京东数科不论是盈利能力、毛利率还是研发投入都在科创板企业中位居前列，彰显了“稀缺性”与“高成长性”，也充分体现了科创含金量。

　　作为一家全球领先的数字科技公司，京东数科目前已经打通金融科技和数字科技，并在产业数字化领域遥遥领先，成为科创板稀缺的专注数字科技和产业数字化的优质企业。

　　有业内人士认为，京东数科的上市是科创板服务国家战略的体现，其脱胎于互联网行业，具有明显的 “数字科技”、“产业数字化”服务运营等基因。随着越来越多的行业和企业开始数字化，京东数科凭借在经验、技术等方面的优势，自我造血能力和竞争力不断提升，在中国巨大的数字化市场中，成为难以替代的科技创新企业。

　　“数字科技新股”科创含金量十足

　　随着京东数科冲刺科创板，意味着科创板将迎来一个“科技巨擘”。截至目前，A股尚未有专注数字科技和产业数字化的优质企业，京东数科无疑将成为市场热捧的稀缺标的。

　　京东数科除了模式上不断创新，更是用业绩水平、盈利能力等方面力证其“硬实力”，用“稀缺性”与“高成长性”凸显了其闪闪发亮的科创“含金量”。

　　招股书披露，2017年至2019年末，京东数科整体营业收入均保持了高速增长，2019年的营业收入达到了182.03亿元，并于2018年、2019年连续两年分别实现盈利1.30亿元和7.90亿元。这意味着，随着近几年的稳健高效发展，京东数科已显露出其业绩高成长性特征。

　　“很多互联网企业都在烧钱，而京东数科已经开始赚钱了。” 中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林教授表示，从招股书看出，京东数科是一家真正能够赚钱的前沿数字科技公司，且拥有庞大的用户群体。对比大多科技股早期的烧钱阶段，京东数科已经步入盈利高增长的成长阶段，成为名副其实的“数字科技新股”。

　　招股书还显示，2017年至2020年6月，京东数科的毛利率分别为54.69%、64.38%、65.77%和67.08%，呈逐年上升趋势，规模效应已经显现，公司商业模式得到验证。仅从这一点上来看，已经成为数字科技行业的“领头羊”。

　　根据Wind数据，2020年上半年，全部A股上市公司平均毛利率仅为29.10%，全部科创板上市公司平均毛利率为51.54%。而同期京东数科的毛利率已高达67.08%。这也再次证明了京东数科作为科创企业的优质性与稀缺性。

　　值得一提的是，研发投入是科创公司取得科技成果和核心竞争力的重要推动力，研发投入占营收比重是衡量一家科创板公司“含金量”的重要标准之一。

　　根据招股书的数据显示，2017年至2020年6月，京东数科研发费用分别为10.78亿元、17.43亿元、25.67亿元及16.19亿元，占当期营业收入的比例分别为11.88%、12.80%、14.10%及15.67%。15.67%的研发投入占比，这一比例已经达到国际互联网科技巨头水平，在科创板年营收超百亿元人民币的公司中(含已申报)仅低于中芯国际(行情688981,诊股)，位列第二名，在整个A股达到前5%的水平。

　　有市场人士表示，京东数科70%左右的研发人员占比以及一直以来在AI、物联网、区块链领域的前瞻布局，决定了其作为国内科技龙头企业在技术领域的长期竞争优势以及稀缺性。

　　值得注意的是，京东数科此次上市募集资金在扣除发行费用后的净额将全部用于主营业务相关的项目，其中超过72%的募集资金直接用于技术研发和数字化升级项目，也就是说京东数科在上市后也将进一步专注于深耕数字科技产业。

　　数字科技商业模式“不设限”

　　创业7年来，京东数科从数字金融模式到金融科技模式，再到数字科技模式，历经三个战略发展阶段，不断开创领先的商业模式，将客户从企业、商户、金融机构拓展至政府及其他产业，逐步发展成为一家全球领先的数字科技公司。

　　而这得益于互联网企业从来不给自己设限。2018年，京东数科做了一个冲破天花板的决定：突破金融边界，向实业延伸，通过数字科技去做金融与实体产业的连接。

　　京东数科CEO陈生强表示，京东数科为金融和各产业带来的，是科技（Technology）+业务(Industry)+生态(Ecosystem)的全方位服务，也就是联结（TIE）的模式。通过产业数字化，可以使金融和产业产生更紧密的场景联结，为金融机构搭建起能够创造增长的新场景，同时能够让实体产业更好地获得金融服务。

