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贺宛男:A股“刷新”两大记录 郭施亮:缩股或合股可不可行

加入日期:2020-5-23 8:42:36

  中华财富网(www.chinacaifu.cn)2020-5-23 8:42:36讯:

  导读:
  刘柯:从政府工作报告看 A 股投资机会5G等新基建仍是首选,科技创新、公共卫生、消费回升值得关注
  贺宛男:今年 A 股“刷新”两大记录ST板块从100只增至206只;1元低价股增至114只
  黄湘源:面值退市或将成市场化退市主流
  郭施亮:接近警戒线 缩股或合股可不可行
  皮海洲:瑞幸咖啡收到摘牌令 给 A 股市场哪些启示
  苏渝:中国“芯”或成 A 股最强风口

  刘柯:从政府工作报告看 A 股投资机会5G等新基建仍是首选,科技创新、公共卫生、消费回升值得关注
  认真研读每年的《政府工作报告》,都会发现很多细分行业的投资机会,今年也不例外。特别是在抗击疫情取得重大战略成果,在今年余下时间要完成经济社会各项预期目标的情况下;在积极的财政政策、更加灵活适度的货币政策和减税降负的持续推动下,经济领域的活力将被极大地释放。

  从今年的《政府工作报告》可以看出,今年的总体预期目标是:要优先稳就业保民生,坚决打赢脱贫攻坚战,努力实现全面建成小康社会目标任务;城镇新增就业900万人以上,城镇调查失业率6%左右,城镇登记失业率5.5%左右;居民消费价格涨幅3.5%左右;进出口促稳提质,国际收支基本平衡;居民收入增长与经济增长基本同步;现行标准下农村贫困人口全部脱贫、贫困县全部摘帽;重大金融风险有效防控;单位国内生产总值能耗和主要污染物排放量继续下降,努力完成“十三五”规划目标任务。

  为了完成这个总体目标,各项政策也会齐发力。下半年的经济工作发力点以及由此带来的A股市场投资机会主要围绕几个方面展开:以5G为首的新基建、以旧城改造为主的老基建、提高科技创新支撑能力、加强公共卫生体系建设、稳定粮食播种面积和产量、减税降负惠及的受益行业、国企改革三年目标推进、积极促进消费扩大内需等。

  首先是“推动制造业升级和新兴产业发展。大幅增加制造业中长期贷款。发展工业互联网,推进智能制造。电商网购、在线服务等新业态在抗疫中发挥了重要作用,要继续出台支持政策,全面推进‘互联网+’,打造数字经济新优势”。这部分的关键词是“5G”、“工业互联网”、“智能制造”、“电商网购”、“在线服务”、“互联网+”、新能源汽车等,5G是万物互联的基础,也是新基建的核心所在,没有5G网络的完善,万物互联无从谈起。因此,5G应该是未来几年科技领域投资的重点,也是资本市场的一大亮点,只不过今年因为疫情原因5G建设有所影响,但未来肯定会持续发力。在这个基础之上,才谈得上万物互联的工业互联网、智能制造,而随后的互联网+才有可能实现顺利体验的最佳网络环境。可以预计,随着5G建设的加速推进,以5G电信设备、传输、测试、物联网关键技术、智能制造和电商等题材会被市场深度挖掘,这里面5G电信设备、传输和物联网关键技术、叠加新能源汽车的智能制造是需要重点关注的领域。

  其次是要“提高科技创新支撑能力。稳定支持基础研究和应用基础研究,引导企业增加研发投入。加快建设国家实验室,重组国家重点实验室体系,发展社会研发机构。深化国际科技合作。加强知识产权保护。实行重点项目攻关‘揭榜挂帅’,谁能干就让谁干。”未来国与国的竞争,重点是科技领域的竞争,这在目前有关国家逆全球化和实施科技霸权的情况下显得尤其重要,大力提升我国的科技水平显得尤其重要。资本市场也应该发挥自己的优势,推动科技产业化与高精尖科研的良性互动,特别是科创板推出以后,科研技术产业化推动科研水平的提升效果越来越明显。从这个层面去理解市场机会,可以重点关注国内顶尖科研院所、高校、大型科技集团研究院、承担国家重点实验室工程的科技企业和研发费用占比高的科技类上市公司。

