中华财富网(www.chinacaifu.cn)2019-10-19 9:31:17讯：

　　10月16日本周三，有两个重要的时间节点。

　　一是10年前即2009年10月16日，上证指数为2976.63点，而今年10月16日为2978.71点。于是有股民调侃：十年时间，美国股市从7000点涨到27000点，中国股市从2977点涨到2979点，涨了2点，没什么比中国股市更稳的了。

　　二是12年前的10月16日，上证指数创下6124高点，成为一代股民最美好的记忆。然而12年过去了，尽管两市总市值从28.76万亿增至55.96万亿，增长94.58%。但这12年基本上就是漫漫熊市，不要说指数跌幅达52%，如今连3000点都似乎成了很难跨越的一个坎。

　　每到6124点纪念日，媒体总要拿出来比较一下，12年漫漫跌市，我们到底该总结些什么？

　　首先，对股市的下跌必须有真实的认识。如上述，总市值从28.76万亿增至55.96万亿，增长94.58%，其中2007年10月16日后上市的股票就贡献了当前总市值的47.8%，即26.75万亿；也就是说，当前的2978点（周末又跌至2936点），有47.8%是12年来上市的股票贡献的，按同比计算，当前指数实际应为1533点。或者说，与6124点相比，指数真实下跌幅度为75%！

　　这与A股估值的下跌幅度基本一致。

　　统计显示，12年前上证指数估值达54.74倍，如今已下降到13.21倍，12年间降幅达75.87%。同样，沪深300指数也从12年前的50.29倍，下降到当前12.26倍，降幅也达75.62%。

　　真实的跌幅居然高达75%！世界上没有一个市场比这更惨的了，而这又说明什么？

　　2007年沪指6124点时，A股总市值为28.76万亿，流通市值为8.8万亿，占比约为30%；而今A股总市值55.96万亿，流通市值45.82万亿，占比为82%。也就是说，12年来总市值增长不到1倍，而流通市值增幅却高达4.2倍！更何况每年还有几千亿的廉价限售股冲出来解禁。

　　12年前，两市A股共1458家上市公司，如今为3692家，是12年前的2.53倍。

　　有关数据显示，2007年至2018年10月期间，全球上市公司退市家数累计达21280家，超过IPO累计值16299家，即期间全球上市公司减少了2-3成；期间，美国上市公司从9000多家减少至5000多家；A股市场却增加了2.53倍。

　　一句话，快速扩容、发股太多太烂，且发了之后无穷无休的限售股尾大不掉，这是A股跌跌不休的主因。

　　第二，尽管指数跌幅惨不忍睹，但据统计，12年前已上市目前仍在交易的1451只A股，有636只股价超过6124点水平，占比43.83%。其中，269只A股涨幅超100%，14只A股涨幅超过10倍。包括12年涨幅达35倍的长春高新，30倍的华夏幸福，29倍的三安光电，22倍的恒瑞医药，15.5倍的通策医疗，13倍的片仔癀，12倍的格力电器，以及9倍的贵州茅台等等。

　　稍稍分析一下这些熊市中的大牛股，几乎都是业绩与股价齐飞的好公司。如长春高新盈利从2007年650万元增至2018年10.07亿元，增长155倍；华夏幸福同期从-3200万增至177.5亿；恒瑞医药从4.13亿增至40.66亿，增长8.8倍；通策医疗从1010万元增至3.32亿元，增长32倍；片仔癀从9500万元增至11.43亿元，增长11倍；贵州茅台从28.3亿增至352亿，增长11.4倍。

　　概而言之，哪怕市场跌得再凶，疾风知劲草、烈火现真金，有扎实业绩为基础的公司照样闪闪发光，牛气冲天！A股不是赌场，正是股市的培育和股民的辛勤浇灌，中国才涌现出了一批响当当的好企业。

　　第三，那些至今仍未超过6124点的815家公司，其中逾300家股价被腰斩，近50家跌幅超过80%。

　　粗略分析一下这些大熊股，除了不少披星戴帽的ST外，从行业分布看，主要集中在有色、钢铁、煤炭、电力等传统行业，相当部分属于对指数影响极大的央企、国企。如中国铝业跌94%，中远海控跌91%，中石油跌86%，鞍钢跌85%，大唐发电和中国船舶各跌82%。

　　今天看到一则消息，“前三季度营收22.1万亿元央企交出亮眼成绩单”，其中提到实现净利润10567亿元。而根据财政部数据，央企总资产837432.8亿元，权益271124.6亿元，以27万多亿的净资产，净利润仅1万多亿，ROE不足4%，估计全年也就5%左右，比之上市公司平均9-10%的ROE，这样的“亮眼成绩单”实实是在拖后腿啊。