公司预告2018年全年实现归母净利润约4.16~4.62亿元，同比+46%~63%，净利润中值为4.39亿元，同比增长约55%。其中单四季度公司实现归母净利润0.92~1.38亿元，同比增长+33%~ 100%，净利润中值为1.15亿元，同比增长58%，环比基本持平。

　　全年业绩喜人，系LED显示屏及照明两大业务保持稳步增长

　　公司全年业绩高速增长，主要系公司在LED显示屏、LED照明两大主营业务板块均实现了快速发展。受益显示消费升级LED小间距兴起，公司显示业务预计全年保持40%+的增速。照明板块方面，随着全国重点亮化项目需求快速增长，且公司17年底收购多家优秀LED照明工程企业并表，激发公司18年照明板块业绩表现出色。

　　公司经营性现金流净额同比增长显著，盈利质量继续保持优秀

　　公司预计18年经营活动现金流量净额约为3.20亿元以上，同比增长+160%，其中单四季度实现经营活动现金流量净额约2.45亿元，同比增长79%，环比增长超3倍。分析公司经营活动现金流量净额/净利润比值为0.69~0.77,2017年该比值为0.43，同比提升约60%~78%，主要系公司加强信用政策管理，改善客户回款力度，公司盈利质量进一步优化。

　　维持“买入”评级

　　公司是LED显示+专用照明领军企业，本部定位高端制造，雷迪奥、蓝普等子公司定位经销和工程应用，战略上已经打通下游经销和应用环节形成一体化战略，打开显示+照明千亿市场空间。预计2018~2020年净利润4.50/6.45/8.43亿元，增速为58%/43%/31%，对应PE 15/10/8X，给予“买入”评级。

　　风险提示

　　LED下游景气度不及预期宏观经济不及预期。

（文章来源：国信证券）