  第三是要“加强新型城镇化建设,大力提升县城公共设施和服务能力,以适应农民日益增加的到县城就业安家需求。新开工改造城镇老旧小区3.9万个,支持加装电梯,发展用餐、保洁等多样社区服务。”与以往不同的是,此次提出的新型城镇化建设,重点在县城公共设施和老旧小区改造上。这个方面可以重点关注区域性的公共基础设施建设上市公司,重点是城投类公司。此外,加装电梯将会对电梯生产企业产生新的需求。

  第四是“加强公共卫生体系建设。坚持生命至上,改革疾病预防控制体制,完善传染病直报和预警系统,坚持及时公开透明发布疫情信息。用好抗疫特别国债,加大疫苗、药物和快速检测技术研发投入,增加防疫救治医疗设施,增加移动实验室,强化应急物资保障,强化基层卫生防疫。深入开展爱国卫生运动。”这个是因为此次疫情防控而出现的新投资方向,疫情过后肯定会大力加强公共卫生安全体系建设,这是一个补短板的工程,万亿特别国债相当一部分投入到这个方向。这方面的机会重点在头部疫苗企业、医疗设备生产企业、医疗大数据企业和医疗流通保障企业。

  第五是“着力抓好农业生产。稳定粮食播种面积和产量,提高复种指数,提高稻谷最低收购价,增加产粮大县奖励,大力防治重大病虫害。惩处违法违规侵占耕地行为,新建高标准农田8000万亩。深化农村改革。恢复生猪生产。”农业一直是重中之重,疫情叠加下粮食安全问题显得尤为突出。实际上,农业领域的投资一直是市场的热点,因为农产品价格还与期货市场价格和CPI数据等息息相关,属于价格敏感性行业。这个方向的机会在于大型集团化农业企业,因为它兼顾粮食安全与生产效率的提升,农资保障类上市公司也有季节性机会。

  第六是“继续执行下调增值税税率和企业养老保险费率等制度,新增减税降费约5000亿元。前期出台6月前到期的减税降费政策,包括免征中小微企业养老、失业和工伤保险单位缴费,减免小规模纳税人增值税,免征公共交通运输、餐饮住宿、旅游娱乐、文化体育等服务增值税,减免民航发展基金、港口建设费,执行期限全部延长到今年年底。小微企业、个体工商户所得税缴纳一律延缓到明年。”这个投资方向重点应该是受疫情影响较大的行业,如民航、交通运输和旅游等。市场预期疫情过后这些行业或将出现报复性需求增长,特别是像航空运输这样的行业,远途出行必然的选择,只是目前惯性资本开支太大而需求端又受到了疫情的影响。但国家大力扶持,叠加未来的需求恢复预期,目前的低位值得潜伏。

  第七是“推动消费回升。通过稳就业促增收保民生,提高居民消费意愿和能力。支持餐饮、商场、文化、旅游、家政等生活服务业恢复发展,推动线上线下融合。发展养老、托幼服务。改造提升步行街。支持电商、快递进农村,拓展农村消费。要多措并举扩消费,适应群众多元化需求。”这一点也是因为受疫情影响,未来会出现新的消费方式,那就是线上消费可能会进一步冲击传统零售业的市场份额,此次疫情淘宝、拼多多、美团等线上业务得到了极大的发展,这对传统零售业是一个新的启示。实际上,国内大型零售集团也在积极转型,如王府井永辉超市等,它们有强大的线下销售和物流配送资源,完全可以华丽转身。

  第八是“提升国资国企改革成效。实施国企改革三年行动。完善国资监管体制,深化混合所有制改革。基本完成剥离办社会职能和解决历史遗留问题。国企要聚焦主责主业,健全市场化经营机制,提高核心竞争力。”今年是落实三年行动方案的第一年,国资委要求要加快建立健全市场化经营机制,大力推进经理层成员任期制契约化管理和职业经理人制度,推动国有企业积极统筹运用各类中长期激励政策,着力提高企业活力和效率。这个方向的机会在央企混改、地方优势国企的整体上市等。重点关注的对象是景气度高的行业的央企,如电信、电力等,还有就是经济发达地区的地方优势国企,如广东、上海等地的优势地方国企。(金融投资报 刘柯)



