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今日最具爆发力六大牛股(名单)

加入日期:2020-2-20 6:06:14

  中华财富网(www.chinacaifu.cn)2020-2-20 6:06:14讯:

  捷顺科技(002609):无人停车 一鱼多吃生意的胜出者
  类别:公司机构:中银国际证券股份有限公司研究员:杨思睿日期:2020-02-19
  智慧停车行业经历互联网企业涌入,市场被快速催熟。去杠杆政策下资本支持力度减弱,行业呈出清趋势。公司凭借龙头、资质和资金优势胜出,新推出翻倍增长的SaaS云托管业务,正是行业致力多年的无人值守模式的兑现。卖产品向卖服务的转变,为公司迎来业绩估值双升。维持买入评级。

  支撑评级的要点
  云运营进入兑现期,SaaS商业模式闭环成型。智慧停车领域前期以卖设备模式为主,进入互联网停车阶段后,行业致力于无人值守的运营服务模式实现转变。公司2019年推出的云托管等业务是率先成功落地,可节省约75%人力成本,收入成倍增长。凭借设备、支付、渠道、技术和大客户等优势,停车云平台的闭环基本打造完成,意味着运营收入、增值服务、广告费、通道费、支付佣金等多种商业模式能够共振增长。

  天花板打开,运营有望为系统厂商带来2个量级的空间增长。本身中国停车资源存在巨大缺口(预计仍有数十万停车场需求),且供需失衡(已有停车场利用率低),系统厂商面临超150亿市场。成功切入运营领域后,公司新面临5,000亿至万亿级的广阔市场,享受2个量级的提升。

  行业出清格局下龙头企业受益。互联网停车为行业催熟,资本助力的创新企业涌入后停车场客户接受度培育成熟。但去杠杆政策下一级市场资金退潮,出清格局下公司作为龙头企业成为胜出者,有望收割空白市场。

  城市停车存在政策想象空间,提供成长爆发性。2019年中央政治局会议和经济工作会议首提城市停车场为新基建重要内容,细化政策推出预期较强。公司已有15个城市项目在手,具备先发优势。

  估值
  预计2019~2020年净利润为1.4亿、2.0亿和2.9亿元,EPS为0.21、0.30和0.43元(微调-3~3%),对应PE为62X、44X和31X。以可比公司法和分部估值法判断目前处于低估位置,维持买入评级。

  评级面临的主要风险
  格局改善不及预期;政策落地不及预期;现金流压



  凯撒旅业(000796)点评:国资战投入股 期待进一步深化旅游产业链布局
  类别:公司机构:兴业证券股份有限公司研究员:刘嘉仁/王越日期:2020-02-19
  公司公告:2月14日,控股股东凯撒世嘉的一致行动人世嘉弘奇和世嘉元冠将其持有公司的1,330万股以6.92元/股的价格通过大宗交易全部转让给战略投资方建投华文,并且凯撒世嘉还与建投华文签订一致行动协议。交易完成后,凯撒世嘉及其一致行动人依然持有公司28.98%股权未发生变化,其中建投华文持股1.66%。

  凯撒系依然为公司控股股东。由于股权转出方世嘉弘奇、世嘉元冠和受让方建投华文均为控股股东的一致行动人,因此凯撒系持股比例依然维持28.98%。实际上,根据2015年凯撒借壳上市时的公告,世嘉弘奇和世嘉元冠均为凯撒同盛的员工持股平台,我们推测此次股权转出或源自员工持股计划到期或有员工主动退出。

  建投华文为国资背景,实力雄厚。建华文投成立于2013年10月,注册资本20亿元,实控人为中央汇金,是建银投资在文化传媒、消费品及服务、医疗健康领域进行战略布局的专业投资和运营平台,投资案例包括顺丰快递、达利食品、芒果TV、华策影视等,投资经验及行业资源丰富。

  双方有望持续合作深化旅游产业链布局。建投华文拟借助自身资源及资金优势与凯撒集团开展全面合作,后续拟通过包括但不限于参股、共同投资等形式与上市公司在免税、旅游金融等方面展开深入合作,深化凯撒在旅游产业链布局。对建投华文来说,此次投资凯撒是其首次涉足旅游业,完善其在消费服务行业的布局;对凯撒来说,公司更名为凯撒旅业彰显其在旅行社产业链全方位布局的决心,建投华文可以在资金与资源两方面帮助凯撒进行拓展,二者协同效应显著。

