破净股达396只 银行板块破净比例近九成

　　近期在结构性行情下，个股上演冰火两重天。在一些大消费、科技股新高不断的同时，部分传统行业个股持续受到冷遇，有些个股甚至创出历史新低。在这样的背景下，破净公司有增无减。同花顺(行情300033,诊股)iFinD数据统计显示，截至5月20日A股市场破净股票的数量达396只，占沪深两市3844只A股的10.30%。

　　其中，*ST美都(行情600175,诊股)、*ST宜生(行情600978,诊股)、东旭蓝天(行情000040,诊股)、ST辅仁(行情600781,诊股)、河钢股份(行情000709,诊股)、福星股份(行情000926,诊股)、鞍钢股份(行情000898,诊股)、华夏银行(行情600015,诊股)、渤海租赁(行情000415,诊股)这9只股票目前都在以相当于净资产不到五折的价格来出售。不过除华夏银行外，其他8家公司经营均不理想，不受投资者待见也在情理之中。

　　此外，信达地产(行情600657,诊股)、众泰汽车(行情000980,诊股)、冀中能源(行情000937,诊股)、中煤能源(行情601898,诊股)、兰花科创(行情600123,诊股)、东旭光电(行情000413,诊股)、北京银行(行情601169,诊股)、中泰化学(行情002092,诊股)、赣粤高速(行情600269,诊股)、交通银行(行情601328,诊股)、民生银行(行情600016,诊股)、中信银行(行情601998,诊股)、泰禾集团(行情000732,诊股)等33家公司以不到净资产六折的价格来叫卖。

　　从破净所在行业来看，地产股最多。据同花顺iFinD数据统计，以申万一级行业划分，“房地产”破净的公司最多，达到了55家；“交通运输”和“采掘”两行业均有33家公司，并排第二；第三多的 “银行” 则有31家。从板块破净比例来看，银行破净比例最高。数据显示，36家上市银行股中，31家破净，破净比例达86.11%。

　　很多人奇怪，为什么地产行业会有这么多公司股价低于每股净资产，是否因该行业不行了？事实上并非如此。据统计，55只破净的地产股中，11家公司动态市盈率均低于10倍。那为什么还有这么多房地产股破净了呢？券商分析师指出，目前房地产已经到了新旧交替的时间点，重资产、高负债的扩张模式越来越被市场担忧。

　　而作为最赚钱的行业，银行板块破净比例何以那么高呢？业内人士指出，银行股走势和中国经济走势是密切相关的，如果整个实体产业还处在一个调整状态当中，银行股上涨可能还需要一定时间。不过也有分析认为，银行股大面积“破净”有其行业的特殊性，不能完全准确反映出银行的实际价值。“破净”不等于基本面恶化，两者不能画等号。

　　投资破净股时要有的放矢

　　值得注意的是，市场中破净股数量与行情走势往往呈正相关，股市低迷时破净股数量逐渐增多，市场向底部靠拢，牛市来临时破净股也率先被消灭。

　　2005年6月6日，在连续4年的调整后，市场氛围接近冰点，彼时上证指数最低触及998.23点的低位，市场破净股数量高达174只，占比高达13.4%，但在此后，A股市场逐渐企稳，迎来连续两年的罕见牛市。2018年底，A股破净股数量达到422只，占比达11.9%，此后不久A股迎来反弹，而沪指5178点高位和6124点高位时已不存在破净股。

　　对于破净股，业内人士分析认为，破净股出现的原因很多。市场整体表现欠佳，部分个股大面积回调，导致股价与净资产不对称，破净股开始出现。在剔除大环境的前提下，上市公司自身由于经营不善、负面发酵、股性不活跃等原因，投资者对二级市场的公司“用脚投票”，导致公司股价下跌破净。

　　市场人士分析对《投资快报》记者表示，从历史经验看，破净股的数量增多主要是因为市场对业绩和估值的确定性以及对估值的要求越来越高。从投资价值看，历史上多数破净股在业绩、估值、商业模式等方面表现很差，投资价值不高。“不排除有些公司净资产虽然较高，但面临技术迭代等因素带来的淘汰风险，这些资产缺乏投资价值。”

　　不过也有分析认为，对破净股的投资价值不能“一棒子打死”。破净股增多意味着市场隐含了公司未来将进行可观资产减值的悲观预期，但是必须指出不同资产投资者对风险定价存在差异，银行等少数破净股依然存在投资价值。

　　“银行股是稳定收益的品种，分红收益率在两市中最高，因此对大资金更有吸引力，每年可获得稳定的分红，而缺点就在于弹性不足。”分析人士指出。长期投资者可以在较低的市净率和较高的分红率的银行股中，通过不良率和拨备覆盖率进一步筛选出不良率相对较低和拨备覆盖率较高的银行股进行投资。

　　破净股中市盈率低于10倍的公司