  贺宛男:今年 A 股“刷新”两大记录ST板块从100只增至206只;1元低价股增至114只
  为什么今年ST板块和1元低价板块会突然剧增?其背后最重要的原因是注册制。真正有业绩、有前景的企业,完全可以选择首发上市。既然壳资源大为贬值,壳卖不出去,垃圾也就没有必要再粉饰业绩、包装出售,干脆“露真容”了。

  先来看看ST板块。打开4月份的行情表,ST和*ST股票共100只,其中深市26只,沪市74只。而在4月30日2019年年报披露告一段落,沪深交易所先后宣布“新晋”ST和*ST之后,两市的ST阵营骤然扩增至206只(其中含B股7只)。包括深市115只,沪市91只。

  增速之快,队伍之庞大,令人瞠目结舌!

  在深市,*ST盈方*ST凯迪*ST皇台*ST德奥*ST龙力、*ST欧普宣告暂停上市,并极有可能终止上市。

  在沪市,原戴帽的*ST莲花ST正源*ST金山*ST菲达*ST华源、*ST蓝科六公司摘帽,退出ST阵营;*ST信威*ST秋林*ST毅达*ST毅达B宣告暂停上市,也正快步走向终止上市。

  再来看看1元低价股板块。长期以来,不足2元的低价股保持在50至60只,最多也就70多只,可如今已达114只。其中1元以下11只。神雾环保(0.43元)、*ST美都(0.47元)、盛运环保(0.49元)、*ST金洲(0.70元)、ST天宝(0.70元)等已无回天之力,难逃面值退市厄运。

  这两项记录是怎么创造的?尤其是深圳市场,为什么一下子ST从26只猛增至115只?

  稍加分析,我们发现,相当一批公司是亏两年,靠东拼西凑勉强盈一年的“钉子户”。如1992年上市的深中华,从ST中华到SST中华到S*ST中华再到*ST中华,进进出出,至少已“五进宫”。同样,*ST沈机*ST生物、*ST华映、*ST大洲、*ST宝实等都是这类货色,这次很有可能会“毕其功于一役”。另一种情形是审计不再徇情。如*ST藏格,从2017-2019连续三年盈利,前两年都是标准无保留,2019年机构硬是“拒绝发表意见”。*ST银河、*ST夏利,以及沪市的*ST博信、ST明科等并未连亏两年,也是因审计师发表非标意见等情形。

  那么,为什么今年ST板块和1元低价板块会突然剧增?其背后最重要的原因是注册制。先是去年7月起科创板实施注册制,继而今年4月创业板又将实行注册制。真正有业绩、有前景的企业,完全可以选择首发上市。既然壳资源大为贬值,壳卖不出去,垃圾也就没有必要再粉饰业绩、包装出售,干脆“露真容”了。

  看看那些垃圾股,一家小小的公司居然一亏就是百亿。1元股的众泰汽车,38亿市值亏损93亿;不足20亿市值的*ST利源亏损93亿;不足15亿市值的*ST金洲亏损62亿;更不用说30多亿市值的*ST信威可以亏掉184亿,创业板的乐视网可以三年亏掉300亿!

  显然,这些都不是经营性亏损,而是大股东恶意圈钱,以及各路中介沆瀣一气所致;显然,这与新冠疫情毫无关系,因为此乃2019年年报。

  我们不妨再来看看2020年一季报。是的,沪深3800多家上市公司一季度盈利降幅为23.9%,而统计局的数据是,同期全国规模以上工业企业利润下降36.7%,似乎上市公司的情况要好得多。

  非也。统计局的数据是“工业企业”,不含金融房地产。一季报显示,沪深全部上市公司盈利8235亿元,同比下降23.9%;剔除银行后为3342亿元,同比下降45.9%;剔除金融公司后为2399亿元,同比下降51.2%;剔除金融地产后为2185亿元,同比下降51.6%。

  盈利下降51.6%,这才是与统计局公布的下降36.7%可比的数据。

  李克强总理今天在作政府工作报告时强调,“金融机构与贷款企业共生共荣,鼓励银行合理让利。为保市场主体,一定要让中小微企业贷款可获得性明显提高,一定要让综合融资成本明显下降。”可A股市场中那么多家非金融类企业,其盈利仅占全部上市公司的29%!而36家上市银行盈利达4892亿元,相当于3700多家非银上市公司盈利的2.24倍!

