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行业才是真掘金池44股待挖掘

加入日期:2019-3-22 15:47:50

  中华财富网(www.chinacaifu.cn)2019-3-22 15:47:50讯:

  传媒行业:藏器于身 待时而动 荐8股
  类别:行业研究 机构:华金证券股份有限公司 研究员:付宇娣,宋怡萱 日期:2019-03-22
  2019年传媒行业技术周期和2C需求进入短暂瓶颈期,增量则来自于行业格局集中、渠道迁移、供给侧改革下的重新配置:我们认为目前传媒行业处于4G技术周期长尾阶段,移动互联网人口红利消退,各方对使用时长及用户价值的争夺加剧。未来5G的规模化应用有望带来传媒行业的创新应用,但相对4G而言,我们认为今年技术的变革不是爆发性的,因此当前传媒的增量主要来自于行业集中度的提高、渠道的部分迁徙和供给侧改革下的重新配置。我们认为景气度高的行业存在于游戏、视频网站等子板块;建议关注供给侧改革引导下,影视、院线、营销行业的拐点性机会;另外,建议关注在全媒体融合趋势下,全网舆论监测催生的需求。

  行业格局进一步集中,首推游戏行业:根据目前国产游戏的审批节奏,预计全年游戏审批数量约3,000-4,000款,总量控制趋势下,我们预计2019年游戏行业增速将继续稳中略降,中性假设下2019年手游市场收入规模同比增长约12%。游戏产品长线精品化运营的重要性凸显,内容商继续向头部集中。我们推荐【游族网络】(《权力的游戏》静待版号落地,《山海镜花》进入内测期,多品类+海外拓展有望多点开花);【星辉娱乐】(武磊加入西班牙人,公司具有多层级中国球员配置,今年净利润有望提升至3.5-4亿);【完美世界】(《完美世界手游》获ios畅销榜第一,预测首月流水有望超6亿,静待steam落地);【三七互娱】(《一刀传世》、《斗罗大陆》等精品手游贡献Q1高增长)等重点公司,海外建议关注腾讯控股和网易。

  渠道迁徙趋势下,视频网站最为受益:我们认为在5G+超高清视频带动下,视频需求扩容,行业规模尚未达到天花板,而在渠道转换的过程中,视频网站最为受益。目前我国网络视频付费规模正处于高增长的景气阶段,另外,2C分账模式在电视剧领域的接轨有利于降低视频网站的购剧风险。标的方面,建议关注A股视频平台稀缺标的【芒果超媒】、垂直化视频网站龙头【哔哩哔哩】。

  供给侧改革引导下,行业资源重新配置带来的投资机会;2017-2018年影视行经历一轮供给侧改革,加速了中小公司的出清,供需向上拐点有望出现,建议关注内容制作龙头,以及公司控股权变动带来的投资机会,建议关注【慈文传媒】【吉翔股份】【光线传媒】,海外建议关注【阅文集团】。院线行业:我们预计2019年全国票房大盘增速约在5%-10%之间,票房低速增长背景下,影院加速出清,单银幕产出拐点有望出现,有利于提振院线公司盈利水平,建议关注院线龙头【万达电影】,以及有望受益于进口片单的【中国电影】。电梯营销:我国电梯电视刊例花费仍保持20%以上的高增长,长期来看【分众传媒】不改龙头地位,期待宏观经济企稳后,公司逆势扩张取得的积极成果。

  国家互联网趋势催生新需求:全媒体融合趋势下,官媒承担的社会责任角色进




  汽车行业:特斯拉产业链迎利好 荐10股
  类别:行业研究 机构:国联证券股份有限公司 研究员:夏纾雨 日期:2019-03-22
  【总理记者招待会官宣下调增值税】3月15日上午,两会记者会上国家明确宣布4月1日要减增值税,5月1日减社保费。【中汽协发布2月产销数据】2月,汽车销售148.16万辆,同比下降13.77%。其中,乘用车销售121.95万辆,同比下降17.35%。商用车销售26.21万辆,同比增长8.02%。1-2月,汽车产销同比分别下降14.08%和14.94%。其中乘用车同比下降16.79%和17.51%;商用车产销同比增长2.27%和2.01%。【特斯拉Model Y全球首发】北京时间3月15日上午11点,特斯拉在美国洛杉矶举行新品发布会。全新电动SUV Model Y正式发布,售价3.9万~6万美元,百公里加速4.8秒,续航480公里,上市时间定于2020年底。三款车型中国版的售价分别为43.5万元、47.8万元、52.6万元。

