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涨停敢死队火线抢入6只强势股

加入日期:2018-9-26 6:11:10

  中华财富网(www.chinacaifu.cn)2018-9-26 6:11:10讯:

  广汇汽车(600297)恒大入股广汇集团,剑指汽车与能源


  广汇汽车(600297)恒大入股广汇集团,剑指汽车与能源
  事项:
  9月23日,广汇宝信发布控股股东股权变动公告,控股股东新疆广汇集团于2018年9月21日同恒大集团签订战略合作协议,恒大集团将分期支付144.9乙元获取广汇集团40964%股权并将成为广汇集团的第二大股东,本次投资完成后,广汇汽车控股股东仍为广汇集团,实际控制人仍为孙广信先生。

  平安观点:
  入股广汇集团加快转型,恒大深度布局汽车与能源领域。根据恒大集团与广汇集团签订的战略合作协议,双方将在汽车销售、能源、地产、物流等领域开展全面战略合作,充分发挥双方优势进行资源整合,共同推动相关产业的发展。在当前国内政治经济环境下,房地产行业已难以继续保持高速发展,各大房地产企业纷纷尝试转型,汽车产业则为恒大集团主要转型方向之一。2018年6月,恒大集团通过旗下恒大健康以67.47亿元间接收购美国新能源汽车公司FaradayFuture(简称FF),成为其第一大股东,FF的主要业务为新能源汽车的研发与制造,而广汇集团旗下广汇汽车是国内最大汽车经销商,此次合作将为恒大新能源汽车产品解决渠道、销售、服务等难题。此外,广汇集团旗下子公司广汇能源为国内最大陆地非管输LNG企业,掌握的煤炭储量超过100亿吨,并不断开拓中亚油气矿产资源,此次恒大增资入股将加快广汇能源扩张的步伐,符合一带一路国家战略,有利于新疆地区的和平稳定发展,具有经济与政治的双重意义。

  广汇汽车长短期发展同时受益。短期来看,恒大注资有利于增强投资者信心,缓解大比例股权质押风险。恒大集团大规模战略投资是对广汇集团核心资产价值的肯定,预计将对广汇汽车股价产生积极影响;目前广汇集团质押的广汇汽车股份占其持有的广汇汽车股本的65.06%,占广汇汽车总股本21.15%,此次恒大注资有利于增强广汇集团的财务稳定性,降低对股权质押的依赖。中期来看,在汽车领域,恒大作为FF大股东,后续可能继续扩大汽车产业投资范围,有望为广汇汽车对接上游产业资源,开拓新能源汽车品牌代理,促进新车、二手车、保险代理、融资租赁等业务发展,在售后上有利于增强对上游零部件采购的掌控力。截至2018年上半年,恒大土地储备达3.05亿平方米,巨大的土地储备将陆续转化为新建城区,为广汇汽车网点的进一步扩张创造便利。长期来看,基于恒大在电动车领域的布局,广汇汽车可能在未来共享出行趋势中成为运营商平台,并提供相应的维保代理等增值服务。在售后业务上,广汇汽车将聚焦千万保有客户的开发,我们估计公司将以4S店为核心,成立车主俱乐部,可能通过恒大集团嫁接零售、文化、娱乐、住房等多种资源,打造成为全方位的生活服务提供商。

  盈利预测与投资建议:恒大战略入股广汇集团有望实现互利共赢,对广汇汽车而言,短期将增强投资者信心,降低股权质押风险,增强财务稳定性,长期将有利于公司各项业务的发展,创造全新增长空间。维持对公司的盈利预测,预计公司2018-2020年归母净利为44.83亿、53.72亿、62.97亿,对应EPS为0.55、0.65、0.77元。维持推荐评级。

  风险提示:1)经济下行风险:经销商行业对宏观经济高度敏感,目前全球贸易摩擦不断,我国经济正处于由高速度增长向高质量增长转变的关键阶段,如果经济下行,将导致汽车销量下降,经销商库存激增,盈利恶化。2)收购整合不及预期:目前广汇汽车主要通过并购整合实现业务扩张,若被并购企业经营不善,或后续整合不及预期,可能导致公司整体毛利率降低,盈利能力下降。3)后市场业务拓展不及预期:提高非新车销售业务占比是经销商行业大势所趋,但目前第三方售后连锁店、互联网巨头支持的二手车电商平台等竞争对手不断涌现,对经销商的非新车销售业务形成巨大威胁,可能导致公司后市场业务发展受限,成长空间受限。(平安证券 王德安 肖潇)




