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涨停敢死队火线抢入6只强势股

加入日期:2020-1-17 14:59:19

  中华财富网(www.chinacaifu.cn)2020-1-17 14:59:19讯:

  天康生物(002100):养殖疫苗盈利双增长 兼具高弹性和高业绩兑现度
  类别:公司机构:太平洋证券股份有限公司研究员:程晓东/王艳君日期:2020-01-17
  公司发布2019年业绩预告,预计2019年归母净利6~7亿,同比增长91.25%~123.12%。

  1、猪价上涨推动全年盈利向好,预计出栏生猪单头利润500~600元。

  2019年生猪出栏量84.27万头,同比增长30.33%;受猪价上涨影响,生猪养殖板块营收15.01亿元,同比增长110.81%。

  公司由于区位优势显著,远离疫情重灾区,养殖密度低,且干燥少雨气候有效减弱病毒传播,目前公司在新疆地区完全成本控制在12~13元/公斤,预计2019年公司出栏生猪单头利润在500~600元,盈利能力更强。

  2、动物疫苗:禽用疫苗盈利大幅增长,猪用疫苗销售有望回暖。

  受益于肉禽养殖行业高景气行情,养殖量激增,公司禽用疫苗业务盈利大幅增长,预计2019年禽苗业务贡献净利润0.5亿。随着猪价上涨至高位,行业补栏积极性增强,猪用疫苗销售有望回暖。2019年预计疫苗业务贡献1.5亿以上。

  3、考验业绩兑现时代到来,公司兼具高出栏弹性与强业绩兑现度。

  受非洲猪瘟肆虐的影响,国内生猪养殖行业产能大幅下滑,猪价暴涨且未来2-3年有望持续高位。而非瘟疫苗的研发和上市任重道远,在此背景下,行业防控能力的提升对于疫情防控和产能修复至关重要。

  生猪养殖板块考验业绩兑现时代到来,防控优势明显的公司生猪出栏量更有保障,业绩兑现能力更强,预计公司2020/2021年生猪出栏量分别为180万/240万头,预计2020年生猪出栏量同比2019年增长1倍以上,兼具业绩兑现度和高出栏弹性。

  盈利预测:
  预计2019/2020/2021年公司生猪出栏量分别为84万/180万/240万头,且公司的猪用疫苗、饲料等业务有望转暖,预计公司2019/2020/2021年归母净利润分别为6.86/22.84/27.31亿,对应EPS分别为0.64/2.14/2.56。

  预计2020年生猪养殖业务贡献净利润19~20亿,疫苗贡献利润2亿,饲料业务贡献1亿,分别给予养殖业务、饲料业务、疫苗业务10X/10X/20X PE,分部估值法预计公司2020年总市值目标240亿,上涨空间84.62%,给予买入评级。

  风险提示:
  1.突发重大疫情风险:禽畜养殖过程中会发生大规模疫病如非洲猪瘟或禽流感等,导致禽畜死亡,并对广大民众的消费心理有较大负面影响,导致市场需求萎缩,从而影响行业以及相关企业的盈利能力。

  2.价格不及预期风险:禽畜肉类价格出现大幅下降或上涨幅度低于成本上涨幅度,影响行业以及相关公司的盈利能力,存在未来业绩难以持续增长甚至下降的风险。

  3.原材料价格波动风险:公司生产经营所用的主要原材料及农产品的产量和价格受到天气、市场情况等不可控因素的影响较大,若未来主要原材料价格大幅波动,将会影响行业以及相关公司的盈利能力。

  4、非瘟疫苗上市:有效的非瘟疫苗上市将从根本上阻断非瘟疫情的传播,产能去化进度将受影响,猪价上涨可能不达预期。

  


  隆基股份(601012):2019年业绩高增长 2020年景气望持续
  类别:公司机构:广发证券股份有限公司研究员:陈子坤/华鹏伟/李蒙日期:2020-01-17
  2019年业绩预告高增长,全年业绩超预期。公司公布2019年业绩预告,预计2019年实现归母净利润50-53亿元,同比增长95.47%-107.19%,预计扣非归母净利润48.17-51.17亿元,同比增长105.5%-118.3%。其中第四季度单季归母净利润15.16-18.16亿元。

