上周行业要闻：长江存储：跳过96层直接量产128层闪存；英特尔宣布至强处理器降价：降幅超三万元多款售价腰斩；高通将打芯片价格战；台积电披露去年四季度芯片出货量状况；7nm占35% 10nm降至1%；vivo 5G新机获认证：搭载骁龙865 或为iQOO 3；韩国科技部：未来10年为AI半导体技术研发投资1万亿韩元；支持多个国产芯片平台 UOS20正式版终于来了；台积电14nm受限华为大单转向中芯国际；2019年华为系5G手机出货量超690万台，荣耀完成品牌升级第一步；中国CPU芯片将实现弯道超车，中科院表示国产2nm芯片有望破冰

　　上周重点公司公告有：漫步者：关于原持股5%以上股东减持计划实施完成的公告；利亚德：2019年年度业绩预告；立讯精密：关于控股股东减持股份暨权益变动提示性公告； 深天马A:关于当年累计新增借款超过上年末净资产百分之二十的公告； TCL集团：第六届董事会第二十三次会议决议公告

　　行业周观点

　　2019年，Mini LED各类技术路线突飞猛进，小间距市场持续爆发，5G、4K/8K、技术赋能等都为LED行业发展带来新机遇。目前Mini LED在国内市场的应用场景主要集中于视频会议、信息发布、指挥监控、商业显示等领域。我们认为，Mini LED从作为背光技术这一路径来看，除了大尺寸的TV面板之外，显示器、笔记本及车载等中尺寸应用的高端产品也大有可为。后续，随着技术的成熟和产能的释放，Mini LED显示屏应用将带来广阔的市场空间。对于面板厂商来说，Mini LED背光搭配高阶的LCD面板，来满足更高端的产品的需求，从而可以为AMOLED良品率不高，以及元器件自身属性缺陷等问题提供另一种解决方案。而对于终端厂商来说，Mini LED背光技术相对于OLED面板的供货商更多，也避免了形成AMOLED面板供货被少数厂商垄断。而Mini LED技术在色彩对比度、节能、寿命等方面都要比OLED更好，并且随着技术的逐渐成熟，已经开始在电视、电脑甚至汽车面板领域开始渗透。Mini LED 芯片端技术已经趋于成熟，应用瓶颈主要在成本上，由于芯片数量消耗较大、调光区域较为精细导致整个系统成本相对传统LCD较高，目前主要应用在高端的笔记本电脑等IT产品及大尺寸/8K液晶电视方面。Mini LED芯片由于尺寸普遍在200 微米以下，生产线的线宽精度、芯片小型化等制作难点较多，相应的附加值和技术难度相对较大。随着上游芯片厂商积极扩产和良率提升，LED 芯片端成本将持续下降，国内面板厂华星光电的MiniLED产品预计在2020年Q2进入量产，初期产品增速较高，而下游终端厂商预计在2020年下半年出货；京东方预计今年将推出玻璃基板的Mini LED背光产品；而台湾面板厂对Mini LED背光产品投入较早，群创、友达在 Mini LED 产品方面具备量产能力，因此我们预计MiniLED技术将于今年实现产业化。

　　而Micro LED由于技术的限制目前可能先应用在以智能手表、VR眼镜等智能穿戴领域，苹果、三星都已经有相关的技术投入。目前Micro LED技术的关键瓶颈就是大量转移技术带来的高成本和良品率问题，以及外延晶圆、驱动 IC、背板、检测维修等技术尚未攻克等技术瓶颈，量产进度仍有待进一步观察。但是拥有超60%以上的透明度，而这个性能在未来汽车面板领域可能成为杀手级的应用，潜力巨大。我们认为，由于元器件自身属性带来的优势，在解决成本和技术瓶颈的状况下，MicroLED将是未来的终极显示技术，而聚焦此刻，Mini LED 成为当下的最优选择。

　　投资组合：三安光电、TCL、利亚德

　　风险提示：

　　小间距显示市场发展不及预期。

（文章来源：粤开证券）