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　　????????《电鳗财经》 赵超/文

　　????????作为中国轿车制造业第一家股份制上市公司，一汽轿车(000800.SZ)正面临着依靠非经常性损益维持“赚钱”的尴尬。

　　????????《电鳗财经》注意到，2019年，一汽轿车扣非后净利润亏损近3亿元，非经常性损益成为支撑公司净利润的“门面”。

　　????????虽然主业处于亏损状态，但公司却迎来自然人、机构股东逆势加仓。背后是公司拟进行重大资产置换，置入资产2019年前十月份，净利润近25亿元。

　　毛利率下滑

　　????????一汽轿车是中国一汽的控股子公司，是中国一汽发展自主品牌乘用车的主要企业之一。公司主营业务为开发、制造和销售乘用车及其配件。公司目前设有2家控股子公司、1个动力总成基地和相关职能部门，现有一汽奔腾、一汽Mazda等乘用车产品系列。

　　????????2019年，一汽轿车营业收入276.64亿元，同比增加8.38%，归属于上市公司股东的净利润0.53亿元，同比下滑74.05%。而公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润，亏损2.99亿元，同比下滑231.17%。

　　????????公司净利润“颜面”，主要靠非经常性损益来支撑。

　　????????2019年，一汽轿车非经常性损益金额共计3.51亿元。其中，非流动资产处置损益1亿元，除上述各项之外的其他营业外收入和支出1.05亿元。计入当期损益的政府补助金额高达2.17亿元，主要包括自主发动机ET3项目、自主发动机4GB项目、轻型车AMT变速器项目、自主变速器ET3项目、汽车关键轻量化技术开发与整车的集成运用、基于机器人的汽车焊接自动化生产线项目和GA发动机项目进口贴息转入其他收益的政府补助，以及收到的政府专项补助资金及其他补贴奖励等。

　　????????《电鳗财经》注意到，2019年，一汽轿车整车收入224.46亿元，同比增长2.72%，但该产品毛利率较上年下滑3.96个百分点，至16.18%。分地区看，公司华北、西北、华东、西南、华南、中南六大区域，毛利率全线下滑。其中，华东地区毛利率下滑4.09个百分点至22.18%，该区域收入高达66.19亿元。

　　自然人、机构股东逆势加仓

　　????????《电鳗财经》注意到，虽然公司2019年扣非后净利润亏损，但部分自然人、机构等投资者逆势增持一汽轿车股份。

　　????????2018年，公司分配方案为：以2018年12月31日公司总股本16.28亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.30元(含税)，送红股0股(含税)，不以公积金转增股本。

　　????????一汽轿车2019年报显示，曲海鹏持有公司股份分别为3618万股，相对于2018年的3598万股，增加20万股。

　　????????此外，招商银行股份有限公司-博时中证央企创新驱动交易型开放式指数证券投资基金，2019年持有一汽轿车655万股，相对于2018年第十大流动股东邱松的544万股，至少增持了111万股。

　　????????长春市金融控股集团有限公司也在2019年，增持公司1509万股股份。

　　????????《电鳗财经》注意到，在业绩低迷之际，一汽轿车拉开了重大资产置换序幕。

　　????????根据《重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产暨关联交易报告书》，一汽轿车将拥有的除财务公司、鑫安保险之股权及部分保留资产以外的全部资产和负债转入轿车有限后，将轿车有限100%股权作为置出资产，与公司控股股东一汽股份持有的一汽解放100%股权中的等值部分进行置换。

　　????????资料显示，一汽解放自主研发并掌握了发动机、变速器、车桥长换油周期、高B10寿命等核心技术，技术水平达到国内领先、国际一流水平。该公司主要销售模式为经销，经销商经销网点总数达到800多家，经销商服务网点总数达到2600余家。

　　????????数据显示，2017年至2019年前10月，一汽解放归属于母公司股东的净利润，分别为22.4亿元、14.53亿元、24.66亿元。