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东北证券:赛意信息买入评级

加入日期:2021-1-12 15:59:16

  中华财富网(www.chinacaifu.cn)2021-1-12 15:59:16讯:

  事件:2021年1月10日,公司发布《2020年度业绩预告》,2020年,公司预计实现收入13.70-14.80亿元,同增27.37%-37.59%;预计实现归母净利润1.70-1.90亿元,同增156.23%–186.38%,超市场预期。

  Q4业绩超预期,收入增速与净利率同步提升。2020Q4,公司实现收入4.11-5.21亿元,同增30.0%-64.9%,环比增长-2.9%-23.1%,高速增长态势延续;实现归母净利润0.60-0.80亿元,同增315.0%-452.4%,环比增长-4.8%-26.7%。2020年,公司实现归母净利润1.70-1.90亿元,同增156.23%–186.38%,净利率相比2019年显著提升,主要由于2019年大客户下调订单价格的业绩负面因素已经消除,叠加公司智能制造收入占比与毛利率提升。2020年非经常性损益对净利润的影响金额预计为1160万元,则公司2020年扣非净利润为1.58-1.78亿元,同增183.6%-219.4%。

  智能制造行业高度景气,公司从实施厂商向智能制造软件厂商转型。公司自2012年切入智能制造领域以来,依托西门子、Infor公司工业软件产品进行开发实施过程中不断加强自研,核心业务逐步向智能制造领域拓展,持续优化业务结构。我们认为智能制造行业在新一轮中国制造业升级中将不可或缺,企业客户数字化转型及智能制造升级需求强劲,受益于行业高景气,我们预计公司智能制造软件占比将逐年提升,公司有望从实施厂商逐步转型为软件厂商。

  盈利预测及估值:给予公司2021年25-30x目标P/E,目标价29.40-35.28元。我们预计赛意信息2020-2022年归母净利润分别为1.81/2.55/3.45亿,对应EPS为0.84/1.18/1.59元,当前股价对应PE分别为29/20/15倍。参考可比公司2021年平均P/E为24x,我们认为公司软件占比有望逐渐提升应享受更高估值。给予公司2021年25-30x目标P/E,目标价29.40-35.28元,给予公司“买入”评级

  风险提示:1)智能制造行业景气度不及预期;2)核心客户需求减弱。

(文章来源:东北证券

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