暂缓审议并不等于被否，业内人士表示落实问题之后再审核。但此次秦川物联面临的问题并不简单。除了此前被外界多次诟病的专利问题之外，上市委注意到公司多项财务数据异于同行业可比公司，要求保荐机构华安证券和申报会计师对收入真实性进行核查并发表明确意见。

　　多项财务数据异常 已有两任财务总监辞职

　　首先来看应收账款。招股书显示，2016-2019年6月，秦川物联各期末应收账款余额分别为10，581.92万元、11，384.29 万及15，463.48万元、17，454.80万元，应收账款余额占当期营业收入的比例分别为87.79%、70.65%、76.29%、190.35%，比例远高于同行业可比公司52.18%、52.16%、56.3%、174.96%的比例。

　　应收账款余额占比较高，应收账款周转天数还高于同行业可比均值。具体应收账款周转天数分别为 328.83 天、248.30 天、241.72 天及 299.17 天，同行业可比公司均值分别为 167.33 天、165.89 天、187.26 天及 225.86 天，由此造成应收账款周转率低。并且应收账款坏账计提比例低于同行业可比公司。

　　再来看公司的毛利率，报告期分别为 48.90%、47.82%、44.42%及 43.68%，同行业可比公司毛利率均值分别为 38.52%、37.31%、35.13%及 33.52%，公司的毛利率水平高于同行业可比公司约10个百分点。

　　毛利率占有优势的同时，秦川物联的控费能力也堪称“优秀”。以2018年为例，公司销售费用率低于可比公司均值约4个百分点、管理费用率均低于可比公司均值0.1个百分点。

　　人均薪酬方面，低于同行业公司20%左右，低于所在地可比制造业上市公司10%左右。

　　2016-2018年度，公司人均薪酬分别为 7.31 万元、8.58万元及 9.34万元，同行业公司人均薪酬为10.57 万元、12.86万元及13.57万元，较同行业可比公司的人均薪酬分别低 19.05%、21.86%及 26.92%；公司所在地可比制造业上市公司人均薪酬分别为 9.13 万元、9.62 万元及 10.05 万元，公司人均薪酬较同所在地可比 制造业上市公司的人均薪酬分别低 19.93%、10.81%及 7.06%。

　　此外，报告期内公司已有先后两任财务总监辞职，现任财务总监无会计教育背景和会计工作经验。

　　2017年，秦川物联原财务总监游光瓒、邹锡海在公司的任职仅 1 个多月、3 个多月，均因个人原因辞去财务总监职务。而现任财务总监李勇为机械制造及其自动化专业本科学历，历任公司质量管理部部长、创新发展办公室主任、董事会秘书及财务总监，并无会计工作经验。

　　对此上市委要求秦川物联保荐机构华安证券及申报会计师，对上述情况的合理性和真实性以及收入的真实性进行核查并发表明确意见。

　　大量专利申请被撤回 核心竞争力几何？

　　除了上述财务异常之外，对于秦川物联的核心竞争力上市委也提出了两点疑问。

　　在核心技术方面，（1）发行人业务定位成“智慧燃气整体解决方案提供商”、名称为“物联网科技公司”是否准确；（2）发行人制造燃气表需要的核心功能部件如通信模组、物联网卡、电路板、IC卡、主控芯片全部外购，外购部件是否涵盖了智能燃气表主要核心技术，招股说明书中披露的发行人机械计量等9项核心技术在智能燃气表技术体系中起主要作用还是辅助作用；（3）发行人业务和技术与物联网、云服务的具体关系；物联网燃气表技术水平高于IC卡智能燃气表，但物联网燃气表毛利率低于IC卡智能燃气表的原因；物联网燃气表与物联网相关技术是否是发行人核心技术，如物联网燃气表替代IC卡智能燃气表是趋势，则未来发行人的盈利能力趋势如何。请保荐代表人说明核查过程及结论。

　　在专利方面，（1）实际控制人邵泽华相关专利用于出资作价两千万，但该专利后被宣告无效，而发行人认为不会对其生产经营构成重大影响的合理性；（2）发行人自设立以来申请多达712项专利，授权仅257项，发行人是否存在滥用专利申请权情形；（3）申请文件披露发行人专利数量占优势，但发行人大量专利申请被撤回、或被视为非正常专利申请、或被宣告无效，发行人专利质量是否有优势，大量专利是否与其生产经营有关，是否构成其核心竞争力，相关信息披露是否准确；（4）中汽公司出具的《对成都秦川物联网科技股份有限公司专利新颖性、创造性、实用性的复核报告》等是否具有权威性和客观性。请保荐代表人说明核查过程及结论

　　据了解，被撤销的87项专利不涉及在发行人现有核心产品中的具体应用，是公司的技术储备。截止2019年8月31日，发行人还存在其他116项专利被撤回的情形。其中，68项为车联网领域的专利。

　　2016年至2019年1-6月，秦川物联营业收入分别为1.21亿元、1.61亿元、2.03亿元、1.01亿元，归母净利润分别为3437.75万元、979.93万元、4436.94万元、1664.38万元。