中华财富网(www.chinacaifu.cn)2019-1-2 8:12:18讯：

　　上周两市震荡调整，上周五两市有所反弹，而在前一交易日的12月27日，两市高开低走，在这样的市场环境中，融资客在12月27日减仓，两市融资余额减少8.11亿元，两融余额减少7.17亿元，两融余额创2014年11月20日以来的新低。分析人士表示，2018年资本市场在诸多负面因素的影响下告一段落，大部分已得到充分释放，只是投资者情绪并未转暖因此接下来市场修复仍需要时间的配合，但个股的机会有望陆续凸显，特别是在各大会议定调的背景下，更大规模的减税降费已在途中，一旦细则出台，则有望催生2019年修复性行情的上演。

　　两融余额创新低

　　截至2018年12月27日，Choice数据显示，两市融资余额合计为7551.79亿元，较前一交易日减少8.11亿元，两融余额合计7621.68亿元，较前一交易日减少7.17亿元。

　　从近期两市融资余额来看，两市融资余额仍保持低位徘徊的状态，连续三个交易日减少，两市融资余额在12月14日跌破7600亿元之后暂未收复，并在12月27日创下自2014年11月20日以来的新低，两融余额也在12月27日创下2014年11月20日以来的新低。

　　分析人士表示，近期市场观望气氛较重，在此背景下，两融余额增加有难度，但A股中长期投资价值显现，大盘大幅下跌空间有限，两融余额预计仍维持震荡态势。

　　而对于后市，山西证券表示，2019年是经济、政策、资金流动性、国际形势迎来全面变局、接受更大挑战的一年，资本市场的大环境将随之发生不断的变化。市场估值已调整至相对低位，风险得到一定程度的释放，但是经济下行压力、企业盈利回落周期、流动性条件拐点、国际因素等外围冲击仍然构成明年市场较高的不确定性环境，积极的因素在政策端的努力下不断积蓄，减税降费、基建扩张、地产边际松动、信用条件改善、资本市场释放活力等方面存在想象空间，有望合力对冲经济下行经济下行，提振市场风险偏好，加速市场筑底、回暖的进程。

　　融资客加仓汽车股

　　从2018年12月27日融资余额的具体变化来看，Choice数据显示，在28个申万一级行业中，当日有融资净买入情况的行业有10个，其中汽车、采掘、家用电器融资净买入额居前；在18个出现融资净卖出的行业中，医药生物、电子、非银金融融资净卖出额居前。

　　对比上述数据可以看到，以医药生物、电子、非银金融等行业为首的医药、金融。科技股遭遇融资客的减仓，汽车股遭到融资客的加仓。

　　对于融资客减仓的医药生物股，中银国际证券表示，创新仍是重要方向，但过往多年以来以首仿研发为主的研发思路需要进行调整。CDMO&CRO行业将持续受益于创新药发展。化学仿制药进入比拼质量和成本的时代，原料药制剂一体化的企业将有能力在低价竞争中占有优势。大分子仿制药技术壁垒更高，竞争格局相对较好。零售连锁药店将有望受益于院外市场的大发展。医疗器械部分受益部分受损(诊断方面将继续提升，但高值耗材可能会受到限制)。医疗服务将进入持续大发展的时期。动态估值与成长性匹配，静态估值处于历史低位，对医药板块不必过于悲观。

　　而对于融资客加仓居前的汽车行业，财通证券表示，2018年汽车行业迎来首个年度负增长几乎成定局，增长失速将成为长期伴随行业的“新常态”。这一阶段处于强产品周期的车企有望跑赢行业，因此更应从产品周期的角度自上而下看行业的投资机会。

（文章来源：中国证券报）