安信策略发布2020下半年展望时指出，利率走过拐点，A股已是复苏牛逻辑主导。预计贴现率(无风险利率与风险溢价)趋势边际改善，市场核心焦点将会比二季度看得稍远一些。预计科技景气在下半年得到体现。随着复苏深化和库存周期演进，下半年低估值顺周期品种有望出现一轮估值修复行情。预计外围环境的不稳在下半年仍将提供A股牛市的买点。

　　在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。

　　【主题一】特斯拉

　　平安证券指出，从6月份和二季度的销量拆分来看，美国依然是特斯拉的主要销售市场，中国成为增速最快的市场，而欧洲销量则逆势下滑。我们认为特斯拉在欧洲市场的疲软表现一方面是由于欧洲主要车企电动化转型加速，产品增多导致竞争更加激烈，另一方面则是由于德法英等汽车销量大国在补贴政策上主要向低价车型倾斜。从中长期来看，随着欧洲工厂的投产，欧洲工厂有望复制中国工厂的表现，成为中美之后第三增长极，带领特斯拉在欧洲市场全面提速。预计特斯拉21年销量有望实现50%以上的增长。

　　【主题二】军工

　　太平洋证券表示，军工板块抗经济下行特征突出，配置价值凸显。在目前大国博弈日益复杂化，国内政治稳定的背景下，我国军事装备投资将在较长的时间内保持稳定快速的增长。目前，国内经济增速放缓、全球受疫情影响需求经济动力不足，军工板块的抗经济下行、安全性、确定性属性更为突出，板块配置价值凸显。

　　【主题三】免税

　　天风证券指出，对比韩国，国内免税行业正处于快速成长期，政策引导消费回流趋势显著。中韩两国文化相似，消费心理也趋于一致，对于奢侈品接受程度高，但中国的进口税制以及奢侈品在中国地区的定价策略导致中国与境外的价格差异明显，免税行业可以很有效的触及目前的行业痛点，具有广阔发展空间，可以更有效地促进我国消费回流。目前国内免税行业处在快速发展时期，远未到韩国的竞争程度，行业蛋糕的做大是目前最大的红利。

　　(仅供投资者参考，不构成投资建议；股市有风险，投资需谨慎。)

（文章来源：东方财富研究中心）