中华财富网(www.chinacaifu.cn)2020-12-25 14:03:09讯：

　　本周股指冲高回落，海外风险有所加剧。截至12月24日，本周上证50、沪深300、中证500指数分别下跌0.53%、0.00%、1.38%，两市成交金额依然小于万亿元，资金年末发动大行情的可能性不高。

　　英国在12月23日表示，英格兰东部和东南部更多地区的新冠肺炎疫情防控级别将调升至最高第四级，同时英国还发现了一种传播性更强的变异新冠病毒。海外疫情风险的加剧引发了市场对经济复苏步伐的担忧，全球资本市场均出现了不同程度的下跌，我国铁矿石、动力煤等大宗商品价格也自高位开始回落，从而引发了相应周期股的回调。在疫情可能重新恶化的情况下，科技股开始有所表现，自12月21日以来，纳斯达克指数表现明显好于道琼斯指数，而我国的创业板指数从走势上看也强于沪深300。

　　我们认为，在经济复苏的进程中仍会有许多的干扰因素，短期之内全球经济都无法恢复到疫情前的水平，我们仍要保持一份警惕，这制约了股指的进一步上行。目前在宏观环境以及资金环境都偏空的情况下，预计股指短期没有较大的上行动力。

　　未来股市机会依然是阶段性和结构性的，在经济稳健复苏中顺周期依然是阶段性的投资机会，但从长期来看，消费和科技板块具有更好的持续性。

　　中央经济工作会议12月16日至18日在北京举行。会议指出，明年宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性。要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持对经济恢复的必要支持力度，政策操作上要更加精准有效，不急转弯，把握好政策时度效。要用好宝贵时间窗口，集中精力推进改革创新，以高质量发展为“十四五”开好局。科技的发展离不开金融市场的支持，我国资本市场资源逐渐向科技创新领域倾斜。2020年，IPO融资规模中半导体与半导体生产设备、生物科技与生命科学两个行业排名靠前，与2019年和2018年相比融资规模也大幅提升。从上市公司披露的数据可以看到，企业在逐渐改变融资模式，从更多地使用借款逐渐转变为发行债券。

　　当前流动性仍以合理充裕为主，股指走势需依赖经济和业绩表现。“十四五”时期经济社会发展的重点预计仍是科技和消费。中央政治局会议首提需求侧改革，未来消费占我国GDP比重仍有提升空间。技术面看，股指呈现走弱迹象，短期要警惕海外风险。

　　(作者单位：申银万国期货)

（文章来源：期货日报）