1 8:19:29讯:

  长期以来,作为投资者,我一直认为泛滥成灾的原始股东减持是牛市的绊脚石,今天知名专家刘纪鹏发出真知灼见,中国资本市场牛短熊长、长期低迷根源也在于减持问题,作为投资者我是深表赞同,并表示一种深深的敬意。

  刘纪鹏表示,中国资本市场牛短熊长、长期低迷并不是因为宏观经济不振和社会资金不足,而是因为资本市场的制度性缺陷,即分配制度不合理和治理结构的不合理,分配制度不合理关键在哪儿?那就是“公司大股东上市后成为几十亿的富翁,而成千上万的股民被割韭菜”,说穿了,大股东还包含一些原始股东从资本市场获得财富,很多并不是通过募集资金做大做强上市公司,推动上市公司股价上涨和赚到的利润分红,而是通过制造概念逢高减持股份,通过不合理的财富转移获得一夜暴富,因此A股等待上市的公司犹如过江之鲫,不管以多高的节奏IPO,等待上市的公司依然很多,造成二级市场走势长期低迷、牛短熊长。

  我国减持制度远比美国宽松,理论上原始股东一年可以通过竞价交易减持4%的股份,通过大宗交易减持8%的股份,一面总共可以减持12%的股份,为各类股东大比例减持清仓减持提供了制度基础,正是因为减持太容易,而违规违法减持也很少会按照证券法予以处罚,自从新证券法实施以来,违规违法减持案例为数不少,但是笔者记忆当中没有一件按照证券法没收违法所得并处以一倍以下罚款,造成A股最多的公告就是减持公告,减持数量也是十分惊人,20年11月底,减持金额高达6300亿元,按照这个数据测算,全年减持没有查到数据,估计在7000亿元左右,正是因为减持致富太容易,A股就出现了一个令人焦心的问题,本来IPO是支持实体经济发展,但现在问题的根本之处在于“大股东没有把精力放到做强上市公司、实现增量财富创造、实现多赢共赢上,而是把更多的精力放到了大股东在上市之后存量原始股的减持上。”一个人也好,一个经营团队也好,精力是有限的,一旦把精力用在存量原始股的减持上,对于公司经营也就难以上心,而是把精力放在蹭热点推高股价逢高减持上,或者干脆亲自下场,与二级市场狼狈为奸,展开市值管理,直接运作股价,然后逢高减持。曾经有一个私募人士,公开举报上市公司伪市值管理,最终把自己也搭了进去。

  别说限售股解禁对股价没有影响,更别说股东减持对股价没有影响,最近两家牛股闪崩,都与限售股解禁和股东减持有关,就是半导体芯片个股也对限售股感到巨大压力,某家上市公司就因为限售股解禁迎来三个一字跌停板,第三个跌停板被抄底资金成功撬板出现大幅反弹。

  限售股冲击,一个是心理层面,市场容易解读出股价有泡沫,另一个是对增量资金的要求,部分股东动辄减持亿元甚至几亿元,对股价冲击是不容小觑的。

  现在实施IPO注册制和常态化发行,每周十余家IPO成为常态,带来的数倍于首发股份的限售股,这就是一个庞大的堰塞湖,对于限售股冲击不可等闲视之,刘纪鹏就发出预警,这个预警是很有见底的,
  刘纪鹏指出:民营企业、家族企业的一股独大,导致了分配结构和治理结构的不合理。国有企业跟民营企业最大的差别,就是国有企业虽然一股独大,但没有具体的减持收入归到私人腰包。民营企业不同,其大股东减持问题的根源是一级市场的股权结构,随着上市公司数量扩大,资本市场会承受更多减持压力,若减持问题无穷无尽,资本市场永无抬头之日。

  作为投资者,我依然认为,不解决一元成本限售股抛售问题,每一轮牛市真正受益者就是逢高离场的原始股东,最终买单者就是二级市场投资者。

编辑: 来源: