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行业景气观察:汽车等可选消费的增长如何?

加入日期:2019-1-17 17:01:59

  中华财富网(www.chinacaifu.cn)2019-1-17 17:01:59讯:

  机构:招银国际

  2018年乘用车销量增长为负,将继续拖累社零整体消费;同时家电等可选消费的产品增长也不容乐观。若2019年年内出台拉动汽车和家电增长的措施(如消费补贴等),产品销量增长可能会出现一定幅度的反弹。本轮刺激难以像上一轮政策措施一样对于总量数据产生非常明显的作用,但从结构来看仍可以有所期待。

  【本期关注】2018年乘用车销量增长为负,将继续拖累社零整体消费。汽车消费占限额以上商品零售额的比例约为26.6%,汽车消费量对于整体消费的作用可见一斑。发改委表示今年将制定促进汽车、家电等主要消费产品的措施,希望能够通过刺激消费来对冲经济持续下行的压力。这两个产业的相似之处在于汽车行业家电行业都曾在低谷期得到过相关政策的支持,如家电下乡和汽车购置税减半等。若新措施出台将部分对冲消费下滑的压力,结构亮点仍可有所期待。若2019年年内出台拉动汽车和家电增长的措施(如消费补贴等),产品销量增长可能会出现一定幅度的反弹。但考虑到目前汽车和家电的人均保有量相比上一轮低谷期已经有了长足的进步,本轮刺激难以像上一轮政策措施一样对于总量数据产生非常明显的作用,但从结构来看仍可以有所期待,在车市整体遇冷的情况下,2018年新能源车产销依然保持高增长,虽然补贴有所退坡但依然是车市的重要增长点;家电产销的增长可能会聚焦在产品升级带来的更新需求。

  【信息技术产业】集成电路全年进口金额突破3000亿美元,12月进出口金额增长均放缓。随机存储器和闪存存储器价格保持下行态势。12月全球LED灯泡平均价继续下滑。增值电信互联网数据中心业务许可项目保持长,但同比速有所放缓。

  【中游制造】2018年新能源汽车产销为车市亮点。上游原材料价格多数下滑,DMC价格在前期攀升后快速下滑;隔膜方面的市场价格保持稳定。CCFI、CCBFI小幅上涨,BDI、BDTI明显下滑。

  【消费需求】生猪养殖利润连续下滑,生猪出栏数量继续下降,零售端鸡价维持高位。非洲猪瘟负面影响依然存在,旺季不旺,猪肉价格走低且销量不及往年同期。本周棉花和玉米的期货结算价格涨跌互现。寿光蔬菜价格指数连续上升。根据一号店多种白酒终端单价,白酒价格指数相比上周有所下降;生鲜乳价格基本与上周持平。电影票房本周回落,春节档或迎来高增长。

  【资源品】钢铁价格弱势震荡,主要钢材库存下跌明显。唐山钢厂高炉开工率和产能利用率相比上周略有回升。当前市场冬储情绪较淡,虽然库存季节性累加,但是水平低于去年同期,随着春节后开工需求的增加,对节后钢材的价格有一定支撑。本周电厂日耗继续提升,六大发电集团耗煤量合计同比不断攀升;动力煤价格环比上涨,焦煤价格与上周持平,近期神木矿难导致区域内民营矿井大面积停产。全国水泥均价出现回落,玻璃价格继续下降。过去一周天然气价格略有回落。工业金属价格震荡,钴、电解锰价格企稳。

  风险提示:产业扶持力度不及预期,海外经济波动

(文章来源:格隆汇)

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