  海宁皮城(002344)主业企稳,收购小镇进军时装产业
  公司主业企稳,叠加发展时装产业打开增长空间,维持公司增持评级
  皮革行业景气度企稳,公司租金收入有望企稳。公司现金收购时尚小镇进军大时装产业,有望减弱皮革行业周期性对公司经营状况的影响,同时打开新的增长空间。考虑到公司对时尚小镇的收购以及公司最新的经营情况,我们调整公司 2018-2020 年 EPS 为 0.28/0.35/0.41 元,维持公司增持评级。

  皮革行业景气度企稳,本部市场客流与交易量回暖,租金水平有望回升
  从皮革行业景气度看, 2013 年起在上游毛皮养殖业盲目扩张导致皮衣库存积压、下游需求低迷等不利因素影响下,皮革行业景气度整体持续下行。而从 2017 年起,随着上游毛皮养殖户的逐渐出清以及下游需求趋稳,行业景气度逐渐企稳。从公司经营情况看,根据调研,今年 1-7 月海宁皮城本部成交额、客流量均同比有所回升。公司皮革市场租金签约方式为一年一签,且大部分签约时间为每年中期,我们预计公司下半年皮革市场租金收入有望企稳回升。

  叠加时装产业发展打开成长空间,收购时尚小镇贡献可观增量
  为了减弱皮革行业周期性对公司经营状况的影响,同时寻求新的增长来源,公司开始向时装产业进行转型。从外部条件看,周边杭州等大城市为调整城市布局规划,大型服装批发市场具有转移趋势,海宁毗邻杭州有望进行承接;从内部条件看,海宁当地成熟的皮衣生产加工产业链与经验也将对时装转型提供基础保障。 9 月 20 日公司股东大会通过时尚小镇现金收购方案,收购后公司将持有 100%股权,并将其作为发展时装产业的主要载体。经我们测算,仅时尚小镇核心创意区一期项目在三年内( 2018-2020)将为公司贡献约 1.55 亿元商铺租赁收入以及 11.43 亿元物业销售收入。

  自有物业众多重估价值高,目前市值已跌破净资产
  作为皮革专业市场运营商,公司以重资产模式为主,拥有众多自有物业,而目前公司市值( 2018.9.21 市值 61.8 亿元)已跌破净资产( 2018 年中报净资产 74.6 亿元)。公司本部皮革市场经营面积合计约 74.5 万平方米,异地皮革市场权益经营面积约 82.3 万平方米,若参考公司近期商铺售价进行物业价值重估,在仅考虑皮革市场出租物业重估价值的情况下,公司净资产重估价值约为 234.6 亿元,当前市值与之相比存在明显折价。

  盈利预测与估值:维持公司增持评级
  考虑到公司对时尚小镇的收购以及公司最新的经营情况,我们调整公司盈利预测,预计公司 2018-2020 年归母净利润为 3.64/4.45/5.29 亿元,分别同比增长 20.88%/22.10%/18.92%。 参考可比公司富森美小商品城 2018年 wind 一致预期 PE 均值( 17.11 倍),考虑到公司主业皮革市场经营在国内的龙头地位与稀缺性,给予公司一定溢价即 2018 年 20-22 倍 PE,调整目标价至 5.60-6.16 元,维持公司增持评级。

  风险提示:皮革行业景气度下行;时装产业发展不达预期。(华泰证券 丁浙川)




  立讯精密(002475)多产品线齐头并进,精密制造龙头强者恒强
  投资要点
  平安观点:
  立足连接器,机、电、声、光全面发展:公司设立之初主要生产电脑连接器产品,及时切入苹果产业链使公司在消费电子快速放量之际尽享行业爆发红利,如今公司在消费电子领域已是当之无愧的龙头,成功完成从PC连接器龙头到消费电子龙头的转变。一方面,公司不断拓展连接器下游应用领域,通过对昆山联滔、深圳科尔通、福建源光电装、德国SUK和苏州丰岛的并购,公司陆续进入国内、国际大客户产业链。另一方面,公司积极布局新兴领域,通过并购博硕科技(江西)、珠海双赢(转让51%的股权给景旺电子)、美特科技(苏州)、美律电子(惠州)、美律电子(上海)及光宝摄像头模组事业部成功卡位FPC、电声器件、音视频模组及光学领域,实现产业链横向拓展,为未来业绩增长创造新动能。