  控股权变更后凯撒管理层动作频频。去年10月公司控股股东从海航系变更为凯撒系以来,管理层经营效率明显提升,在不到半年的时间里相继推动公司更名、收购中出服南京市内免税店20%股权、设立海南免税集团子公司和海南凯撒集团合资公司、推出股权回购计划、引进战投阿拉丁旅游、增资参股公司真享悦理、全资收购康泰旅行社等,旅游全产业链布局持续推进。

  盈利预测与投资评级:此次凯撒引入国资背景的建投华文作为战略投资者和控股股东一致行动人,不排除双方后续在旅游产业链的进一步合作。展望未来,今年东京奥运会有望带来日本游业务爆发,向产业链上游的免税、酒店、金融业务拓展将构筑核心竞争力与提升盈利能力。出境游业务恢复运营时间未定,因此暂不调整盈利预测,预计19-21年EPS分别为0.23/0.32/0.38元,2月18日收盘价对应PE分别为34/25/21倍,维持审慎增持评级。

  风险提示:汇率波动风险、交易事项的不确定性、境外目的地突发事件风险等



  杰瑞股份(002353):高增长持续兑现 全年业绩同比+122%
  类别:公司机构:东吴证券股份有限公司研究员:陈显帆/陈显帆日期:2020-02-19
  事件:公司发布2019年业绩快报,全年实现收入69.32亿元,同比增长50.81%,归母净利润13.67亿元,同比增长122.14%。

  投资要点
  高增长持续兑现,全年业绩同比+122%
  根据公告公司2019全年归母净利润13.67亿元,根据前三季度归母净利9.05亿元可测算出,2019Q4归母净利为4.62亿元,同比增长83%。

  公司高增长持续兑现,是受益于国家能源安全战略推动下,我国对非常规油气资源包括页岩气及页岩油资源加大勘探开发投资力度,油气设备及服务市场需求旺盛,钻完井设备、油田技术服务等产品线订单持续保持高速增长。

  保供政策提速油气开发,其他油气资源将接力设备需求新增量在油气资源自主可控需求日益迫切的背景下,国家频繁出台配套政策推进我国油气增储上产,为行业景气度向上提供坚实支撑。国内市场2018-19年是以页岩气开发为主要风向标。2020年及之后,一方面,页岩气经济性带动开发进度有望加速,我们认为,在国内经济性逐渐体现的基础上,国内页岩气开发有望复制北美页岩气2007-2017年十年复合超过30%的产量增速的发展路径,公司中长期成长通道打开;另一方面,其他油气资源也在国内政策强推下逐渐起量。对油服设备需求区域更为分散,需求持续性更强。

  高端设备进入北美市场,电驱压裂全球领先
  海外压裂设备市场空间远大于国内,美国压裂设备市场远大于国内。公司已与北美知名油服公司成功签署涡轮压裂整套车组订单,成功打入北美压裂高端市场。同时凭借全球功率最大柱塞泵自产优势,电驱压裂新产品性能全球领先。电驱、涡轮以及传统压裂车,三类产品三管齐下,有望进一步打开海外市场。

  盈利预测与投资评级:我们认为油服景气度未来几年高度确定,页岩气经济性有望推动设备需求高速增长,公司产品已具备全球竞争力,2020年美国市场份额突破可期,预计公司2020-21年归母净利润18.77亿、22.46亿元,对应PE 21、17倍,维持买入评级。

  风险提示:油价波动风险;汇率变动风险;市场推广不及预期



  平安银行(000001)2019年年报点评:对公复苏 负债改善 净息差强势
  类别:公司机构:东吴证券股份有限公司研究员:马祥云日期:2020-02-19
  事件:平安银行2019年营业收入1379.58亿元,同比增长18.2%,归属于本公司股东净利润281.95亿元,同比增长13.6%,对应EPS为1.54元/股;期末总资产3.94万亿元,较期初增长15.2%,归属于普通股股东净资产2730.35亿元,较期初增长24.1%,对应BVPS为14.07元/股。

  投资要点
  盈利预测与投资评级:平安银行年报核心看点在于主动做实资产质量指标及对公业务复苏,2020年期待对公贷款继续高增长并沉淀存款、压降负债成本,近期估值回调,维持重点推荐。

  我们预计公司2020、2021年净利润增速分别为16.6%、12.5%,目前估值对应0.96x2020PB、8.9x2020PE,维持买入评级,目标估值1.35x2020PB,目标价20.54元/股。

  为何四季度主动收缩盈利且不良余额环比三季度增加21亿更扎实反映资产质量。

  1)公司四季度单季盈利增速大幅降低至4.9%,将全年盈利增速及ROAE分别拉低至13.6%、11.3%,但实际上PPOP仍然高增长19.5%,意味着四季度大量计提拨备拖累了盈利增长,所以全年信贷成本达到2.54%(2018、2019H1年化分别为2.35%、2.31%),明显提升。