  不知道到今年半年报发布时,到时情况又是怎样?

  30年来A股市场上市了3800多家公司,成为全球第二大资本市场。希望从现在开始,垃圾能真正暴露,恶意圈钱者,弄虚作假、欺诈上市者能得到严惩,哪怕付出一些代价也是值得的。(金融投资报)



  黄湘源:面值退市或将成市场化退市主流
  ■聚焦退市规则
  面值退市的越来越市场化将是大势所趋。对此,投资者在未来的投资活动中,不仅不能再像以前那样热衷于炒差、炒低、炒ST,对于业绩亏损、财务造假、涉嫌欺诈、内幕交易且游走在面值退市边缘的高危股更应当敬而远之。

  面值退市规则的提出是A股退市制度市场化的一大重要进步。继去年*ST雏鹰、*ST华信、*ST印纪、*ST大控、*ST神城先后因为股价连续20个交易日收盘价低于1元而挥手告别A股市场后,今年又有ST锐电触发面值退市标准,其成为A股2020年面值退市第一股已无悬念。值得注意的是,跟随ST锐电游走在面值退市边缘的个股还有不少。除已经确定退市的退市保千和正在走向退市的天广中茂外,到目前为止,沪深两市股价达到或接近1元以下的股票达112只。如果不出意外,面值退市很有可能会继ST类股票之后成为A股市场常态化退市的另一大主流类型。

  截至今年2月份,A股退市的公司总计130家。剔除因吸收合并等原因主动退市的31家公司,仅有99家为被动退市。其中,有一半以上的公司是由于连续3年亏损亦即在被ST之后而触发强制退市。ST虽然堪称目前A股市场常态化退市的第一大类型,不过,正所谓成亦ST,败亦ST。ST机制的出台,其本意虽然在于警示退市风险,但是,实践中却不免事与愿违。由于退市制度的设计一开始就不是立足于通过出清垃圾让整体市场更加纯洁,而是为那些在维持企业持续经营方面事实上已经难以为继的企业继续赖在市场苟延残喘提供方便,这种“父爱”实际上早就从ST先是增设了PT,后来又在ST上加*变为*ST的制度设计而越来越变得丧失人心。从无休无止的壳资源炒作,到无所不用其极的关键时刻财务数据造假,乃至利用内幕信息进行内幕交易和股价操纵,无不彰显了ST机制这种为市场投机所用的极大弊端。

  而面值退市规则最显著的特点,就是退市不退市主要取决于市场的意志。以ST锐电为例,这家冠以中国风电设备市场占有率第一股的企业,在2011年1月以发行价90元登陆A股之后,业绩一路下滑,除上市第一年盈利外,公司扣非净利润长期为负。因2012年、2013连续亏损于2014年被实施*ST,2015年撤销退市风险警示。2015年、2016又连续亏损并于2017年再次实施*ST。2018年因盈利能力较弱,主营业务持续经营能力存在不确定性被继续实施其他风险警示。在这样的情况下,公司之所以能够一而再再而三的在关键时刻恰到好处地规避退市风险,除了出现财务造假、重大债务重组等事项之外,就是通过出售资产等非经常性损益进行保壳。也就是说,每一次的披星戴帽,与其说是向投资者警示了退市风险,不如说是为其提供了通过非正常的技术性手段规避退市风险的特别机遇。相比于这种明显可以通过人为操控以达到规避退市风险目的的ST机制,面值退市虽然并不是一点也不会受到人为操控的干扰,不过,在市场交易相对更透明,监管机制也更加严格的情况下,市场意志的表达可能受到的人为影响也就相对会更少一点。尽管ST锐电为避免面值退市也曾试图通过套路化的运作达到“保壳”的目的,但由于市场并不想为此买单,其所采取的一系列折腾式的“自救”措施终究也就不得不以徒劳而告终。

