中华财富网(www.chinacaifu.cn)2019-9-12 8:13:49讯：

　　9月10日，国家外汇管理局网站公布了关于取消合格境外投资者（QFII/RQFII）投资额度限制的重大信息，金融市场对外开放更进一步。市场和部分专家称之为大利好，可是从市场走势看，并没有显示出大利好的样子，各大股指出现了冲高回落，资金出逃的迹象。虽然我们不能用一天的走势来证明政策的优劣之分，但还是值得我们去思考。

　　实际上A股走势经常与专家的预测背离，只要留意股市的消息面变化，有关方面出台了很多被称之为利好或重大利好的消息，但很多被专家称之为利好的消息并没有带来一个健康的牛市，市场走势总是跌多涨少，至少是没有慢牛呈现在投资者面前。

　　取消合格境外投资者（QFII/RQFII）投资额度显示的是一种金融市场对外开放的力度和态度，放开额度并不能代表外资就会源源不断的买进股票，这是需要理性看待的，是完全不同的两码事情，不能片面的认为放开外资额度，外资就可以不加限制的买进A股，带来源源不断的增量资金，放开额度管制能不能成为利好，要看外资是不是买进股票，如果没有突破原有的额度限制，买进股票，利好是不能成为真正的特大利好。

　　外资买进股票的力度决定于股市对资金的吸引力，尽管有专家感叹被外资抄了底而心疼，但外资抄底的力度并不大，北上资金大量流进，这是一个事实，但我们要理性分析，一方面是股市存在吸引力，另一方面其中可能有部分是出口转内销的资金，充当北上资金，真正需要考察外资态度的是QFII，这是成熟的境外机构资金，他们的投资力度决定了股市的吸引力。

　　截至2018年12月29日，共有287家境外投资者获得QFII资格，已获批投资额度合计为1010.56亿美元，相当于原有批准额度1500亿美元的70%左右，可见原有QFII额度还没有用完，增加再多的额度也未必有机构申请使用，在前段时间提高1500亿美元额度总额度3000亿美元基础上，全部放开投资额度限制，只是一种象征意义，表示我们金融市场的开放决心，不代表外资机构就会马上加仓带来大量新增资金，把股市推涨起来，因此市场期待多少多少万亿元资金进场，更多的是一种标题党或者就是一厢情愿，不是很客观的一种计算，或者是一种一厢情愿的天真想法。

　　中国上市公司研究院统计显示，QFII重仓股市值由2004年的29.18亿元增加至2018年三季度末的1380.98亿元，15年来增长超46倍，单纯从持仓数值增幅看看，QFII增仓是较为惊人的，但不考虑股价涨跌，摊到每年增仓股票市值也就是80亿元左右，单纯从持仓数值变动看，实际上也不大。过去几个月增仓速度也不快，据百家号，QFII在2018年第二季度投资股票的市值为1421.71亿元人民币，比第一季度减少15.95亿元，减少幅度为1.11%。若剔除因限售股解禁的北京银行、宁波银行、南京银行，QFII的2018年第二季度持股市值为1061.64亿元，比第一季度增加4.13亿元，增加幅度为0.39%，为历史最高水平。截至三季度末，QFII持仓的股票共计280只，合计持仓市值达到1380.11亿元，要比二季度少41.6亿元。不管是股价下跌还是减仓引发的市值减少，都说明QFII增持股票动力不强。

　　QFII批准额度是1010.56亿美元，汇率按照18年下半年6.8计算，相当于6871.8亿元人民币，即使以二季度持仓市值1061.64亿元计算，仅仅相当于批准QFII额度的15.4%。QFII大量获批，并没有大规模的投资A股，资金投向了何方，根据公开消息，QFII主要投资的是债券市场，而不是股票市场。QFII仅仅利用少量的额度投资股票市场，放开额度控制就能成为市场巨大利好，不断买进股票，是不是有点异想天开。

　　因此我们需要思考一个问题，QFII缘何对A股投资不热衷，A股是不太被国内投资者所看好的，针对A股市场，很多投资者都是一肚子的委屈和无奈，长期亏损信心不高成为一个老大难的问题，究其根源在于A股监管不到位处罚不严厉，导致财务造假、大股东损害上市公司利益的事情层出不穷，减持肆无忌惮，因此走势市场有一个观点就是牛短熊长，需要不断的释放利好提振股市，这样的一个市场，不少专家把希望寄托在外资身上，只要是北上资金加仓，QFII额度提高，就认为是天大的利好，是牛市的开启，一个股市国内投资者不太认可，把全部希望寄托在外在身上靠得住吗？外资也不是活雷锋，来拯救A股投资者的，而是冲着盈利来的，因此尽管专家高喊利好高喊牛市，但牛市也不见得就此起航。

　　对股市我们不应该妄自菲薄，但也不应该寄托在外资身上，那是靠不住的，股市走好需要依靠股市制度改革，得到投资者的认可，而不是一些专家口是心非的叫好，国内市场并不缺钱，居民存款就是70多万亿元，可以把房价炒翻了天，只要少部分进入股市，就可以带来股市的健康上涨，问题是资金绕着股市走，股市走势低迷，不得不仰仗外资救场，但外资靠得住吗？

　　毕竟外资相对于几十万亿元市值而言，持股比例还是不多的，还不能决定股市的走势，另外一个市场的定价权也不能被外资左右，而是应该由国内投资者来决定。

　　对一个政策的评价，需要更加的客观公正，很多专家叫了太多太多的利好和牛市，但牛市在哪儿?叫利好不如思考股市缘何得不到投资者的认可和爱戴，这更有实际意义。