  2)但信贷成本走高并非因为资产质量恶化,而是公司将逾期60天以上贷款也全面纳入不良认定口径,因此我们看到不良余额环比三季度增加21亿元(不良率反而环比降低3BP是因为贷款规模扩盘),同时测算加回核销及清收的年化不良生成率较中报提高15BP至2.76%。实际上,这只是从财务角度更严格统计不良贷款,把握2019年贷款扩盘及盈利高增长窗口,坐实资产质量指标,所以逾期60天以上贷款偏离度降低至96%(年初高达110%)。

  3)在此情况下,观察逾期贷款将更真实反映资产质量,2019年公司逾期、逾期60天以上、逾期90天以上贷款的余额和占比全面双降,由此判断资产质量仍然处于改善趋势。同时,加大拨备计提后,逾期60天/90天以上贷款的拨备覆盖率分别达到190.34%/222.89%,较年初大幅提升49.1/63.44 pct,风险抵补能力得到显著提高。

  对公贷款十个季度以来首次显著增长,对公业务复苏并稳定负债成本是2020年核心看点。

  1)公司三季度可转债转股打破资本约束后,市场一直期待对公业务复苏,四季度对公贷款开始加速投放,平安银行对公做精战略将开始真正发力。2019年末一般企业贷款余额环比三季度大幅增长12.1%至8710.81亿元,四季度增量一般性贷款中对公、零售各占一半,此前连续十个季度压降对公贷款后首次出现明显拐点,这也令对公存款环比增长7%。我们强调,2020年公司基本面的核心看点在于对公业务复苏拉动并沉淀存款、降低负债成本,四季度数据已初露端倪,未来需要继续关注对公活期存款的沉淀及负债成本走势。

  2)零售业务方面,四季度主要增量在于消费金融属性的持证抵押贷款,规模较年初大幅增长65%至2116.95亿,此类产品比新一贷、汽车金融更安全,反映了零售业务风险偏好降低,同时也说明零售转型始终是平安银行核心战略方向,打造最佳零售银行愿景从未改变。

  四季度净息差保持稳定得益于负债成本逆势下行,预计2020年净息差表现将优于同业。

  1)公司四季度净息差保持2.62%高水准,环比三季度持平,主要得益于计息负债成本环比下行7BP至2.55%,其中存款成本逆势环比降低8BP至2.4%,四季度对公贷款的加速投放派生了更便宜的存款负债,而多数同业四季度负债成本仍有上行压力。从资产端来看,收益率全面环比下行11BP至5.06%,符合市场环境,且四季度加速投放对公贷款也会影响收益水平。

  2)2020年考虑LPR全面应用于存量贷款以及降低利率支持实体经济的政策引导方向,银行业普遍面临净息差收窄的压力,但平安银行有望继续保持高水平净息差,我们判断波动幅度将明显低于同业。一方面,虽然公司四季度加速投放对公贷款,但信贷资产端仍以较高收益率的零售为主,2019年末零售贷款比重仍然达到58.4%;另一方面,公司原本负债成本较高,通过对公业务的复苏派生对公活期存款、压降负债成本有利于稳定净息差。

  风险提示:1)肺炎疫情冲击宏观经济,资产质量承压;2)零售业务不良率上行;3)对公业务发展不及预期。

  


  海大集团(002311):全年饲料板块增速稳健 养猪业务逐步释放利润
  类别:公司机构:东吴证券股份有限公司研究员:马莉/金含日期:2020-02-19
  公司发布FY19业绩快报:FY19实现收入476.86亿同增13.12%,归母净利16.51亿同增14.90%,实现饲料销量约1230万吨同增15%;单四季度实现收入121.73亿同增7.51%,归母净利2.39亿同增43.74%。

  水产料需求较差,销量增速10%+,20年需求有望改善。

  19年水产饲料销量增速欠佳主要由于:1)整个饲料行业中大部分企业生产猪料,而这部分产能由于非洲猪瘟影响切换至禽料、普通水产料产线,面对跨界竞争,普水料19年行情低迷;2)特种水产主要品种生鱼、海鲈等存塘下滑,相关料种增长不及预期。受到冲击较大的颗粒料毛利率下滑较多,销量基本持平;高端水产料方面,虾料、高端膨化鱼料毛利率保持。而在整个水产养殖市场低迷时期,公司通过持续增加研发投入、打造新品、提升产品力、深化服务,不断提高竞争壁垒,水产料市场占有率进一步提升。