  新《证券法》尽管并没有对退市规则作出具体的规定,但是,原来作为上市条件的连续三年盈利已经改为可持续经营。这意味着过去作为基本的退市条件之一的连续三年亏损,在注册制条件下也有可能将不再继续适用于恰当地衡量该不该退市。在这种情况下,除了因造假等违法违规行为触及退市红线的强制退市类型和主动性退市之外,今后,面值退市等交易类退市方式将成为市场化退市的主流。交易类退市在一定程度上消灭了壳资源的炒作价值,这使得作为资本市场资源优化配置手段之一的市场化资产重组不仅变得更纯洁,也有可能更好地发挥服务实体经济的作用。同时,交易类退市取消了退市整理期,这不仅更符合直接退市的原则,也更有利于防止一些资金对末日股疯狂的投机性炒作。换言之,面值退市如果取代ST成为未来注册制条件下退市方式的主要选择之一,在某种意义上也将更有利于市场意志更好的自主表达。现在市场上有些人担心大浪淘沙的面值退市会不会在出清垃圾的时候,一不小心把有的基本面还不算太差的金砂也冲洗出去?这种担心也许并不是多余的。一度逼近1元面值边缘的包钢就是一例。目前包钢已计划在12个月之内投入不低于20亿元不高于40亿元的资金进行增持。这种市场化的举措能不能帮助包钢力挽狂澜,也许并不取决于包钢能够投入多少真金白银,而在于人们对于其业绩的可持续增长能够寄予多大的期望。除了用增持、回购的方法提振股价之外,过去闽灿坤B曾经使用过的缩股方式也许也不失为一个行之有效的自救方法。缩股方式的运用可能有一定的特殊性,不过,在注册制正在次第展开的条件下,只要不至于重蹈ST保壳炒壳卖壳之覆辙,并有利于通过市场退市率的提高实现高效的优胜劣汰,对一切接轨国际的市场化退市方式不仅不应该人为地设置过多的限制,反而应该更多地网开一面。面值退市的越来越市场化,可以说是大势所趋。对此,投资者不仅应该有较为清醒的认识,在投资理念上也必须有思想准备。在未来的投资活动中,不仅不能再像以前那样热衷于炒差、炒低、炒ST,对于业绩亏损、财务造假、涉嫌欺诈、内幕交易且游走在面值退市边缘的高危股更应当敬而远之。(金融投资报)



  郭施亮:接近警戒线 缩股或合股可不可行?
  当上市公司面临股价跌跌不休乃至接近面值退市警戒线之际,最先考虑的并非缩股等临时抱佛脚措施,更应该拿出诚意与股东们共渡难关。例如,大股东及相关董监高承诺未来一年乃至三年不减持股份、大股东大额增持等。

  这些年来,触及面值退市的上市公司数量明显增多,但大多数属于绩差股或触发强制退市条件的企业。但是,对处于正常经营状态的上市公司来说,是否同样适用于面值退市规则,备受投资者关注。

  近日,铜陵有色副总经理丁士启建议,把缩股或合并股份作为市值管理的工具。与此同时,包钢股份相关人士也表示,目前A股上市公司进行送转,股东会可以决策实施,但相反方向的缩股却并没有先例。

  缩股或合股的概念,对投资者来说,既可以说陌生,但也可以说熟悉。虽然国内市场尚未有过缩股的先例,尚待政策法规的进一步修订,但是与我们邻近的港股市场,不少上市公司却频繁上演缩股或合股的策略。但是,对频繁缩股或合股的上市公司,似乎市场对它们并不友好,甚至用老千股来描述它们的行为。

  一般而言,港股的老千股具有几个典型的特征。

  其中,股票上市多年基本上不分红,也就是我们常说的铁公鸡。但与此同时,上市公司长期以来却热衷于融资圈钱。

  再者,老千股频繁使用缩股或合股的策略。对价格极低的老千股来说,它们就会使用缩股的策略变相抬高价格,并减少公司的股份数量,但对股东来说,本身的资产与利益并未因此增加。但是,因上市公司缺乏了基本面及成长性的有效支撑,缩股后虚高的价格很快又步入跌跌不休的状态,当股票价格重新跌至低谷后,上市公司又一次采取缩股策略,最终陷入恶性循环。

  此外,老千股善用财技,多年来通过关联交易、再融资等手段不断摊薄投资者的权益。

  回到A股市场,在特殊的环境下,偶尔采取一次缩股的策略来挽救企业面值退市的危机,尚且可以理解。对部分大盘股来说,在行业低迷期以及市场低迷期的背景下,若因面值退市而误伤,确实比较可惜。

