东方证券表示，新年第一周仍较为关键，需紧密关注抱团品种能否延续强势，机构是否会有新的布局方向，谨防主线混乱、后劲不足，导致指数再度拐头向下。配置方向上，往年躁动行情中，周期与成长各执牛耳，可积极关注前期超跌、但业绩持续改善的TMT板块与低估值品种。

　　在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。

　　【主题一】石油化工

　　开源证券分析，2021年油价复苏主旋律，布局政策支持、成本优势、规模增长型标的。1)民营大炼化：景气底部低成本优势已验证，油价复苏将受益于库存增值，看好政策支持的成长性龙头；2)煤头气头制烯烃：非油路线受益油价上行成本优势更为凸显，产能释放提供成长空间；3)油气开采：国家能源保供政策支持且受益油价上涨带来的资本开支扩大；4)管网改革：“十四五”助力天然气消费升级，且国家管网公司行业受益改革；5)加油站：看好未来站点布局扩张。

　　【主题二】基建

　　兴业证券表示，资金面仍将是影响投资增速的核心因素，预计基建资金面趋紧将导致2021年基建投资增速较2020年略有回落。(1)资金面角度：从专项债、土地出让收入、城投债及非标等多个角度来看，2021年基建资金面较2020年整体上趋紧，将继续掣肘全年基建投资增速回升。托底诉求回落及“三条红线”收紧融资，预计2021年新增专项债规模同比下滑、土地出让收入增速将有所回落。预计2021年城投债、非标贡献基建增量资金仍处于较低位置。同时基础设施存量资产盘活作为基建资金来源值得重视。(2)需求端角度：“十四五”开局叠加防疫常态化，项目需求有望好转。2021年作为“十四五”计划开局之年，部分重大建设规划项目将陆续上马。2020H2基建成交金额加速增长，增加2021年初基建项目储备，在疫情控制较为稳定的环境下能够加快释放，但最后落地情况依然要根据资金情况而定。同时也注意到，8月后基建申报数据暂未披露，故暂时难以对2021年整体基建项目储备形成更清晰的预判。

　　【主题三】军工

　　国海证券指出，十四五景气度加速上行，军工投资有望进入黄金期。需求端：十四五国防和军队现代化将迈出重大步伐，军工行业迎来景气度加速上行期。国防和军队建设目标要求2035年基本实现现代化。供给端：各型新装备不断亮相，加速列装，企业产能正在扩张，行业有望进入供需共振下盈利水平加速提升的新发展阶段。市场角度：市场对军工投资理念向业绩驱动转变，叠加军工行业景气度加速上行，十四五军工投资有望进入黄金期。

　　【主题四】造纸

　　新时代证券分析，下游纸厂由于原材料推涨，新一轮提价行情仍在延续。山东晨鸣、山东太阳、山东华泰纸业等纸厂陆续发布2021年1月涨价函以及停机计划，计划涨价200—500元/吨，部分中小纸厂价格跟涨100元/吨，受停机影响供需关系，预计涨价有望持续落实。箱板瓦楞纸随着春节订单的释放，出货情况较好，展望未来国内经济率先全球回暖，需求恢复至疫情前水平，外废全面禁止之下国废中枢上行，箱瓦纸成本支撑强化。此外，中小企业在成本催化下利润承压并推动行业出清，龙头企业有望迎来量价齐升，超预期弹性可期。

　　山西证券也同样提到，看好竣工小高峰+精装修利好、出口复苏超预期的家具板块，受益全面复学复课和办公集采的文具板块，以及需求回暖、盈利弹性向好的造纸包装板块。

（文章来源：东方财富研究中心）