核心结论：

　　本季度公募基金加大权益资产配置比例：2020年四季度，主动偏股型基金产品的股票配置比例出现一定程度上调(由78.68%上调至81.43%)。但分产品类型来看，普通股票型、偏股混合型和灵活配置型产品的仓位均值和中位数均出现小幅降低，其中灵活配置型产品降幅较明显。

　　主板、中小板有所增配，中小板配置比例降低：绝对配置比重方面，主板、创业板本季度配置比例小幅上行，中小板配置比例有一定降低。超配比例(按流通市值)本季度的走势与绝对配置比重类似，主板(-14.7%→-13.84%)、创业板(7.89%→8.45%)超配比例有所上调，中小板(5.73%→4.15%)超配比例则出现一定程度降低。

　　机构拥抱“顺周期”风格，消费、科技仓位下调：受市场风格影响，四季度机构拥抱中上游“顺周期”板块风格较为突出，上游资源、中游原材料、中游制造、大金融等板块超配比例均有所抬升；而今年以来抱团的消费、科技板块仓位则出现一定下降，相关板块(主要为必选消费、TMT)仓位均有所降低。

　　一级行业增持情况：以流通市值为基准，2020Q4超低配环比最高的是化工、非银金融、有色金属、食品饮料和家用电器，超低配环比最低的为医药生物、传媒、电子、计算机和电气设备。

　　二级行业配置：基金重仓持有的101个申万二级行业中，2020Q4持仓市值增加排名前五的行业为饮料制造、电源设备、医疗服务、化学制品和白色家电；减少前五的行业为互联网传媒、电子制造、房地产开发、一般零售和专业零售。

　　资金持续流入核心资产，基金持股集中度进一步提升：2020年四季度，各类主动偏股型产品持仓集中度继续抬升，持仓前10和前20标的的持股市值占股票投资市值比重均有明显提升。2020Q4持股市值前10、前20的集中度分别为14.34%和20.89%，较前一季度分别提升0.49pct和1.0pct。

（文章来源：分析师徐彪）