  但需要注意的是,假如未来可能对相应的规则有所放开,但在监管方面需要有针对性对策。例如,应该严格规定缩股的频率与次数,维护投资者的切身利益,避免出现港股老千股的问题。又如,在上市公司选择市值管理工具的时候,应该以投资者优先原则,充分尊重股东尤其是中小股东的意见,尽可能缩小信息不对称风险。

  上市公司股价长期低迷,虽与企业所处的产业周期、市场环境等因素有关,但归根到底,还是与企业自身的经营管理策略以及市值管理方式等有关。

  面对危机时刻,上市公司应该积极考虑缓解经营困局的对策,若只是依靠缩股等策略挽留上市资格,却不从根本上解决企业经营问题,那么缩股之后上市公司的股票价格仍然会延续之前的下跌趋势。假如发生这样的情况,还不如申请主动退市,等待适当的时机再申请重新上市。

  除此以外,当上市公司面临股价跌跌不休乃至接近面值退市警戒线之际,最先考虑的并非缩股等临时抱佛脚措施,更应该拿出诚意与股东们共渡难关。例如,大股东及相关董监高承诺未来一年乃至三年不减持股份、大股东大额增持等。(金融投资报)



  皮海洲:瑞幸咖啡收到摘牌令 给 A 股市场哪些启示
  瑞幸咖啡最终被摘牌几无悬念。上市公司因为财务造假被摘牌,投资者的损失并不由投资者来买单,而是由上市公司及相关的责任方来赔偿投资者,这一点是尤其值得A股市场借鉴。

  5月19日晚,瑞幸咖啡发布公告称,已于15日收到纳斯达克股票市场公司上市资格部门的书面通知,该部门已经决定将瑞幸咖啡从纳斯达克股市摘牌。

  针对纳斯达克市场的摘牌令,瑞幸咖啡方面表示,公司计划向纳斯达克听证委员会申请举行听证会,在听证会得出结论前,瑞幸咖啡股票将继续交易。听证会通常安排在听证请求日期后的30至45天举行。由于瑞幸咖啡造假事件得到了该公司本身的确认,也即财务造假属实,因此,听证会对于瑞幸咖啡来说不过是走过场而已,公司最终被摘牌几无悬念。

  从4月2日瑞幸咖啡自曝22亿元财务造假事件,到5月15日该公司收到纳斯达克股票市场的摘牌令,纳斯达克市场在监管方面的动作堪称雷厉风行。正如5月20日凌晨,瑞幸咖啡董事长陆正耀发布的个人声明中所表示的那样,纳斯达克不等最终调查结果就要求公司退市,出乎意料。在瑞幸咖啡摘牌的问题上,纳斯达克市场丝毫没有拖泥带水,真正表现出对于造假者的“零容忍”,这是值得A股市场借鉴的。

  对于纳斯达克市场的做法虽然陆正耀表示“深感失望和遗憾”,但这其实也是意料之中的,并不是纳斯达克市场方面有意针对瑞幸咖啡,或有意针对中概股公司。因为对于上市公司财务造假,美国市场方面一贯都是严厉打击,哪怕就是美国自己的公司也不例外。

  比如,美国对安然公司的严厉处罚堪称是美国市场打击上市公司账务造假的经典案例。安然公司是世界上最大的能源、商品和服务公司之一,也是当时美国的500强企业。2001年该公司财务造假事件东窗事发,结果该公司难逃退市破产的厄运。安然公司被美国证交会罚款5亿美元,股票被从道琼斯指数除名并停止交易,安然公司宣告破产。安然公司CEO杰弗里·斯基林被判刑24年并罚款4500万美元;公司创始人肯尼思·莱虽因诉讼期间去世被撤销刑事指控,但仍被追讨1200万美元的罚款。安然公司的投资者通过集体诉讼获得了高达71.4亿美元的和解赔偿金。

  因为有了安然公司的前车之鉴,既然瑞幸咖啡敢于步安然公司后尘进行财务造假,那么安然公司受到严惩的故事在瑞幸咖啡的身上重演也就是没有悬念的事情。

  如今,纳斯达克市场对于瑞幸咖啡的摘牌令已出,如此雷厉风行的做法对于A股市场是一个启示。今年以来,不论是高层还是监管部门都一再强调要坚决打击上市公司财务造假行为。

  但如何打击上市公司财务造假?纳斯达克市场用最快的时间发出摘牌令,这给A股市场做了示范。即把造假者踢出市场,这是对于财务造假者必须要有的明确态度,也是真正意义的上“零容忍”。还让造假者在市场上混下去,这就是对造假者的纵容。