  存量市场老树新花,精密制造龙头强者恒强:以智能手机为代表的消费电子产业链经过过去几年的快速增长目前已进入了存量时代,智能手机厂商需要依靠自身的创新、产品与竞品相比的显著优势以及差异化来增加消费者的购买意愿。公司坚持老客户、新产品;老产品、新客户的思想,围绕客户加大研发,持续提升公司技术及服务能力,不断在新、老客户上突破。公司围绕A容户产业链全方位布局,从最初的Lightning/转接头、AppleWatch无线充电进一步新导入Airpods无线耳机、声学SPK/RCV等领域说明自身以技术为导向的战略得到了客户的认可。目前公司已导入A客户Lightning/转接头、AppleWatch无线充电、Airpods无线耳机、LCP天线、无线充电接收端、线性马达等领域,伴随着苹果新机发售,公司的全年业绩可期。

  积极布局优势领域,卡位未来高增板块:公司在巩固、增强自身消费电子产业龙头地位的同时,积极布局通信及汽车等新兴优质领域。2018年上半年通信和汽车业务分别大增166%和76%,两项业务占总收入比重也达到85%和6.1%。光模块方面,基站侧目前LTE基站BBU和RRU相连(移动前传)的光模块以6G门OG为主,未来有望逐渐升级到25G/100G,而速率更高的光模块有着更高的附加值。公司5G基站用滤波器产品是国内外许多设备商首选方案之一,且已有部分产品小批量出货。高频、高速、大电流及光电产品拥有较高的附加值及较强的获利能力,公司已与部分设备厂商展开业务合作。在新能源汽车领域,公司能够为客户提供高压、大电流等汽车电源解决方案以及相关汽车线束、电子模块等产品服务。目前,公司在新能源汽车领域与国内品牌客户新产品线进展顺利。未来随着新能源汽车持续放量,国内外客户逐渐导入,公司新能源汽车业务有望成为业绩增长新引擎。

  投资策略:公司设立之初主要生产电脑连接器产品,后成功完成从PC连接器龙头到消费电子龙头的转变。一方面,公司不断拓展连接器下游应用领域,通过对昆山联滔、深圳科尔通、福建源光电装、德国SUK和苏州丰岛的并购,公司陆续进入国内、国际大客户产业链。另一方面,公司积极布局新兴领域,通过并购成功卡位FPC、电声器件、音视频模组及光学领域,实现产业链横向拓展,为未来业绩增长创造新动能。预计公司2018-2020年营收分别为320.71/418.52/529.43亿元,对皮的归母净利分别为23.06/31.34/41.44亿元,对应的PE分别为27/20/15倍,首次覆盖,给予推荐评级。

  风险提示:1)汇率风险:目前公司境外收入占营业收入比重较大,,主要以美元结算。截止2018H1公司境外收入占主营业务收入8626%。当汇率出现较大波动时,汇兑损益会对公司业绩产生一定的影响。2)客户相对集中风险:公司客户集中度相对较高,截止2018H1,公司前五大客户销售额占比为65.30%,大客户变动或销售情况不佳将影响公司业绩。3)下游应用领域增速不及预期风险:公司下游应用领域包括消费电子、汽车等,当宏观经济出现波动时,下游应用领域增速不及预期会对公司业绩产生一定影响。4)技术更替风险:随着科技的发展,技术更替速度与日俱增,公司若不能较好的做好技术储备会对公司业绩产生一定的影响。(平安证券 刘舜逢 徐勇)




  亿纬锂能(300014)锂原电池强者更强,软包动力电池铸就辉煌
  公司具备成功者基因,锂原电池龙头加码锂离子电池
  公司自2001年成立,到2008年锂原电池市占率全国第一,短短8年时间成就锂原电池龙头,公司创立之初即具备成功者基因。2010年,公司结合自身优势,从消费类电池开始切入锂离子电池领域。锂原电池业务的成功为公司带来稳定的现金流支持,公司才有能力布局锂离子电池,未来锂离子电池发展有望复制锂原电池成功之路。持续的研发投入是公司保持核心竞争能力,2018年上半年研发投入占比为13.8%,明显领先于同行业上市公司。

  公司产能初步完成布局,装机量市占率逆势后来居上
  公司锂离子电池产能初步完成布局,目前总产能达9Gwh,其中圆柱三元3.5GWh、方形磷酸铁锂2.5GWh、软包三元1.5GWh和方形三元1.5GWh,成为行业少数拥有全面动力电池产品解决方案的供应商之一。动力电池行业集中度逐步提升,公司逆势后来居上,2016年、2017年和2018年1-7月公司装机量市占率分别位列行业第16、第8和第6,未来有望持续提升。

