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周五机构一致看好的七大金股

加入日期:2019-1-18 9:06:51

  中华财富网(www.chinacaifu.cn)2019-1-18 9:06:51讯:

  赢合科技:新签订单提供业绩支撑,扣非业绩超预期
  类别:公司研究机构:国海证券有限责任公司研究员: 谭倩,尹斌,张涵日期:2019-01-18
  事件:
  公司发布业绩预告,2018年实现归母净利润3.1-3.5亿元,同比增长40.32%-58.43%,其中非经常性损益约为2196万元。公司2018年实现新订单28.5亿元。

  投资要点:
  扣非业绩超预期,Q4业绩表现尤为亮眼。公司预告归母净利润中值为3.3亿元,超出我们此前3.0亿元的预期。扣非业绩表现更加突出,全年扣非净利润为2.88-3.28亿元,同比增长53%-75%。单看2018Q4扣非业绩为1.03-1.43亿元,同比增长81%-151%,受2018年动力电池产能扩张放缓及收入确认波动影响,2018Q3扣非归母净利润为0.27亿元,同比下滑16.6%,2018Q4业绩环比大幅增长,超出市场预期。

  获得龙头客户充分认可,新订单强劲,客户结构优化。公司设备性能和品质持续提升,目前与LG化学、CATL、ATL、比亚迪和孚能科技等知名客户签订了销售合同,客户结构优化,进而带来现金流改善。公司2018年实现订单金额28.5亿元,我们测算公司2018年收入约为21-22亿元,在手订单结转以及龙头客户后续订单为公司2019年提供业绩支撑。同时公司通过精细化管理带来净利率明显改善,未来有望延续,综合考虑,我们认为公司2019年业绩具有高成长性、高确定性、高质量。

  与LG化学签订卷绕机采购协议,获得国际龙头认可。公司于2018年9月与LG化学签订了采购协议,LG化学向公司采购19台卷绕机。LG等日韩电池龙头对于设备供应商要求非常严格,对技术实力、产品质量、供货周期、产能规模及售后服务非常看重,日韩电池企业的认可标志着公司卷绕机性能指标行业领先。

  今年的CIBF展会上,公司对外首次发布卷绕设备的MAX品牌,采用六伺服直驱,实现了超精密控制、高速、超薄胶纸无泡贴胶、前置入片纠偏等功能,奠定了行业的新基准,也为公司赢得了大量的高端客户。公司此次为LG配套的圆柱电池卷绕机为旗下MAX品牌系列产品,其性能已经对标日韩产品,效率领先,设备尺寸为全球最小,同时在张力控制、除尘系统、长时间无需换料等方面具有明显的技术亮点,这也是能够获得LG化学认可的关键。我们认为目前公司已经打破了原有的局限,形成“整线、单机均强”的格局。

  动力电池2.0时代,产能布局再提速,设备企业二次腾飞。目前全行业动力电池名义产能超过200Gwh,根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据,2018年全年动力电池产量70.6Gwh,总体产能过剩,但高端产能不足,头部企业满产满销。我们坚定认为,从短期来看,头部企业动力电池供不应求,龙头持续扩产,公司目前已经获得CATL、比亚迪订单,目前行业处于产能布局提速的2.0时代,行业3-10名电池企业加速追赶,希望能够在第二梯队脱颖而出,不同于1.0时代,此轮产能扩张更加向头部企业集中,马太效应明显,后续海外龙头在国内扩产有望接力,公司作为锂电设备龙头率先受益。

  盈利预测和投资评级:公司扣非业绩超预期,四季度业绩尤为亮眼,我们认为1)目前公司已经打破了原有的局限,形成“整线、单机均强”的格局以及较好品牌效应;2)新订单强劲,客户结构优化,公司2019年业绩具有高成长性、高确定性、高质量;3)国内进入动力电池2.0时代,此轮产能扩张更加向头部企业集中,马太效应明显,公司作为锂电设备龙头率先受益。预计公司2018-2020年EPS分别为0.87、1.17、1.54元,对应的PE分别为33、24、19倍,维持“买入”评级。

  风险提示:动力企业产能扩张不及预期;订单收入确认不及预期风险;原材料大幅涨价风险;新能源车政策波动风险;大盘系统性风险。


  安迪苏:收购子公司15%股权,理顺股权结构增厚业绩
  类别:公司研究机构:财通证券股份有限公司研究员: 虞小波日期:2019-01-18
  公司2019年1月16日公告,拟以现金36.14亿元收购控股股东蓝星集团持有的蓝星安迪苏营养集团有限公司15%股权,本次交易尚须获得股东大会及相关部门批准。安迪苏营养集团85%股权是2015年上市时置入的唯一资产,也是安迪苏唯一的子公司。本次收购后安迪苏将全资控股安迪苏营养集团,有助于理顺股权结构、提升管理效率并增厚上市公司业绩。