  纳斯达克市场对于瑞幸咖啡发出摘牌令,对于A股市场的启示当然不限如此。尤其需要引起A股市场关注的是,摘牌令并不妨碍投资者的索赔。如在安然事件中,安然公司的投资者通过集体诉讼获得了高达71.4亿美元的和解赔偿金。其中,三大投行花旗集团、摩根大通、美洲银行因涉嫌财务欺诈被判有罪,向安然公司的破产受害者分别支付了20亿、22亿和6900万美元的赔偿罚款。上市公司因为财务造假被摘牌,投资者的损失并不由投资者来买单,而是由上市公司及相关的责任方来赔偿投资者,这一点是尤其值得A股市场借鉴。(金融投资报)



  苏渝:中国“芯”或成 A 股最强风口
  ■投资思维
  自从华为在5G技术上取得突破以来,美国就经常以芯片来要挟华为,试图打断我国的5G技术发展。近日,美国商务部又宣布了一项新的政策,称未来只要是使用美国技术和设备产出的芯片,都需要先得到美国的允许。这一消息代表着美国是铁了心要和华为过不去,这将使华为无法用其他方法来避开美国的出口管制。但是在我国科研人员的不断努力下,我国的芯片制造产业已进入正轨。以中芯国际为代表的中国公司开始向芯片领域发起冲锋。目前我国已经可以少量试产7纳米级别的芯片,这一标准在国际上虽然还不是最先进的,但是足够我们用来打破封锁。在这条道路上,我们已经十分清醒地认识到芯片对于现代社会发展以及国家战略安全的重要性,即使美国现在放开出口管制,相信我们也不会轻易放弃芯片自产自研这一条道路。

  智能手机芯片市场,被认为是继计算机、互联网之后,世界产业技术革命的第三次高潮,孕育着前景广阔的大市场。作为世界上主要芯片制造商的英特尔、高通和三星等都在智能上下大赌注。在智能手机芯片市场,高通一直处在领先位置,但高通的野心不仅局限于智能手机领域,更是把手伸向了多个领域,其特意推出了多款IoT芯片,用于智能洗衣机、医疗成像、机器人等不同设备。去年首发的是两款专为物联网产品打造的全新处理器——骁龙 600E 和 410E。对于高通来说,骁龙600E和410E只是一个开始。去年9月中旬,高通加入了由爱立信、InterDigital、KPN、ZTE等公司组成的Avanci专利联盟,方便厂商将自己的技术使用到联盟的产品中。作为高通直接的竞争对手,英特尔近期就推出了开放型整合芯片组 Curie。Curie可让开发者应用在穿戴式设备、游戏机等各种设备上,内含信息处理、存储器与通讯芯片,搭载6轴整合感测器,可在低电量下侦测加速度与动作,可测量使用者的运动量、步数与移动距离等数值。与英特尔类似,三星也发布了低功耗Artik芯片。Artik芯片共3款型号,分别具备不同的处理、存储以及无线通信能力,可用于物联智能设备、机器人和无人机等市场。另外,三星推出健康医疗用途的物联网生物芯片组Bio-Processor,可测量体脂肪、骨骼肌肉量、心跳与皮肤温度等信息,搭载Bio-Processor的小型健康管理设备便会推出。

  我国是芯片大国,但芯片消费大多来自国外,每年我国进口的芯片金额甚至超过石油等大宗商品进口规模。芯片消费受制于人,不利于我国发展电子信息产业以及国家安全,因此,近年国家设立了本土集成电路芯片产业发展的三大目标,同时还成立了国家集成电路芯片产业投资基金,推动中国“芯”发展壮大。

  在香港上市的中芯国际是中国“芯”的研发龙头,随着5月5日中芯国际发布公告,称其有意登陆科创板,被冠上“中芯供应商”概念的轴研科技股价从5月6日起一路高歌猛进,连续9个交易日收获涨停板。对此,笔者认为,在国家大力发展芯片的背景下,一大批中国“芯”概念股,有望成为今年 A 股的最强风口,投资者不妨跟踪关注。(金融投资报 苏渝)

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