曾经暴躁150%的大牛股遭遇“黑天鹅”突袭，无悬念跌停又一次出现。

12月12日，共达电声公告宣布，33.6亿收购行业黑马万魔声学的计划被监管否决。此前，受益于TWS耳机概念的上涨行情，共达电声年内涨幅已超150%。

12月13日，共达电声复牌后，股价一字跌停。截至收盘，仍有超68万手卖单牢牢封死在跌停板上，跌停板卖单资金规模达10亿元！一众跟风盘资金惨遭闷杀，其中不乏前日大举进场的知名游资机构。

黑天鹅频频突袭，上市公司中 枪倒地，往往拖累股价闪崩跳水，股民遭遇连续跌停打击。比如错过重组机会的国统股份连续吃下三个跌停板，再被监管约谈的视觉中国连续两跌停等。

不过今日早盘，两市指数大涨，以跌停开盘的东旭光电意外开板，截至午盘收盘，东旭光电报收3.26元，跌幅6.86%，成交额24亿元。

而复牌前东旭光电曾被下调估值至1.65元，如今东旭光电股价意外开板，估值相较于此前“地板价”已经涨一倍，猛砍10个跌停的一众基金似乎也看走了眼。更有基金公司刚发了估值下调公告就陷入尴尬。

收购行业“黑马”被否 无悬念跌停再现

一纸公告，宣告了TWS大牛股33.6亿收购行业“黑马”的计划，彻底失败，此前爆炒重组预期的跟风盘资金也惨遭闷杀。

12月13日，共达电声复牌，股价一字跌停。截至收盘，仍有超70万手卖单牢牢封死在跌停板上，约10亿多资金排队砸盘。

造成共达电声股价“滑铁卢”的事件正是源于昨晚的公告。据共达电声12日晚间披露，公司吸收合并万魔声学科技有限公司暨关联交易事项未获得证监会审核通过。

按照此前收购方案，共达电声计划通过向交易对方，即28名股东合计新发行6.2亿股A股股份支付本次吸收合并的全部对价，交易不涉及现金支付。每股发行价5.42元，交易价格33.6亿元。交易构成重大资产重组和重组上市。

这也意味着，万魔声学的资产将全部注入共达电声，成为上市公司资产的一部分，其TWS耳机业务也将成为共达电声切入智能声学领域的入口。

该笔收购计划，一度引来资金的疯狂追捧。仅12月2日一天，就有超1.5亿多主力资金流入共达电声。而在12月10日的龙虎榜数据中，也不乏知名游资机构进场爆炒TWS耳机行业重组的故事。

数据显示，12月10日当天，共达电声买入前五席位中，包含了东方财富证券拉萨东环路第二证券营业部和东方财富证券拉萨团结路第二证券营业部等知名游资席位。

此次并购被否，无异于共达电声遭遇“黑天鹅”突袭，巨量资金抛压强烈，股价也存在连续跌停风险，此前跟风盘资金更是惨受损失。

两大硬伤难获认可 TWS耳机行情或调整

筹划一年之久的并购项目被否，可能仍然和标的公司本身存在的诸多疑点相关。

根据证监会并购重组委审核意见，本次吸收合并方案被否的原因主要有两条：一是公司关于万魔声学近三年实际控制人未发生变更的披露不充分；二是万魔声学销售和利润来源对关联方依赖度较高。

据此前公告显示，财务投资者People Better、Shunwei和Tropical Excellence虽持有较高比例股权却不控制万魔声学生产经营，谢冠宏代表加一香 港行使董事委派权。因此，深交所和证监会曾多次就万魔声学实控人变更问题多次进行问询。

而根据万魔声学财务数据，公司报告期内2016年-2018年前五大客户销售占比合计分别为86.01%、83.17%、83.54%,其中，小米集团作为公司关联方，为公司第一大客户，销售占比分别达到59.45%、64.24%、60.12%；与此同时，前五大客户中，东莞耳一号与公司也存在关联关系。客户集中度高，且关联方占比较大，有对关联方存在依赖嫌疑。

而与同行业公司相比，万魔声学的客户集中度偏高。歌尔股份近三年客户集中度在56%-66%之间；漫步者为41%-50%；国光电器为77%-85%。

对于收购失败，12月13日上午，共达电声相关人士回应财联社记者比哦啊还是，将继续对监管提出的两大问题进一步改正，仍将继续谋求收购万魔声学，并正在准备相关材料和证券争取后续获得监管认可。

实际上，除了共达电声之外，另一家TWS耳机龙头股最近也遭遇核打击。

12月10日，已经连涨5连板的漫步者突然发出公告称，公司五位股东计划减持，其中4人还是公司的董监等一众高管理层。同时，漫步者第二大股东仍在持续减持进程中。

今年10月底开始，漫步者股价已经从不到八元迅速涨到25元左右的位置，短短一个多月时间，股价已经翻了三倍不止。而此番减持计划密集发布，无疑给股价造成强烈冲击。12月11日开始，漫步者股价开始逐步下调。

而在两大牛股先后遭遇“黑天鹅”突袭后，TWS耳机也面临着调整。数据显示，从12月10日开始，TWS耳机概念指数已经从5487.80点连续下跌三日，最低跌至5197.95，大跌289点。TWS耳机行情能否重新启动，则仍是未知数。