  扩产+并购提升公司盈利能力,且公司现金仍较充足。一方面,公司上市后货币资金长期在50亿元以上,随着公司扩产、现金收购Nutriad和安迪苏营养集团,盈利能力逐渐提升。另一方面,截至2018Q3公司货币资金为50.84亿元,扣除三个扩产项目的后续投入仍有45亿元,本次收购后约为10亿元,而2019-2021年的净利润也足够覆盖南京新工厂的投资(约33亿元)。

  功能性产品:蛋氨酸价格仍处底部,公司产能持续扩张。价格方面,固蛋11月后高位回落,液蛋相对稳定。整体来看蛋氨酸价格处于历史低位,下降空间很小,一旦价格触及部分工厂成本线仍有上升空间。产能方面,公司18年完成南京2万吨扩产、19年完成欧洲5万吨扩产,随着液蛋渗透率提升产能将逐步释放。作为全球前二的蛋氨酸企业,公司的规模和成本优势十分显著。。2018Q1美国奶价达到2010年后的新低,此后奶价逐渐上涨,我们认为未来仍有上涨空间,并将带动反刍动物蛋氨酸销售复苏,主要因为:(1)从周期角度,2015年以后美国长期保持较低奶价,由于牛奶收购价较低,美国农业部预测2018和2019年奶牛数量持续下滑;(2)美国乳制品接近20%出口,贸易战对美国乳制品影响很大,随着贸易战缓和奶价也有望升高。

  暂不考虑本次收购影响,我们预测公司2018/19/20年归母净利润12.37/15.53/17.26亿,EPS 0.46/0.58/0.64元,对应现价PE24.1/19.2/17.3倍,维持买入评级。

  风险提示:蛋氨酸价格下跌,美国乳业危机持续时间超预期,公司产能扩张进度不达预期,本次交易未获批准


  中国汽研跟踪报告:携手电信&大唐,启动5G自动驾驶测试平台
  类别:公司研究机构:浙商证券股份有限公司研究员: 黄细里日期:2019-01-18
  报告导读
  携手电信&大唐启动5G自动驾驶应用示范公共服务测试平台。

  投资要点
  事件要点
  1月16日公司官网发布新闻,5G自动驾驶应用示范公共服务平台启动仪式在渝召开,中国汽车工程研究院股份有限公司(简称中国汽研)、中国电信股份有限公司重庆分公司(简称中国电信重庆公司)、中国信科集团大唐移动通信设备有限公司(简称大唐移动)三家企业签订平台共建战略协议。

  5G是实现自动驾驶的必备技术
  单车智能和V2X相互配合是实现自动驾驶的必备技术。V2X包括车车互联,车与道路设施,车与行人互联,可以实时路况和交通运行状况,能够弥补单车智能方案下因传感器对特殊场景识别能力有限带来的安全隐患。而基于4G通讯技术实现的V2X在时延性和可靠性依然存在不足,5G不仅在时延性和可靠性方面进行了改进,且在多址接入、超密集组网、全频谱接入等关键技术也可以得到突破,将大大提升自动驾驶场景应用的可行性。

  5G自动驾驶平台推动智能网联测试业务更上一层楼
  中国汽研从2015年开始持续在智能网联领域投入资金与人力。此次5G自动驾驶应用示范平台将拟在大足双桥封闭试验场、重庆半封闭公园、礼嘉开放道路等区域开展5G试点,满足车辆6大场景应用(危险场景预警、连续信号灯下的绿波通行、路侧智能感知、高精度地图下载、5G视频直播和基于5G的车辆远程控制)。借助重庆丰富地貌环境加码5G通讯,成就自动驾驶汽车综合考场,而且三大央企强强联合,构建“高效、互联、可信、安全”的国内领先的5G智能网联汽车体系,在此次项目中承担了场地网联化改造、5G自动驾驶创新场景应用开发、以及自动驾驶车辆道路功能测试工作。

  国六催化,新一轮成长正开启,维持“买入”评级
  预计2018-2020年EPS为0.41/0.52/0.65元,对应PE为19.84/15.35/12.45倍。


