大盘指数高开震荡弱势。虽然外资仍保持净流入，但指数反弹至高位之后资金跟风意愿明显不足。但结构增量明确对冲的情况下，我们认为指数调整有限。中期可关注春季躁动逢低布局机会。

　　二、偏差分析

　　上周沪深股通强势流入，带动部分观望型资金跟风回流做多。今天沪深股通全天延续明显流入，但指数全天高开震荡弱势，表明当指数反弹至前期高位附近时，观望型资金跟风意愿还是不足。这也验证了我们上周提出的观点，即机构仓位回升至中等偏高水平的情况下，指数反弹会导致部分机构选择逢高兑现，或存量资金观望情绪增加。

　　从今天的行情表现上来看，沪深股通的表现仍然是超预期的。从年内沪深股通资金规律变化情况来看，一般指数反弹至震荡区间高位时，沪深股通往往会出现增量减弱的资金行为信号。但当前深成指、中小板、创业板已经反弹至区间相对高位的情况下，沪深股通却仍然明显流入，说明当前外资主动做多仍是明显的，已经不再是类似于前期的仅限于被动配置。因此，我们认为外资介入延续将会对冲存量获利了结压力，市场处于为春季攻势积蓄力量。

　　展望下阶段，在主导多行为主体相对比较明确的情况下，我们认为大盘指数在短线弱势调整消化浮筹之后，下阶段震荡偏强的运行节奏仍然值得期待。因此，建议中线布局投资者仍可以考虑逢低布局春季躁动行情。而短线类投资者，可以继续关注最小阻力方向，例如有游资性质资金关注，资金活跃度较高的题材板块，可以考虑在回调至低位附近时轻仓博弈。

（文章来源：广州万隆）