  【本周投资策略】增值税下调,整车销售迎来降价空间,有助于行业回暖;同时产业链主机厂以及核心零部件企业利润迎来边际改善。标的方面,中期看好低估值,高弹性个股的长安汽车(000625)和长城汽车(601633)。重卡板块继续推荐潍柴动力(000338)。零部件标的建议关注万里扬(002434)、精锻科技(300258)、银轮股份(002126)等标的。新能源汽车板块建议关注杉杉股份(600884)、当升科技(300073)、格林美(002340),国轩高科(002074)等。

  主要上市公司表现
  上周汽车板块统计样本(共162家)上涨125家,停牌1家,下跌36家。板块中猛狮科技、旭升股份、安车检测等个股涨幅居前。金固股份中国中期西泵股份等个股跌幅居前。

  


  
  军工行业:关注业绩超预期军工标的 荐8股
  类别:行业研究 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:刘倩倩,马浩然 日期:2019-03-22
  即将进入一季报预告窗口期,建议关注一季报超预期上市公司。近期,上市公司陆续披露2019年第一季度业绩预告,市场对上市公司2018年业绩情况均有所兑现,或好或坏已成为过去。目前这个时点,市场对2019年一季度业绩情况格外重视,一季度业绩情况将成为公司的试金石。我们认为,军工行业基本面自2017年触底后,2018年行业改善逻辑在不断验证,2019年一季报对行业能否持续改善起到了承上启下的重要作用,我们建议重点关注一季报超预期的军工上市公司。

  板块基本面继续改善确定性强,2019-2020年业绩料将逐年提升。随着军改的推进,2018年开始军工行业基本面发生积极改善,军方科研项目和产品订单逐步释放,但总体释放情况仍然不及预期。为应对国内外日趋复杂多变的政治环境,军队瞄准打胜仗进行实战训练的时间将不断增加,频度将不断提升,自上而下的力量将加速核心装备和高端装备的研发、生产,带动军工企业的订单释放。2018年四季度军方科研和生产的招标大幅增长将逐渐体现在2019年军工企业业绩上,将对公司估值和业绩预期发生积极影响。我们判断,延迟订单叠加计划内订单将在2019-2020年集中释放,军工和军民融合板块业绩料将逐年提升。

  武器装备科研生产许可目录变更将对主机厂和行业垄断性强、技术壁垒高的核心配套企业形成利好。随着军民融合加速推进,尤其掌握核心技术、生产能力的民参军公司,在日趋透明、高度竞争的环境下,逐渐进入到军品生产、研发的序列中来,并不断开花结果,将不断倒逼体制内军工企业改革、创新。

  军工企业改革进度有望加速。过去的几年,军工企业改革包括军民融合、军品定价改革、混合所有制改革、科研院所改制、资产证券化等改革进度都较为缓慢。我们认为未来两年相关改革进度有望加速。军品定价方面:2019年军品定价改革方案的实施细则及配套政策有望落地,促进竞争性价格形成机制完善,整机厂有望打开利润空间。院所改制方面:兵器工业第58所转企获批标志着生产经营类军工科研院所转制工作开始迈入实施阶段,按照国防科工局目标2020年生产经营类军工科研院所将基本完成转制,今明两年有望加速。资产证券化方面:2018年下半年节奏明显加快。我们认为,随着十三五已剩下最后两年,各大军工集团的资产证券化接近目标考核的重要时间窗口期,推进速度有望加快,2019年可能会有新突破。

