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李德林:472亿大雷炸不死它!

加入日期:2020-1-17 9:13:14

  中华财富网(www.chinacaifu.cn)2020-1-17 9:13:14讯:

  “其寿四五百岁,自觉将终,则聚干香木一堆,立其上。待天甚热,揺尾燃火自焚矣。骨肉遗灰,变成一虫,虫又变为鸟。故天下止有一鸟而已。”明朝意大利传教士笔下不死鸟,跟A股的亏损王*ST盐湖有着异曲同工之妙。

  不出意外,*ST盐湖将成为A股新《证券法》第一不死鸟。不死鸟俗称火凤凰,400多岁的时候就要筹谋着浴火重生。无独有偶,*ST盐湖刚刚爆出可能巨亏472亿。A股开天辟地以来,如此一把巨亏超过400亿的上市公司,*ST盐湖绝对是独一份儿,A股亏损王实至名归。

  作为中国最大的钾肥企业,*ST盐湖守着“金饭碗”,有着“钾肥之王”的美誉,可如今除了戴帽,还走到了退市的生死边缘,令人唏嘘。一切源于钾肥的循环梦想,累积投资超过400亿,可是循环链条上任何一个环节出现问题,资源综合利用的梦想都将变成残酷的集体停摆。

  巨额的投入,接踵而至的就是巨额的债务。*ST盐湖400多亿的债务犹如泰山压顶,只能像400多岁的不死鸟一样寻求重生。经过6次流拍,400多亿的金属镁等资产最终只能30亿转让,留给投资者真如不死鸟一样骨肉成灰。问题的关键是,巨亏的*ST盐湖还能重生吗?

  向死而生是不死鸟重生必须拿出的勇气。割掉金属镁等业务的*ST盐湖2019年会巨亏,新《证券法》给了它重生的机会。

  《证券法》修改之前,对财务状况有明确的要求,现在新《证券法》只需要“具有持续经营能力”就可以。重整之后的*ST盐湖还有氯化钾跟碳酸锂业务,尤其是氯化钾在2018年赚了53亿,2019年上半年赚了25亿。

  按照剥离亏损资产之后的优质资产利润,以及行业25倍估值,2019年*ST盐湖的估值将超过1250亿。而现在*ST盐湖的市值仅为250亿左右。如果按照债转股计算,*ST盐湖的市值也500亿左右。割掉400多亿债务,不仅换来*ST盐湖重生,还能换来千亿市值的想象空间。

  新《证券法》将在3月1日之后开始实施,*ST盐湖将在4月30日披露财报,那么它可以享受新《证券法》的阳光雨露。问题的关键是,曾经把*ST盐湖搞到破产边缘的管理层如果不改变,怎么配得上25倍的估值?怎么配得上千亿市值的想象空间?

  *ST盐湖正踩在新《证券法》的生死线上,法律、时间都占到*ST盐湖一边,未来真正的生死线还是掌握在*ST盐湖自己手上。否极泰来是一个美好的愿望,机会永远都不会留给永远不改变自己的人。面对*ST盐湖的重生,也许,老百姓会说:莫要土地爷洗澡,还是一滩烂泥。

  (本文作者介绍:著名财经作家、《德林爆语》主持人。三分钟财经脱口秀,每天一个资本真相,微信公众号:delinshe) . (新浪财经意见领袖专栏作家 李德林)

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