  20年来看:一方面,普水料经过半年多的激烈竞争,近几月已看到新进入者的战线收缩,跨界竞争在20年可能会持续,但整体格局上处于边际好转中。另一方面,生鱼、海鲈等品种经过19年的低迷价格、供给收缩后20年景气度将恢复。高端膨化料是公司的重点布局方向,19年公开发行可转债拟募资不超过28.3亿元,超过一半的资金投入高端膨化料项目,将支撑主业未来稳健发展。

  受益禽养殖高度景气,禽料需求旺盛,量利齐升。非洲猪瘟疫情导致猪肉供应缺口拉大,19年猪肉产量4255万吨同降21.3%。消费替代效应下禽养殖持续景气,公司凭借全面的区域和产品线布局的优势,快速调整战略布局,把部分产能、人员等资源切换到禽料,19年禽料销量增速约30%。同时凭借出色的成本管控和高效的运营能力使禽料吨盈利提高,显著优于同行。

  猪料受生猪产能去化销量大幅下滑,20年边际改善进行中。非洲猪瘟疫情影响生猪存栏量大幅减少,根据农村农业部数据,19年下半年起能繁母猪/生猪存栏同比降幅均在30%以上。此轮周期产能深度去化,加之公司所在的两广产能去化更为严重,造成猪料销售大幅下滑。20年来看,随着下游产能复产,猪料销量迎来拐点。

  生猪养殖有望贡献利润弹性。公司19年生猪出栏约70万头,前三季度基本处于盈亏平衡,四季度全国销售均价35.5元/公斤,同比环比均大幅增长,整体生猪养殖贡献利润约1亿。预计20年出栏110-120万头,有望贡献利润约5-6亿。

  新冠疫情对20年业绩影响相对有限:疫情导致短期饲料生产条件受限,交通运输出现一定困难,目前公司逐步恢复生产,开工率提高。由于一季度并非水产料的销售旺季,对水产料影响较小;禽料方面预计影响1-2个季度,对全年利润边际影响相对有限。

  盈利预测与投资评级:我们预计19-21年公司实现营收476.9/631.6/807.7亿元,同增13.1%/32.4%/27.9%;归母净利润分别为16.5/24.8/32.5亿元,同增14.9%/50.2%/31.2%。当前股价对应PE为31.9X/21.2X/16.2X,考虑到饲料龙头研发、采购、服务、运营协同发力高筑护城河,饲料主业稳健增长,生猪养殖有望贡献利润弹性,维持买入评级!

  风险提示:自然灾害及疫情风险,原材料价格波动,产品调整不及预期,生猪养殖不确定性风险



  杭可科技(688006):乘锂电扩产东风 迈向全球
  类别:公司 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:胡刚/黄琨 日期:2020-02-19
  本报告导读:
  公司是优质的锂电后段设备商,2020 年中国和欧洲将进入新一轮的锂电扩产周期,公司依靠技术和资本实力,未来业绩有较高成长性,首次覆盖,给予增持评级。

  投资要点:
  结论:公司专注锂离子电池后处理系统设备制造,下游客户包含LG、三星、村田、ATL 等优质的头部锂电企业,公司经营质量显著优于同行。全球锂电2020 年有望进入新一轮的扩产周期,公司将迎来业绩增速拐点。我们预计公司2019-2021 年EPS 分别为0.87 元、1.27 元、1.73 元,分别增长22%、46%、36%,参考可比公司且考虑公司优质的经营质量,给予其2020 年50 倍估值,对应目标价63.5 元,首次覆盖,给予增持评级。

  公司专注锂电后段充放电设备,消费锂电和动力锂电设备双轮驱动。

  公司营收主要来自充放电设备,并保持50%以上毛利率,盈利能力较强;细分看,2018 年动力锂电设备和消费锂电设备营收相当,其中动力锂电设备国内销售为主,但18 年销往外资客户增速较高(主要为LG),消费锂电设备国外销售为主,客户主要为LG、三星、村田、ATL 等优质企业。整体来看,2018 年LG 占公司收入比例为35.7%,公司正将消费锂电行业的优势向动力锂电行业延伸。

  消费锂电行业景气度仍在,动力锂电行业有望迎来新增长。消费锂电行业目前仍有较大更新需求,且5G 手机换机潮将带来增量设备需求;动力锂电方面,国内锂电装机3 季度有望迎来增速拐点,欧洲市场2020 年开始加大新能源投入,锂电行业整体进入新一轮扩产节奏。

  催化剂:大型锂电设备招标落地
  风险提示:锂电池行业波动风险、毛利率下降风险


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