  今明两年,军工企业业绩恢复将有望由主机厂向配套厂以及民参军企业传导,具备技术和市场绝对优势的军工企业、民参军企业将在未来军民融合的大潮中立于不败之地,建议积极配置细分领域龙头,从两条主线精选标的:(1)核心装备列装预期增强,关注核心装备总装及配套公司:中直股份中航机电中航光电;(2)在军工订单复苏,以及中美外交环境的背景下,国家对依赖进口的军用关键零部件和材料军用新材料、关键零配件,以及在信息化战争中制约军队战斗力的国防信息化企业最先受益,关注:菲利华、光威复材、海格通信。并建议关注核电重启带来的投资机会,关注台海核电中国核建。此外,军工体系内试验持续性增长,带动相关细分领域龙头业绩稳定增长,持续关注苏试试验

  风险提示:军队订单释放不达预期,军民融合推进速度低于预期。

  


  
  服装行业:高基数及电商拖累服装零售 荐3股
  类别:行业研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:于旭辉,雷玉,马榕,李俐璇 日期:2019-03-22
  从持续跟踪的服装企业经营表现来看,1-2月终端零售同样表现不佳,销售额表现为微增或小幅下滑;同时,旺季冬装动销较弱也一定程度上影响加盟商出货积极性,或对收入端构成进一步拖累。我们维持19年品牌运营表现有望前低后高,具有确定的修复性行情,Q1是较佳的配置窗口期的判断,优选精炼内功、持续进化的龙头个股:森马服饰歌力思比音勒芬,建议关注海澜之家太平鸟。纺织制造板块建议关注有望受益19年棉价上涨的华孚时尚和新野纺织,越南产能占比大的优质纺企百隆东方健盛集团仍具长期投资价值。持续看好低线电商渗透、电商马太效应下品类市占率快速提升的南极电商,建议关注开润股份。此外,一季度可适当配置高股息率的九牧王鲁泰A富安娜

  


  
  通信行业:多款5g终端设备发布 荐9股
  类别:行业研究 机构:民生证券股份有限公司 研究员:杨锟 日期:2019-03-21
  上周回顾
  上周通信板块区间涨跌幅下跌2.59%,同期沪深300指数上涨2.39%,中小板块指数上涨1.93%,创业板指数上涨0.49%,跑输沪深300指数4.98个百分点,跑输中小板块指数4.53个百分点,跑输创业板指数3.08个百分点。其中电信运营上涨4.42%,通信设备制造下跌2.42%。 通信行业周报
  通信行业周报
  上周涨幅居前有:优博讯(300531)27.25%、移为通信(300590)18.39%、动力源(600405)14.62%、平治信息(300571)13.04%、光弘科技(300735)8.83%。

  上周跌幅居前有:东信和平(002017)-28.19%、网宿科技(300017)-24.81%、高升控股(000971)-20.63%、东方通信(600776)-17.48%、北讯集团(002359) 14.23%。

  周观点及投资建议
  事件回顾:根据移动行业顾问公司Hadden Telecoms的数据显示,截至目前,已有14 家厂商发布了总计22款5G用户终端设备。这些设备涵盖多种形态,包括智能手机、CPE、MiFi设备和USB设备,并且还包括全新类别的可折叠屏幕手机。这些终端设备预计将于今年推出,并支持早期的5G服务发布,其中一些宣布发布的设备是运营商定制或市场定制的。根据Hadden Telecoms的统计,截至本月,华为、LG、等公司都已宣布推出5G智能手机。(中国通信网)
  点评:
  全球5G建设正在不断加速,5G落地高峰期很快将到来,中国正争当5G终端先行者。中国移动5G终端先行者计划近日隆重发布首批四款5G芯片和九款5G终端。四款芯片分别来自高通、华为、联发科、紫光展锐;九款终端来自华为、vivo、OPPO、中兴、小米、三星等。这次发布的产品中,部分产品已经率先同时支持SA/NSA, 部分在Sub6GHz频段最大峰值已经达到4.67Gbps。这些产品汇聚了业内先进的5G终端成果,支持中国移动5G终端产品和技术要求,实现5G超强的连接能力。同时, 在应用场景、产品形态上取得创新和突破,比如手机折叠屏幕、AI交互方式、多场景融合等,让消费者享受到5G时代的极致体验。然而,5G终端仍面临一定技术层面、产业层面和应用层面的挑战。