  公司全年业绩高增长,增速略超预期。

  全球光伏稳定发展,一季度新增装机有望继续保持强势。胶膜和玻璃排产情况反映出行业一季度需求景气,胶膜一直处在满产甚至供不应求的状态,从胶膜市占率情况和生产情况推算,2020年一季度组件出货同比增长预计将超过30%,带动2020年全球光伏新增装机140GW以上,其中国内约40GW,海外超过100GW。

  公司充分受益海外市场增长,已签订硅片销售长单超84亿片。公司加码海外市场,营收占比不断提高,2018年达到32.7%,同比+72%,2019H1公司海外单晶组件对外销售2.423GW,同比+252%,占单晶组件对外销售总量76%。公司产能持续扩张,根据2019年中报,计划2021年硅片/电池/组件产能达65/20/30GW,且65GW的硅片产能2020年底前即可达产。公司公告已与江苏润阳、越南电池等企业签订84.36亿片单晶硅片供货合同,2020年光伏行业稳定发展将带动公司产品出货及业绩增长。

  19-21年业绩分别为1.34元/股、1.68元/股、2.12元/股。预计公司2019-2021年EPS分别为1.34/1.68/2.12元/股,按2020年1月16日收盘价计算,对应PE分别为21.22X/16.97X/13.41X。我们看好公司在单晶硅片和组件业务的潜力,参考公司历史估值水平,给予其2020年业绩23倍PE估值,对应合理价值38.57元/股,继续给予买入评级。

  风险提示。光伏行业政策风险,全球光伏新增装机不达预期,公司销售不达预期。

  


  东华软件(002065)重大事项点评:联合华为推出“鹏霄”服务器 共建鲲鹏生态展宏图
  类别:公司机构:华创证券有限责任公司研究员:陈宝健日期:2020-01-17
  事项:
  根据公司公众号披露,1月9日,公司与华为联合宣布,推出基于鲲鹏处理器的“鹏霄”服务器,并在宁波市政务云上首次应用。

  评论:
  联合华为发布“鹏霄”服务器,共同打造鲲鹏生态。据公司公告,“鹏霄”服务器搭载了华为鲲鹏芯片和主板,由东华提供软件及集成技术,现已经完成与操作系统、数据库、中间件,以及扫描仪、打印机等所有软硬件设备的兼容适配。公司核心应用已经在鲲鹏进行实体测试,未来将基于在医疗、金融、智慧城市等多领域布局,通过利用技术、市场等多方面优势,实现“鹏霄”服务器在公司所覆盖的行业领域进行大规模商业应用。

  腾讯转股,双方合作有望进一步加强。公司于1月9日与腾讯签署了《股份转让协议》,建水同欣、薛向东、郭玉梅拟将其合计持有的东华软件1.57亿股股份(占公司总股本的5.04%)以14.4亿元协议转让给腾讯科技,同时腾讯将同步从东华诚信退出。转股事宜完成,再次明确公司与腾讯的核心合作伙伴关系,双方将重点围绕传统行业数字化转型需求、聚焦医疗、政府、金融、能源等行业核心应用场景,重点继续在医疗云及医疗互联网应用、智慧城市及行业saas产品、能源物联网、金融大数据等方面展开更加深度合作。

  商誉风险初步释放,20年有望轻装上阵。根据公司业绩预告,2019年,公司预计实现净利润6-7亿,同比下滑13%-26%,预计计提的商誉减值准备金额为3-4亿元,可知公司实际净利润约为9-11亿元。我们判断计提商誉减值大概率为至高通信、威锐达、万兴软件三家子公司,本次计提减值后,公司在2020年有望轻装上阵。

  投资建议:公司作为华为、腾讯的核心合作伙伴,受益于各行业国产生态的快速建立,未来几年有望实现高速发展。我们预测公司2019-2021年归母净利润为6.46亿、13.44亿、16.37亿元,对应PE为70倍、33倍、27倍。参考中国软件太极股份神州信息等可比公司估值,综合给予公司2020年45倍PE,对应目标价19.42元,首次覆盖给予“强推”评级。

