统计数据显示，截至2018年12月29日，共有287家境外投资者获得QFII资格，已获批投资额度合计为1010.56亿美元。有机构人士预测，未来QFII获批额度将达到万亿元级别。

　　什么是QFII？即合格境外机构投资者，也就是外资进入中国的通道，额度由外汇局来定，此前是1500亿美元，现在一下子提高至3000亿美元。翻倍地放开额度，是不是外资要大举进来抄底了？

　　“总体上来看，应该对A股是重大利好，外资买进很坚决，内资很犹豫。”1月15日，英大证券首席经济学家李大霄对《华夏时报》记者说，外资投资的考核周期比较长，内资投资的考核周期比较短，眼光也比较短。

　　今年外资流入多少？

　　外资进入我国资本市场投资进一步放宽，QFII额度翻倍提高到3000亿美元。那么具体又有多少真金白银流入进来？

　　1月12日第二十三届中国资本市场论坛上，证监会副主席方星海预计，今年外资流入A股资金有望达到6000亿元。

　　“现在A股蓝筹股在全球都具备吸引力，去年进来3000亿(人民币)，今年估计还是会翻倍。”李大霄说，这是A股的重大利好，QFII额度翻倍表明了我国开放步伐加大的意愿和决心。他也预计，A股今年因此有望流入6000亿外资进来。

　　川财证券策略分析师邓利军认为，外资持续流入有望带来中长期增量资金逾 4000 亿。那么，增量4000亿资金将是未来数年逐步进来，并不会一年内涌入大量资金。

　　为何是这个时点放宽外资进来？

　　邓利军认为这是A股国际化的现实需要，一是A股大盘股纳入MSCI指数因子有望在今年5月和8月分阶段由5%提升至20%，同时创业板也有望纳入；二是A股纳入富时罗素指数将分别在今年6、9月和明年3月分阶段执行；三是A股将于今年9月纳入标普道琼斯全球指数。

　　A股国际化已经势不可挡，外汇局相关负责人也表示，随着国内金融市场稳步发展和不断开放，A股国际化进程持续推进，我国金融市场对外资越来越有吸引力。目前，全球知名的国际指数编制机构，明晟公司、富时罗素集团、伦敦交易所集团、彭博集团已经宣布将中国A股、中国债券纳入其国际股票指数、相关国际债券指数等。这将吸引大量境外机构投资者包括境外央行、主权基金、养老基金、家族基金等，被动或主动配置A股资产。

　　本报记者了解到，QFII总额度上一次扩容是在2013年7月，当时从800亿美元提高到1500亿美元。

　　QFII制度始于2002年，是引进外资和开放中国资本市场的过渡性制度安排。其允许符合条件的海外机构投资者在批准的投资额度内进入中国资本市场。而在此之前，外国投资者只能通过中国B股投资国内证券市场。17年来，QFII额度从初期的40亿美元，到2005年突破100亿美元，2007年再次扩容至300亿美元，2012年增至800亿美元， 2013年又上调至1500亿美元。2019年这次QFII额度增加成为历年来数额最高的一次，较上期额度翻倍。

　　而外汇局相关负责人曾向媒体表示，近期，已有不少境外机构通过托管行或致函、来访，表示有增加QFII额度的需求。

　　在制度方面，QFII也经历了几次变更。2016年至2018年，外汇局对QFII制度相关外汇管理进行了重大改革，包括完善审慎管理，取消汇出比例限制，取消有关锁定期要求，允许QFII持有的证券资产在境内开展外汇套期保值等，极大地便利了境外投资者通过QFII渠道投资境内金融市场。2018年6月公布的主要政策措施则包括三个方面：第一，取消QFII资金汇出20%比例要求，QFII可委托托管人办理相关资金汇出；第二，取消QFII、RQFII(人民币合格境外机构投资者)本金锁定期要求，QFII、RQFII可根据投资情况汇出本金；第三，允许QFII、RQFII开展外汇套期保值，对冲境内投资的汇率风险。

　　业内人士分析称，这符合国内资本市场对外开放的需要，同时也便利外国投资者进入国内A股市场。

　　抄底时点到了吗？

　　“2440点是我国股市的第五个大底，历史性大底。也是我国股市第五轮牛市的起点，外资抄底是把底部给抄走了。”李大霄又一次喊出了A股的底部。

　　李大霄说，内外资看我国经济的角度有别，内资看问题看得很重，对经济下滑看得很透彻；外资看不管经济怎么下滑，中国GDP还是有6.6%的增长，在全球经济体中独占鳌头，保持在全球主要经济体前列位置。

　　然而，A股却并没有伴随近两年资本市场开放而出现大涨，反而跌幅在全球当中居前，2018年A股三大指数全年跌幅都超过20%。

　　恒泰证券最新报告称，在负面要素的缓解与政策托底强化的共振之下，A股指数依旧可能维持筑底格局当中的上下两难境遇。

　　其给出的原因在于，中期干扰和阻碍市场的要素并没有消化，市场往上去突破长期以来的下跌压制，需要时间的同时也需要更多合力。同时，1月31日年报预告强制性披露窗口以及接踵而至的商誉减值，均是宏观下行、盈利下行背景下必须要吞咽的苦果。从市场层面来看，想要突破还需更多合力化解。

　　目前政策底已经非常清晰，关键是市场底还有多远。

　　对方星海在1月12日会议上的讲话，开源证券认为主要透露了三点，第一，交易活跃度太差，还要采取措施增加活跃度，包括：取消新股上市首日涨跌幅限制，股指期货交易还将进一步放开，让市场充分博弈。第二，中国投资者在市场下跌阶段喜欢猜底，没见底部不敢进。外国投资者则相反，他们拼命买进。第三，未来将大力引进机构投资者和大量外资机构。

　　才过了两天时间，QFII的额度就翻倍提高了，大量引进外资机构已经兑现。那么，其他A股开放措施是否也会陆续兑现呢？比如大力引入机构投资者进场、取消新股上市首日涨跌幅限制、股指期货交易进一步放开。

（文章来源：华夏时报）