大盘指数反弹至阶段新高，我们认为反弹持续性需要主导多板块+超跌板块合力共振推动。而当前主导多板块明显增量减弱，因此只有结构性超跌板块支撑的情况下，预计强势反抽之后不改整体维持震荡格局。

　　二、偏差分析

　　低位板块补涨，而主导板块多杀多之后反抽，形成了合力做多行情(创业板、上证指数、深成指均创反弹新高)。行为主体方面，沪深股通继续大级别净流入，而机构同样处于建仓期有做多能力，并且存量主导板块只是出现阶段性多杀多获利了结(并未出现明显的减量加强)，这是近期行情反弹或上涨有持续性的基础。

　　从一些资金细节方面来看，部分处于建仓期的新基金净值变化已经与大盘指数涨跌幅的相关性增大，这意味着正处于建仓期的基金的做多能力已经相对减弱。而另一方面，虽然从板块指数的角度来看，近期超跌板块的反弹空间虽然有限，但部分基金的净值已经有所回升，这意味着有部分存量解套盘将会对盘面有扰动。因此，短期冲高后预计震荡整理的压力将会加大。

　　整体上来看，我们的观点认为，正在建仓期的新基金或者已经处于建仓中后段，而正在发行的新基金仍有待成立后才有望进场建仓。因此，我们认为增量资金对行情的影响将会一定程度减弱，而存量资金浮筹消化形成阶段性空头压力的影响将会加强。行情短期突破不改震荡整理的中线趋势节奏。仍然建议关注处于低位并且有中线资金介入的板块的博弈反弹机会。

（文章来源：万隆证券网）