  风险提示:商誉减值风险;服务器业务竞争激烈;集成业务不及预期



  中大力德(002896):2019Q4业绩拐点显现 受益工业自动化需求回升
  类别:公司机构:太平洋证券股份有限公司研究员:钱建江/刘国清日期:2020-01-17
  事件:公司发布2019年年报预告,全年实现净利润5000-6250万元,同比下降14.2%-31.4%。

  全年业绩有所下滑,主要系产品售价调整毛利下降所致:2019年公司实现净利润5000-6250万元,同比下降14.2%-31.4%。公司加大产品开发力度,深挖客户需求,实现公司总体经营目标,同时公司为拓展市场空间,提升设备利用率,主动对产品结构及售价进行调整,导致2019年主要产品毛利率有所下降,整体盈利有所下滑。

  2019Q4业绩拐点显现,受益工业自动化需求回升:公司主要产品是减速电机和减速器,下游行业包括食品、包装、纺织、电子、医疗等专用机械设备、工业机器人、智能物流、新能源、工作母机等。从2018年下半年开始,受到国内去杠杆以及外部中美贸易摩擦影响,工业自动化行业需求走弱。随着下游行业需求回升,公司在物流、光伏等行业将保持较快增长,精密减速器、RV减速器等新产品也将加速放量。推算2019Q4单季度实现净利润1548万元-2798万元,较上一年同期有所增长,公司业绩拐点已经到来。

  受内外部宏观环境改善,工业自动化需求将逐步回升:受到国内从去杠杆到稳杠杆的转变,减税降费提升企业盈利,以及外部中美贸易摩擦缓和,企业投资信心有所恢复等内外部宏观环境改善影响,制造业资本开支开始回升。根据统计局公布的制造业PMI指数,2019年11、12月回升至50.2,回到枯荣线上方。另外,国内工业机器人产量从2019年10月开始恢复正增长,释放行业需求筑底回升信号。随着国家加大对实体经济,特别是制造业的支持力度,我们判断前期压抑的工业自动化需求将逐步回升。根据我们的草根调研,目前3C行业、5G基站、汽车零部件等自动化需求已出现复苏,相关企业已有订单落地。

  盈利预测与投资建议:我们预计公司2019-2021年净利润分别为5668万、9295万和1.28亿,对应PE分别为34倍、20倍和15倍,维持“买入”评级。

  风险提示:制造业资本开支回升不及预期



  长江电力(600900)业绩快报点评-业绩不及预期 更新预测以反映潜在电价风险
  类别:公司机构:中信证券股份有限公司研究员:李想/武云泽日期:2020-01-17
  公司发布业绩快报,归母净利润215.6亿元,同比下滑4.7%,略低于预期,所得税优惠减少及电量平淡是业绩下滑主因。我们将公司2020~2021年电价假设下调2.9%/3.1%,以反映公司市场电规模及折扣增加的风险加大。公司水电资产依然高度稀缺且受益于全球利率下行,维持“买入”评级。

  2019年EPS0.98元,略微低于预期。公司发布2019年业绩快报,预计全年实现(未经审计,下同)营业收入498.9亿元,同比下滑2.6%;归母净利润215.6亿元,同比下滑4.7%;基本EPS 0.98元,同比下滑4.7%,业绩略低于预期。分季度看,Q4实现归母净利润32.7亿元,同比下滑20.5%,折算EPS0.17元。

  来水偏枯及川云公司所得税率提升,是业绩下行主因。川云公司“三免三减半”企业所得税优惠政策于2018年底到期,2019适用所得税税率由7.5%升至15%。以2018年数据测算,川云公司当年净利润99.7亿元,税率提升减利影响在8.1亿元。2019年长江流域来水偏枯,公司总发电量2104.6亿千瓦时,同比下滑2.3%。不过,公司发电量降幅小于来水降幅,体现公司流域联合调度卓有成效。

  电价风险正在累积,下调电价假设。公司营收和电价降幅基本同步,2019年公司综合电价整体稳定。展望未来,在降低全社会用能成本压力下,预计公司外送电量的市场化比例和电价折扣均有扩大的可能性正在增加,我们相应将公司2020~2021年的综合电价假设下调2.9%/3.1%至228/222元/兆瓦时。不过,对于2020年而言,若LDS并表预计会增厚公司2~3%净利润,且来水也有望改善,或对潜在电价风险构成一定对冲。