东旭光电意外破板 10个跌停估值看走眼？

对于上市公司而言，股价脆弱难受打击，一旦遭遇黑天鹅突袭，则可能面临连续跌停的命运。不过最近这家被极度看衰的上市公司却意外迎来翻盘机会，也让市场开始出现新的关注点。

12月13日早盘，已经连续三日跌停的东旭光电，开盘一度维持跌停态势，但随后，股价就冲出跌停板，买盘资金踊跃。短短半个多小时，就有超10亿资金成交，交投十分活跃。

有意思的是，东旭光电复牌前曾因债务违约事件而被多家上市公司下调估值。

资料显示，华夏、天弘、招商、平安、国泰、景顺长城、融通、国投瑞银等多家基金公司纷纷发布公告称，对公司旗下基金持有的东旭光电进行估值调整。

估值调整中，绝大多数基金公司选择将东旭光电估值下调至1.65元，相比停牌前的4.8元计算，相当于按照10个跌停进行估值，股价下调幅度达65%左右。

尤其是天弘基金在第一次估值调整正其降幅最小，仅调整为3.5元，而在今日最新发布的公告中，天弘基金再次下调估值至1.65元，可以说是和行业步调统一。

但尴尬的是，今天东旭光电意外破板，此前的基金公司10个跌停板的估值调整似乎难免看走眼的嫌疑，而刚刚调整完估值的天弘基金更是很快陷入尴尬。

而由于今天东旭光电开板，基金今日大概率选择抛售，而按照今日大概3.3元左右的成交均价估算，今日基金持有的东旭光电估值一天暴涨了100%！也就是说，基金之前发布的估值调整明显超调了。

那么，已经发生债务爆雷风险的东旭光电，原本应该有数度跌停，如今三个跌停板后，到底是谁在接盘呢？

从12月12日的龙虎榜数据中不难看到，当日买入东旭光电的席位中有深股通的身影出现，意味着有资金借道深股通进场，到底是北上资金还是伪外资，一时难辨。

市场分析人士认为，东旭光电今日意外开板，一方面和两市行情回暖、指数大涨有关，场内资金交投活跃，另一方面，也有不少博弈资金押注东旭光电后续重组事项，不排除国资背景的公司接盘东旭系，从而解决当下东旭光电的危机。不过，东旭光电此时开板并不意味着股价连跌风险解除，机构持股量较多，后续抛售的压力仍然存在。

视觉中国连跌三日 基金机构提前撤离

和东旭光电命运一样，遭遇黑天鹅突袭后，股价连续跌停，但今日也出现了意外开板的情况。

12月13日，连续两日跌停的视觉中国打开跌停板，开盘跌1.6%。截至当日午盘，视觉中国报收15.59元，跌幅4.18%。

12月10日视觉中国公告，公司网站因违反国家互联网有关法律法规和管理要求被“停运”整改。这已经是视觉中国在“黑洞照片”风波之后第二次收到的的整改处罚。

今年4月，“事件视界望远镜”项目(EHT)发布了他们第一次拍到的黑洞照片，随后，视觉中国网站出现了这张被疯传的黑洞图片，并打上了“视觉中国”的标签，图片的基金信息栏注明了“此图为编辑图片，如用于商业用途，请致电或咨询客户代表”，意味着视觉中国拥有了这张黑洞图片的版权。

视觉中国如此滥用图片版权标注引发舆论一波强烈的反弹和声讨。4月11日，针对视觉中国网站传播违法有害信息的情况，天津市互联网信息办公室依法约谈网站负责人，责令该网站立即停止违法违规行为，全面彻底整改。4月12日，天津市网信办成立工作督导组进驻视觉中国网站。4月18日，视觉中国被从重处罚。天津市网信办对网站运营主体汉华易美(天津)图像技术有限公司作出从重罚款的处罚。

在“黑洞照片”事件后，视觉中国股价连跌三天。而此次最新整改后，股价又跌了两天。

不过，从持股情况看，在风险事件暴露后，基金等机构资金已经提前撤离了视觉中国。从基金的整体持仓情况看， 2018年末，共有67家基金公司的243只产品持有视觉中国。2019年中报显示，仅有49家基金公司的135只基金持有视觉中国。这也意味着，仅2019年上半年就有上百只基金清仓了视觉中国。截至三季度末，仅有9家公司的16只产品重仓视觉中国不到3600万股。

而和东旭光电的情况类似，不少券商机构也对视觉中国的股价表现看走了眼。在视觉中国第一次整改风波到最新的八个月时间内，依然有超过10家券商机构不间断的给予其买入型评级。而从全年来看，视觉中国获买入型评级次数达到40次之多。而据财报显示，今年前三季度视觉中国营收和净利双降，为六年来首次。

投资人士认为，对于这些已经遭遇风险事件的个股而言，散户资金提前撤离才是最好的办法，尽管股价下跌过程中会出现反复，甚至不乏一些资金进场炒作，但从长期来看，这些飞出“黑天鹅”的公司，其背后牵涉的问题如果没有及时解决，上市公司仍将有可能隐藏许多问题，数跌停板的可能性非常大，投资价值并不高，需要投资者仔细甄别。