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刘柯:人民币飙升A股为何不联动

加入日期:2019-1-12 9:43:10

  中华财富网(www.chinacaifu.cn)2019-1-12 9:43:10讯:

  去年有人说,如果人民币兑美元升破6.8,则A股的牛市就会到来。本周,人民币还真升破6.8了,截止周五下午3点离岸人民币兑美元已经涨到6.75,但A股对于人民币凌厉的升值似乎并没有产生联动效应。

  人民币升值与A股市场上涨有什么关联呢?从宏观角度讲,人民币升值标志着中国的综合国力增强,宏观经济健康运行,这是A股上涨的大环境条件;从微观角度看,人民币升值,会加速海外资金流入,大量的外资购入以人民币计价的资产。特别是现在A股不断纳入国际资本市场指数,追踪这些指数的海外投资基金要避免汇兑成本的上升,理论上讲会在人民币处于低位时加速买入。2005年到2007年的大牛市,就是因为当时人民币的升值。当然,人民币此次升值有没有持续性尚待观察,但既然已经从6.98升到了6.75,升幅高达3%以上,接近正常年份一年的升幅了,A股却纹丝不动,有点说不过去。

  本周有一个很有意思的传闻,那就是央行直接入市买股票这个事情。虽然只是一个传闻,但也让A股上下颠簸了一番。从现实角度看,央行直接入市购买股票,确实只有日本出现过,但央行直接出手干预资本市场却并不罕见,美国是以购买国债的形式为资本市场注资。中国央行与资本市场的关系,主要出现在2015年大跌时对券商信用背书,以及对汇金公司的注资,间接干预资本市场。但到目前为止,央行与资本市场还隔了几层,所谓“国家队”只是一种约定俗成的称谓。所以说,从理论上讲,央行直接入市购买股票现实操作的意义并不大。

  在中国金融领域,目前杠杆率最高的不是股市,而是房市。而要保持经济平稳健康发展,合理宽裕的流动性需要继续,房地产的杠杆率又不能水涨船高,这是一把双刃剑。现在是不是到了启动股市这个尚处洼地的资金池的时候?见仁见智,合理分流一下流动性也不是不可以。当然,央行虽然不必直接入市买股票,通过其它手段也是可行的,现实一点是直接向券商注资,从宏观大方向上给市场新的指引,从而引导社会资源分流。

  股市之所以难以上涨,是缺乏赚钱效应,现在A股面临一个价值蓝筹补跌,新热点无法全面开花的过渡期,再加上外围因素的不确定,确实还难以具备大幅上涨的动力。比如基本面具备强劲上涨条件的5G,今年即将发临时牌照,而且商用的前景非常光明,80%将应用到物联网上,这个场景应用应该是万亿级甚至数十万亿级的,但到现在为止除了龙头东方通信一涨再涨以外,其它的都很麻木,而且东方通信短期涨幅过大已经独木难支。

  除此之外,其它的热点也仅仅是一两天的行情,比如航天军工、核电、券商等,始终无法实现热点遍地开花的局面。不知道市场现在担心什么,股市就是个群体效应明显的市场,人性体现得淋漓尽致,喜怒哀乐都容易被瞬间传染,预期无法趋于一致,就会不断自我否定,一切的利好因素都会被忽略,反而放大利空因素,这也是弱势中的常情。

编辑: 来源:.金.融.投.资.报