  国内5G试商用牌照有望上半年发放,中国移动已开启第一阶段无线设备招标采购, 国内运营商的加速部署有望为5G产业链相关厂商带来发展机遇,看好5G产业链相关公司。

  建议关注5G和物联网相关个股:中兴通讯烽火通信光迅科技沪电股份、深南电路、东山精密通宇通讯世嘉科技高新兴移为通信

  其他行业新闻
  (1)目前已有22款5G终端设备发布,中国厂商最为积极(2)广东移动深圳公司携手华为打造全球首批系列化5G室内数字系统(3)韩国电信巨头SK推出5G边缘计算开放平台,向第三方开放推进5G商业化(4)中国联通携手新华三等行业伙伴发布业界首个5G-MEC智能视频云产品,引领5G智慧(5)广州移动携手中兴通讯开启全球首个5G DAS系统(6)当5G遇上铁路,河北移动应用5G技术赋能铁路出行
  风险提示
  5G发展不及预期;运营商投资不及预期。

  


  
  零售业行业:规模较快增长 促销季盈利弱化 荐6股
  类别:行业研究 机构:长江证券股份有限公司 研究员:李锦,陈亮,刘亚舟 日期:2019-03-21
  一周核心观点
  截至本周,三家电商龙头公司2018年4季报披露完毕,GMV规模增长来看,三家电商公司保持了优于行业的增长速度,天猫(实物商品)和京东4季度GMV增速均接近30%,但增长驱动力有所差异:阿里体系内的规模增长驱动力以用户数量增长和品类拓展为主导,低线城市用户贡献主要用户增量;而京东年度活跃买家数量增长略微承压,其较快GMV增长主要来自单个用户消费金额的提升,显现出其拓品类策略初见成效、服务品质的持续贯彻利于提升用户复购和粘性;拼多多目前仍处于倚靠拼购模式红利的高速增长期,增速因规模基数提升有所递减。而从盈利端的角度来看,由于4季度是电商传统促销旺季,竞争格局更为激烈,各家电商公司盈利能力在2018Q4环比来看有所弱化,拼多多的盈利状况边际下行则更为显著,我们认为主要与其微信流量红利边际递减、新用户获取难度和成本较大幅提升有关;而京东虽单四季度盈利能力边际下行,但整体就2018年全年来看,京东商城平台经营性利润率较2017年仍有改善。

  总的来说,各大电商平台已从从前的模式、定位各异,步入品类、用户定位相互渗透的阶段,竞争趋于激烈使得规模与盈利同步增长的难度或在加大。本周个股方面重点推荐:家家悦、永辉、爱婴室;苏宁、天虹、周大生

  一周行情走势
  市场表现概况:本周商贸零售指数上涨2.52%,上周上涨1.15%,本周该指数跑赢沪深300指数0.13个百分点。百货上涨4.02%,超市上涨1.33%,专业连锁上涨1.00%。本周零售股涨幅前五:中兴商业(26.34%)/珀莱雅(14.03%)/上海九百(11.58%)/徐家汇(10.35%)/新世界(10.20%);本周零售股涨幅后五:兰州民百(-13.92%)/武汉中商(-8.40%)/金洲慈航(-8.36%)/文峰股份(-7.59%)/宏图高科(-7.29%)。

  一周重点资讯
  2019年1-2月份社会消费品零售总额增长8.2%;苏宁与华为共同签署智能家居战略合作协议;阿里巴巴将投资46.6亿元入股申通快递

  一周重点公告
  2018年年报收入/归属净利润增速:天虹股份(3.25%,25.92%),重庆百货(3.55%,37.28%),上海家化(10.01%,38.63%),飞亚达A(1.63%,31.11%)。爱婴室股东大会审议通过《公司2019年限制性股票激励计划》(草案)。

    



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