　　他还强调，京东数科所服务的产业范畴不限于金融行业，还在支持更多的实体产业数字化，去联结更多的行业和场景，包括零售、大宗、出行、商旅、农牧、校园、港口等行业以及智能城市这样的全场景。

　　这几年，向产业数字化发力的京东数科成绩斐然。从收入结构来看，来自政府及其他产业数字化解决方案的营收在过去三年间的收入年复合增长率达到了239.05%。

　　取得这样的成绩，得益于京东数科“从未设限”的数字科技商业模式，其致力于成为产业数字化领域的“首席增长官”，通过推动产业数字化，打破旧的行业边界，创造新的连接机会，持续促进实体经济的效率升级。

　　举个例子来看，传统大宗商品物流与数字时代明显脱节，“纸质仓单”非透明化、非标准化等特性极大限制了其金融属性的发挥。今年7月17日，中储数科（京东数科与中储股份(行情600787,诊股)的合资公司）打造的“大宗商品供应链协同平台”——“货兑宝”，与建行青岛自贸区支行、中储发展股份有限公司青岛分公司共同合作的首单基于区块链技术的仓单质押融资在“海陆仓转现货仓”的业务模式中放款成功。

　　不难发现，京东数科通过产业数字化，使得金融和大宗商品产业两个领域基于“数据”这一新生变量产生更紧密的场景联结，使得金融服务可以更早、更有效地介入到大宗行业增长模型中去。

　　事实上，随着京东数科产业数字化不断扩张，其客户群体早已不局限于金融领域。截至目前，京东数科已经形成商户与企业数字化解决方案、金融机构数字化解决方案和政府及其他客户数字化解决方案，占比分别为52.37%、41.48%和5.57%。

　　业内认为，京东数科的上市标志着通过产业数字化促进实体经济与数字经济的融合发展、助力新旧动能转化的模式，已经获得了资本市场和行业的认可。证明了以创新为驱动力，打破行业边界，用技术连接不同场景、不同行业、不同客户群体的数字科技商业模式已经得到了充分验证。

　　盘古智库高级研究员江瀚表示，京东数科大量创新的业务是基于产业数字化和智能城市等方面，而不是传统的消费金融类业务，且这些创新业务这两年增长强劲。相比较而言，整个产业科技互联网领域拥有非常好的发展前景。

　　打开持续盈利高增长空间

　　疫情为经济发展带来了巨大冲击，但数字经济展现出了强大的发展韧性，数字科技创新加速了经济社会形态和运行模式的变革。通过深化数字科技在生产、运营、管理和营销等诸多环节的应用，正成为传统产业实现动力变革、效率变革和质量变革的重要抓手。

　　与此同时，互联网经过十来年的蓬勃发展和高度渗透，全面改变了用户获取、支付和物流方式，消费互联网已在倒逼中国各个产业的上游加速数字化，而这正是中国数字化程度相对较低的领域。

　　按照中国信通院发布的《2018数字经济发展与就业》白皮书的数据显示，2018年，我国数字经济规模达到31.3万亿元，增长20.9%，占GDP比重超过三分之一，达到 34.8%。

　　事实上，中国大量的行业和企业都有数字化诉求，京东数科可以进一步扩展自己核心能力的应用的范围。对于龙头企业来说，面对前景巨大且竞争激烈的市场，京东数科的机会和前景都毋庸置疑。

　　招股书显示，京东数科已实现“数字金融—金融技术—数字科技”的战略转型与升级，公司目前在金融机构数字化解决方案、商户与企业数字化解决方案、政府及其他客户数字化解决方案 等多方面均有布局，多个新业务已初显潜力。

　　作为数字科技行业的龙头企业，京东数科更是有实力在未来的市场中具备先发优势，也为其盈利增长打开了巨大的想象空间。

　　盘和林表示，京东数科围绕金融机构、商户与企业、政府及其他客户，为其提供全方位数字化解决方案，已成为核心增长引擎和新的开拓动力。有了圆点，接下来就是围绕圆心做大业务，扩大业务种类和范围。京东数科的研发费用逐年递增，重点就是在以上的四大领域，这也将进一步拓展京东数科未来的业务边界，提供更多的业务增长亮点。

　　有分析师认为，未来京东数科将进一步服务国家创新驱动发展战略，充分利用自身科技实力和行业实践沉淀经验，推动数字经济渗透程度不断加深，提升我国产业数字化程度和国际竞争力，更快、更好地为国家数字经济建设做出贡献。