快递业务压低毛利率

　　2018年初，快运业务起家的德邦股份登陆A股，成为首家通过IPO登陆A股的快递服务企业。同年7月，公司正式全面发力大件快递业务。2019年，德邦股份实现营收259.22亿元，同比增长12.58%。上述两大业务收入占总收入的比重为98.04%，其中快递业务营收为146.67亿元，占总营收的56.58%。收入同比增长28.69%，高于行业平均水平。

　　然而，由于快递业务整体业务量相对同行仍然偏低，使得单位成本高于行业平均水平。另一方面，由于公司采用直营经营模式，虽然相比加盟模式，公司对各个环节具有绝对的控制力，但大规模铺设网点也加大了公司的营运成本。2019年，公司营运成本增幅大于营收增幅，导致公司净利下滑。其中，净利3.24亿元，较上年同期下滑53.82%；扣非净利仅为0.37亿元，较上年同期下滑91.94%。截至2019年末，公司资产负债率达到55.32%，同比增加4.53个百分点。

　　而对于在2019年末宣布“业务量突破100亿票”的韵达股份来说，单纯的快递业务已不能满足其“胃口”。毕竟，几大巨头都在拓展更丰富的业务结构。此前专做小件快递的顺丰也于2019年中期承接大件托运业务；中通快递则提出了“生态圈”战略，布局中通快运、中通国际、中通金融、中通商业、中通云仓五大业务版块。

　　与韵达“共同提升”

　　一个需要在快递业务中寻找业务增长点，一个需要拓展更丰富的业务结构，双方一拍即合。

　　5月24日晚间，德邦股份披露定增预案，拟募资总额不超6.14亿元，用于转运中心智能设备升级项目、IT信息化系统建设项目。韵达股份全资子公司福杉投资全额认购。发行完成后，福杉投资将持有德邦股份6.5%的股份，成为其第二大股东，将向德邦股份委派一名非独立董事参与公司治理。

　　德邦股份与韵达股份均在公告中表示，双方分别作为大件快递和快递行业的龙头企业，将充分发挥在各自产品、服务经验、品牌价值及业内资源等相关优势，在市场拓展、网络优化和集中采购等方面开展深度合作，共同提升市场占有率，进一步凸显规模效应；同时实现双方优势互补，达到降本增效、提升市场竞争力的双赢效果，最终实现公司持续盈利能力及品牌价值的提升。

　　那么，此次合作究竟会给双方带来怎样的“共同提升”？大众证券报记者以投资者身份致电德邦股份，公司证券部工作人员表示：“各方都可以互补，比如场地、设备、人员、运送等方面。未来同一客户既要发大件物流又要发小件快递，双方可以协同发展，一同满足客户需求。”

　　不过，对于双方合作后是否意味着可以在德邦收发韵达的快递，该工作人员告诉本报记者：“暂时还是各自经营，未来具体的合作方案还需要等草案出台。”

　　而对于韵达方面来说，此次9.2元/股合计6.14亿元的总价成为德邦的二股东亦算是划算，毕竟德邦的股价较上市初期30.8元/股的最高价来说算是低谷。那么，韵达此次入股德邦除了战略投资，是否也是看中了公司较低的“成本价”？带着上述疑问，记者致电韵达股份，公司工作人员表示，相关领导不在，不方便回答问题。