发挥国家电网对电力能源产业链转型、创新的带动作用。1。 经济转型及升级问题：当前我国经济下行压力加大，国际环境不确定性增强，我国对经济新动能的需求迫切性提升，而在能源电力行业，国家电网是推动国家战略转型的重要参与者；2。 能源安全及结构性问题：一方面，国家需要解决能源供给结构性矛盾，另一方面，随着可再生能源开发利用等新型用能形式不断涌现，国家需加快推进电网感知能力、互动水平、运营效率及综合利用能力的提升；3。央企带动，提升全产业链创新能力：国家电网在投资、融资和产业串联方面具有重要作用，可以有效通过市场驱动作用全面带动国内电力能源、5G等数字技术企业的创新升级。

　　2019年“泛在电力物联网”开局，建设任务全面启动，预计四季度进一步提速。按照规划，国家电网拟于2021/2024年初步建成/建成泛在电力物联网，而2019年是三年攻坚的开局之年，旨在重点完成规划、明确方法论及组织架构；根据前四批国网信息化的招标情况，2019年累计招标量为11.78万件，其中江苏、宁夏、天津等省市推进较快，但距整体要求仍有差距；我们认为2019年四季度乃至2020年全年都会是订单爆发、建设任务快速推进时期。

　　构建能源互联新产业生态，数字经济与能源实体结合空间广阔。10 月 14 日国家电网发布《泛在电力物联网建设典型实践案例》，提出安全生产(人工智能图像识别技术在输电巡视中应用等)、客户服务(“一网通办”助力优化电力营商环境等)、智慧能源(居民区电动汽车智慧有序充电应用等)、资源增值(能源大数据推动能源转型高质量发展等)、开放生态(e约车、线上产业链金融等)等五大领域；我们认为在构建能源互联新产业生态方面，具体如智能电表及设备、传感器开发及应用、5G等通讯技术、智能化配电网、安全防护等硬件、软件开发及基础设施建设等方面均有广阔的市场空间。

　　投资建议：建议关注：国电南瑞(电网自动化及特高压直流龙头)、岷江水电(国网信通公司资产注入)、林洋能源(国内用电设备及用电信息采集系统龙头)、海兴电力(国内自主品牌电能表出口龙头)、远光软件(电力信息化服务商)、东软载波(国网用电信息采集系统解决方案供应商)。

　　风险分析：售电侧降价压力大挤压投资水平；泛在电力物联网建设进度不达预期。

（文章来源：光大证券）