  柳钢股份:四季度盈利逆势表现
  类别:公司研究机构:中泰证券有限责任公司研究员: 笃慧,赖福洋,邓轲,曹云日期:2019-01-18
  业绩概要: 公司公布 2018 年业绩预告,报告期内公司预计实现归属于上市公司股东净利润 44.31-47.34 亿元,同比增长 67.46%-78.91%,折合 EPS 为 1.73-1.85 元;去年同期实现归属于上市公司股东净利润 26.46 亿元,折合 EPS为 1.03 元;
  盈利再创上市新高: 根据最新业绩预告,公司 2018 年单季度分别实现归母净利 10.46 亿元、 9.95 亿元、 12.14 亿元及 13.29 亿元(取平均),四季度环比上升 9.45%。根据前期公告,公司前三季度钢材销量分别为 189.9 万吨、 191.5 万吨及 178.96 万吨,假设第四季度销量与第三季度持平,对应吨钢净利分别为 551 元、 520 元、 678 元及 743 元,四季度吨钢净利环比上升 64 元,全年吨钢净利 620 元。 公司 2018 年业绩创上市新高,若以业绩预告的上限计算,四季度归母净利 14.8 亿,再创上市以来季度新高;
  四季度盈利逆势表现: 11 月钢价在环保边际退出及淡季需求持续性的争议中连续下挫,四季度行业盈利普遍开始回落。根据我们测算,热轧板、冷轧板、螺纹钢及中厚板吨钢毛利分别环比下滑 435 元、 408 元、 197 元及 394 元,降幅分别高达 52.54%、 82.87%、 19.53%及 54.98%, 以螺纹钢为代表的建筑钢材盈利表现相对强势。 在四季度行业盈利回归常态过程中,公司业绩仍能逆势表现主要源于公司棒线材占比高达 72%, 且地处钢材净流入地,钢价相对坚挺且常年高于其他地区。以螺纹钢价格为例, 2018 年第四季度广西地区均价环比三季度仍上升 19 元/吨, 较全国均价高 88 元/吨,较上海地区均价高 192 元/吨, 最高价差分别达到 317 元/吨和 530 元/吨。此外,四季度盈利逆势上涨或与公司部分销量结算滞后有关;
  盈利回归将是常态: 钢铁行业三年牛市后, 2019 年需求端依然有望保持稳定,虽然地产销售端面临 2018 年天量高基数,但在利率偏低的情况下, 2019 年地产销售预计下降幅度将控制在个位数以内,由于库存偏低,地产投资仍将保持5%以上增长。同时基建发力方向确定,整体内需稳定性将超出市场预期。但钢铁由于供给端环保限产大方向逐步退出,整体行业盈利年度中枢可能较 2018 年有所下移,但本轮周期并不似 2010 年供给扩张幅度,黑色金属行业资产负债表扩张幅度有限,且大部分集中在产能置换、环保和技改方面。因此盈利中枢下降至 2015 年之前局面概率不大,更多为超高盈利向正常盈利回归过程;
  投资建议: 公司作为广西地区钢材龙头企业,产品以棒线材为主,伴随 2018年行业基本面稳中向好,盈利连续突破新高。虽然短期关联交易难以避免,但公司小型材盈利弹性较大,可弥补关联交易导致产能利用率偏低短板,加之地理位置优异,在需求企稳之际,盈利有望继续维持较高区间。我们预计公司 2018-2020 年 EPS 为 1.77 元、 0.89 元、 1.02 元, 中长期维持“增持”评级;
  风险提示: 宏观经济大幅下滑导致需求承压;环保限产不及预期。


  吴江银行2018业绩快报:4季度资产端收益继续上行,不良大幅改善
  类别:公司研究机构:中泰证券股份有限公司研究员: 戴志锋,邓美君,贾靖清日期:2019-01-18
  快报综述:1、营收和PPOP增速持续向上,4季度拨备计提力度加大,净利润同比增速持续上升趋势扭转、下降至9.7%的增速水平。2、资产端收益环比继续上行,带动净息差往上。测算的息差环比上行4bp,生息资产资产收益率环比上升6bp。净利息收入在净息差驱动下环比+8%。3、净其他非息高增拉动营收的同比高增长,净其他非息收入同比+180%,主要为货基增多带来的投资收益高增。4、资负荒背景下,资产端债券投资增多、负债端在低利率环境下向主动负债倾斜。5、不良率环比大幅下行24bp至1.31%。

  业绩概览:营收和PPOP同比增速向上,4季度拨备计提力度加大,净利润同比增速扭转上升趋势,同比降至10%以下。1Q18-2018营收、PPOP、归母净利润分别同比12.2%/11.4%/11.6%/15.5%、9.31%/9.96%/10.52%/12.3%、14.7%/15.3%/16.2%/9.7%。净利润同比增速下降主要是4季度加大拨备计提力度,拨备支出同比+20.1%(前三季度同比分别为9.3%/10%/10.5%)。