  年内对外投资亮点频频,提升公司长期价值。公司坚持“一主两翼”战略,通过对外投资推动发电侧联合调度、国内配售电布局以及海外投资布局。其中,公司举牌国投电力川投能源并转入权益法核算,从而提升投资收益规模。去年9月公司公告拟收购秘鲁配售电龙头LDS公司83.64%股权。此外,公司去年12月公告,拟以49.0亿元收购华电金沙江中游公司23%股权,装机向上游重点流域延伸。

  风险因素:电价超预期下行,来水及发电量不及预期,对外投资收益不及预期
  投资建议:在更新电价假设后,我们相应地将2019~2021年EPS预测下调2.7%~9.7%至0.98/0.95/0.94元,现价对应动态PE 18/18/19倍。业绩小幅下调不影响公司水电资产的稀缺性,且公司料将持续受益于全球利率下行,维持“买入”评级。

  


  顾家家居(603816)公司点评:发布经销商持股计划 打造利益共同体
  类别:公司 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:徐稚涵/郭美鑫/徐偲 日期:2020-01-17
  事件:顾家家居发布经销商持股计划:公司经销商拟6 个月内增持公司股份1-2 亿元(对应当前价格47.41 元/股约可增持211 万-422 万股),分享公司发展成果,实现公司长远发展与经销商利益的结合。本次增持主体为经销商参与认购的上海迎水投资旗下私募基金,增持不设定价格区间,由增持主体根据对公司股票价值的合理判断和二级市场波动情况独立判断买入时点和价格,择机实施。

  公司回购-高管增持-经销商持股,从核心高管到渠道经销商,上下一心打造利益共同体。公司于2019 年9 月出台3-6 亿元规模的回购计划用于股权激励,并于2019 年12 月披露核心高管1-2 亿元规模的股票增持计划,结合本次经销商持股计划,公司已自上而下深化利益绑定,提升渠道粘性,凸显长远发展动力和信心。

  销售策略卓有成效,内销收入显著回暖。1)前瞻性调整管理架构,区域零售中心发力。顾家家居从18 年下半年开始推行区域零售中心,将各个产品事业部的销售职能统一划归到区域市场零售中心里综合运行,销售架构前移使得产品和营销策略更贴近当地市场。伴随区域零售中心磨合到位,剔除并表影响后,我们预计公司2019 年前三季度内生收入恢复正增长,其中19Q3 单季度内销收入增长10%以上,显著回暖,布艺沙发、床类产品成增长主要驱动力。2)惠尚系列丰富产品阶梯矩阵,深耕三四线市场。公司从2019 年中推出主打性价比的惠尚系列,充分挖掘市场潜力,终端销售策略卓有成效。今日家具和生意参谋公开数据显示,公司“双十一”全渠道销售收入达7.51 亿元。我们预期,伴随区域零售中心运作成熟和产品矩阵调整到位,内销增速有望保持较快增长。

  建设海外生产基地对冲风险,提升全球市场竞争力。公司于2019 年12 月公告拟投资4.5 亿元建设越南基地年产45 万标准套软体家具产品项目,项目总产值19 亿元。在中美贸易关税加征背景下,公司外销业务受到一定影响,越南基地是顾家家居第一个海外基地,将有效扩大公司产能,快速提升供应链能力,帮助公司分散风险,把握关税背景下外贸订单向海外产能转移的趋势,提升市场份额,巩固行业地位。

  投资建议:公司治理优秀、国内外业务多品类稳健发力,行业龙头地位稳固,有望持续提升市场份额。我们预计公司2019-2021 年实现销售收入为110、127、144 亿元,同比增长20%、15.2%、13.5%,实现归属于母公司净利润12.1、13.8、15.7 亿元,同比增长22.7%、13.3%、13.9%,对应EPS 为2.02、2.29、2.6 元,维持“买入”评级。

  风险提示:地产景气度下滑风险、竞争加剧导致行业平均利润率下滑的风险。

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