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连续2年入不敷出,青云流血冲刺科创板:拟募资11.88亿,最近三年净亏4.37亿

加入日期:2020-4-8 14:43:58

  中华财富网(www.chinacaifu.cn)2020-4-8 14:43:58讯:

  乾明 发自 凹非寺

  量子位 报道 | 公众号 QbitAI

  谋求国内上市多年,云服务商青云QingCloud,终于拉开IPO序幕。

  4月7日晚,青云递交招股书,寻求科创板上市,已经获得受理。

  招股书中披露,在2016年实现千万级别税后净利润之后,青云并没有持续盈利,而是接连亏损,而且亏损额度逐步扩大,三年达4.37亿元。

  而先它一步在科创板上市的另一家云服务商公司UCloud,情况截然相反。

  据UCloud招股书信息,在2016年亏损之后,在2017-2019年上半年,持续实现盈利。

  如此对比,自然让人不禁好奇,青云到底是一家什么样的公司?其业务模式如何?

  招股书中,都给出了答案。

  三年亏损4.37亿,2019年经营现金流为负

  首先,从青云的核心财务数据说起。

  2017年、2018年、2019年,青云整体营收分别为2.39亿元、2.82亿元、3.77亿元。

  营收在逐步增多的同时,公司亏损额度也在不断扩大。

  2017年、2018 年、2019 年,分别为9647.78万元,1.49亿元,1.91亿元,总计达4.37亿元。

  相对应地,公司现金流状况也不乐观。

  2017年、2018年、2019年,青云经营活动产生的现金流净额分别为1051.19万元、-6239.70万元 及-8700.04万元。

  截止2019年末,公司现金及现金等价物余额为1.01亿元,未分配利润为-1.99亿元。

  青云在招股书中指出,公司未盈利状态如持续存在,或累计未弥补亏损继续扩大,可能导致触发退市条件,存在触及终止上市标准的风险。

  所以,青云这次招股拟募资11.88亿元,除了用于云计算产品升级、全域云技术研发、云网一体化基础设施建设等项目,还提出了补充流动资金项目。

  作为对比,UCloud2019年上半年的营收6.99亿元,2018年营收11.87亿,2017年营收8.40亿。

  净利润分别是778.44万元、7714.80万、5927.99万。截止到2019年6月底,现金及现金等价物为8.71亿元。

  不过,从具体的业务来看,UCloud的营收,大部分来自公有云业务,收入5.65亿元,占比80.89%。

  私有云是营收主力,2019公有云毛利率为负

  青云的营收,主要来自云产品业务和云服务业务,2019年,两者合计占公司总营收的99.88%。

  其中,云产品营收连续三年占比超过50%,在2019年达到65%,与公司大力推进私有云业务战略相关。

  青云在招股书中解释,云产品是指,青云将核心技术解耦,实现产品化,形成可出售的软件、与硬件深度融合的软硬一体机。

  主要聚焦在私有云、混合云上,主要有企业云平台、超融合系统、企业级分布式存储、容器平台、统一多云管理平台,多云应用管理平台等。

  云服务是指,青云自行采购电信资源和基础硬件,将资源和服务向客户进行订阅式交付,聚焦在公有云上。

  具体到行业与客户身上,云产品板块的收入,按客户行业分布如下,超过50%来自银行、保险、证券、企业服务行业。

  云服务板块的收入,按客户行业分布如下:

  相对来说,客户所在的行业比较分散。

  青云介绍,2017 年及此前,云服务面向的重点领域以互联网公司为主(互联网金融公司在2017年、2018年,占比达到20%以上)。

  但受下游部分细分行业基本面变动影响(行业监管整顿),云服务收入增长有所放缓。

  从毛利率上来看,2017年到2019年,青云整体分别为22.27%、11.01%及12.51%。

  云产品业务分别为40.28%、33.59%、33.02%。

  而云服务业务,毛利率分别是2.30%、-18.92%、-26.53%,整体呈下降趋势。

  2018年和2019年,毛利率为负,意味着青云只要卖出服务,就会亏钱。

  青云解释称,主要是公有云领域竞争激烈、客户结构调整、前期固定资产投入较大等因素所致。

  公司未来将通过深耕私有云市场、丰富产品线并探索交叉销售机会、强化成本控制和提高经营效率等策略优化公司的毛利率表现。

  相比之下,核心业务为公有云的UCloud,近3年整体毛利率一直维持在30%以上。

  青云毛利率低,对应的是营业成本高。2019年,青云营业成本为3.30亿元。

  营业成本之外的支出上面,管理费用为9862.07万、销售费用为7566.94万,均超过6954.25万元的研发费用。

  2017年、2018年,管理费用仍旧超过研发费用。对于技术驱动的公司来说,有些罕见。

  相比之下,UCloud的研发费用,在2018年、2019年上半年均超过了管理费用和销售费用。

  前身创办于2012年,研发占比38.14%

  青云的前身,名为优帆科技,2012年4月份,由黄允松、甘泉、林源共同出资3万元创立。

  黄允松出生于1978年,本科毕业于南京工业大学,创业之前是IBM 中国软件(600536,股吧)开发实验室资深软件架构师,现在是青云董事长、总经理,直接、间接持有公司19.14%股份。

  甘泉出生于1976年,硕士毕业于天津大学, 也曾在IBM 中国软件开发实验室工作,担任资深开发工程师,创业前是百度高级开发工程师,现在是青云董事、副经理,持有公司6.2%股份。

  林源出生于1986年,硕士毕业于清华大学,创业之前在腾讯工作,现在是青云董事、副经理,直接、间接持有公司8.3%股份。

  2012年创办至今,公司的员工总数达到506人,其中研发人员最多,占比38.14%。

  截止提交招股书,青云一共完成了4轮融资,最近一次的融资是在2017年6月——10.8亿元人民币的D轮融资。在此之前,青云获得了1亿2千2百万美元的融资。

  目前的股权架构如下:

  作者系网易新闻·网易号“各有态度”签约作者

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