  营收增速主要是净非息收入带动。1、净利息收入:主要是息差带动,同比+7.3%,环比+8%。我们测算的生息资产规模环比+5.9%,单季年化净息差环比上升4bp至2.71%。2、净息差:主要是资产端收益率上行。同口径测算下生息资产收益率环比上行6bp至4.55%,计息负债付息率环比上行2bp至1.98%。4季度资产端收益率仍是上行趋势,但升幅较3季度有放缓。整体贷款定价仍有微升,且抵补了货基增配占比提升的结构影响。3、净非息收入:由投资收益带动,低基数下同比高增118.4%,其中净手续费同比+2.9%,净其他非息同比+180.2%。净其他非息收入主要是货基增多带来的投资收益高增。(测算口径:生息资产=贷款净额+同业资产+债券投资+现金及存放央行)
  投资建议:公司基本面保持改善,营收增速向上,息差环比上行,不良率较3季度大幅下降。公司18E19EPB1.03X/0.94X;PE11.15X/9.86X(农商行PB1.1X/1.01X;PE11.07X/10.05X)。建议关注。

  风险提示:宏观经济面临下行压力,业绩经营不及预期。


  思维列控:多因素驱动LKJ系统巨头开启新一轮成长
  类别:公司研究机构:国联证券股份有限公司研究员: 吴金雅,朱松日期:2019-01-18
  投资要点:
  公司为LKJ系统寡头供应商
  公司是我国最早从事列车运行控制系统技术研究的企业之一,研制了我国具有自主知识产权的LKJ系列列车运行控制系统,是国内LKJ系统的寡头供应商,并在此基础上通过6A系统和CMD系统布局机务安防系统领域。

  铁路投资高企叠加产品更新换代助力公司成长
  2018年铁路投资重回8000亿关口,且从中长期来看,在公转铁及三年货运增量方案的政策推动下,铁路投资有望维持强度规模。在铁路投资高企的背景下,新机车采购有望推动LKJ列控系统的需求提升。同时,公司LKJ列控系统的更换期临近,按照6-8年的周期计算,我们认为2019-2021年为既有LKJ系统的大规模替换期,适逢公司推出新产品LKJ-15(定价预计为上一代产品的1-2倍),公司业绩有望迎来新一轮增长。

  并购蓝信切入高铁,强强联合协同凸显
  公司2018年分两次对蓝信科技股权进行收购,目前已收到监管部门的核准通知并于2018年12月28日发布资产完成过户的公告。蓝信科技主营高铁列控动态监测系统及衍生产品的研发与销售,并购完成后,双方将在产品、业务、技术研发、营销与服务、智能制造等多方面实现协同,且蓝信科技的业绩承诺(19-21年分别为1.69、2.11、2.54亿元)将会增厚公司业绩。

  首次覆盖,给予“推荐”评级
  预计公司2018-2020年的净利润分别为1.92、2.99、4.18亿元,同比分别增长46.41%、55.98%、39.57%。我们认为公司作为LKJ列控系统寡头供应商之一,随着产品更换周期来临及新产品推出,业绩弹性较大,首次覆盖给予“推荐”评级。

  风险提示
  产品替代不及预期;新产品降价风险;铁路投资不及预期。


  罗博特科:光伏自动化设备领先企业,多业务齐头并进
  类别:公司研究机构:中信建投证券股份有限公司研究员:陈兵日期:2019-01-18
  自动化装备领域国际领先,营收大幅增长 公司是一家研制高端自动化装备和基于工业互联网技术的智能制造执行系统软件的高新技术企业。公司设备涉及领域广泛,包括光伏电池、电子及半导体、汽车精密部件、食品药品等。目前,收入主要来源于光伏以及汽车装配测试等行业。2018上半年,公司研发的世界首个单体车间2.4万平方米电池片智能工厂投产验收,标志公司技术在业内达到领先水平。2015-2017年公司营业收入、归母净利润复合增长率分别为90.97%和101.55%。 光伏产业降本增效,长期利好 5.31新政后政府加速了光伏发电补贴退坡进程,光伏行业短期内受到一定冲击。但从民企座谈会后国家能源局的表示来看,“十三五”规划累计装机量有望调高至250GW以上,预计2018-2020每年装机量在40GW以上,光伏行业仍将保持稳定发展。在光伏行业加速淘汰落后技术的影响下,公司作为光伏智能自动化设备生产商,属于优势产能,531新政后公司新签光伏订单仍达2.85亿元。目前,公司在手订单超过7.09亿元,受新政影响较小。

  智能制造需求快速增长,前景广阔 近年来,国家对于智能装备制造行业扶持力度不断加大,相继出台《中国制造2025》和《智能制造“十三五”发展规划》。规划指出,到2020年,将培育40个以上主营业务收入超过10亿元,具备较强竞争力的系统解决方案供应商。以公司聚焦重点之一的汽车零部件领域为例,相关智能装备的性能已经接近或达到国际水平,且具有较大的成本优势,市场前景广阔。 预计公司18-20年营业收入分别为8.15/11.0/14.3亿元,归母净利润分别为1.18/1.65/2.29亿元,对应EPS分别为1.96/2.75/3.82元,对应PE分别为26/18/13倍。首次覆盖,给予“买入”评级。

  风险提示:1)募投项目进展不及预期;2)光伏市场政策波动。

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