  公司与戴姆勒合作,有望重走宁德时代崛起之路
  软包电池高能量密度、高安全性性能优异,替代有望加速。我们预计2018-2020年我国软包动力电池需求量分别为7.59/16.05/29.70GWh。公司定位高端软包三元电池,整条软包电池产线均采用韩国进口设备,技术处于国际领先。公司和戴姆勒签订供货合同,同时又获得SKI低息贷款协助,软包大业有望达成。公司与戴姆勒合作犹如CATL与宝马的合作,将整体提升公司制造、工艺、技术、品控、管理水平及品牌影响力,有利于公司快速拓展下游乘用车客户,软包电池业务有望迎来发展机遇期;同时借助软包电池示范效应带动方形三元电池业务在乘用车领域的发展以及圆柱三元电池业务在专用车领域的发展,成长为全品类动力电池解决方案供应商。

  首次覆盖给予推荐评级
  我们看好公司锂原电池业务稳健增长,高端软包电池带动动力电池业务迎来机遇期,未来公司业绩有望持续增长,预计公司2018-2020年EPS分别为0.57、0.72和0.93元。当前股价对应2018-2020年PE分别为26、21和16倍。首次覆盖给予推荐评级。

  风险提示:动力电池推进不及预期,电子烟发展不及预期。(新时代证券 开文明 刘华峰)




  万润股份(002643)可转债募资加码主业,环保材料空间广阔
  公司公告:公司拟公开发行总额不超过人民币 12.78 亿元 (含 12.78 亿元)可转换公司债券,用于环保材料建设项目,计划生产用于欧六及以上标准的柴油尾气排放治理的 ZB 系列沸石和应用于烟道气脱硝领域,炼油催化及挥发性有机物处理领域等领域的 MA 系列沸石产品,计划产能 7,000 吨/年,其中 ZB 系列沸石计划产能 4,000 吨/年,MA 系列沸石计划产能 3,000 吨/年。

  柴油车国六标准催生国内分子筛需求,行业空间大幅提升。目前全球沸石分子筛市场约 1.2 万吨,主要应用于柴油车 SCR 尾气处理环节。国内目前国五排放标准下,轻型柴油车并不使用 SCR,而重型柴油车 SCR 催化剂采用为钒基催化剂,随着柴油车国六排放标准的发布,为了达到国六标准对 NOx 的排放,要求轻型柴油车加装 SCR,同时重型柴油车 SCR 钒基催化剂需替换为沸石分子筛,并且 SCR 需与ASC 配合使用以减少过量的氨排放,ASC 也需用到分子筛材料。据我们测算,国六标准全面实施后,国内分子筛需求将达到 1.2 万吨,仅国内增量市场便可使行业空间翻倍。

  沸石材料绑定庄信万丰持续放量,应用领域进一步横向拓展。公司是全球汽车尾气净化催化剂龙头庄信万丰核心合作伙伴。庄信万丰作为全球第一的汽车尾气净化催化剂生产商,占国内柴油车尾气催化市场据约 60%份额。依靠与龙头企业的合作,公司沸石分子筛持续放量,2017 年底产能达到 3350 吨,目前仍有 2500 吨产能在建,预计 19 年上半年投产。由于北京等部分城市柴油车国六标准的提前执行以及下游主机厂的提前备货,预计国内市场将迎来持续放量阶段,拉动公司分子筛销量增长。本次公司通过可转债募集资金新增沸石产能,保障未来持续供应能力。同时产品应用领域向烟道气脱硝领域,炼油催化及挥发性有机物处理领域等领域横向拓展,进一步打开成长空间。此外,根据山东省新旧动能转换重大项目库名单,公司另规划了 5000 吨沸石负载产品、10000 吨烟道气脱硝催化剂项目,将支撑公司未来长期发展。

  受益人民币大幅贬值,业绩显著改善,环比有望继续向上。公司 80%左右的收入来自于海外,因此受汇率波动影响较大。18Q1 受人民币快速升值影响,公司销售毛利率仅 33.5%,归母净利润 6412 万元,同比下滑 35.6%,环比下滑 22.8%。而进入二季度,汇率走势开始反转,人民币进入快速贬值通道,二季度毛利率提升至 40.8%,叠加汇兑收益,业绩大幅回升,归母净利润 1.29 亿元,同比增长 12.7%,环比增长 100.7%,创上市以来单季度最佳水平。目前汇率保持高位,且人民币存在继续贬值压力,公司有望持续受益,同时沸石分子筛等材料持续放量,有望促进业绩环比继续向上。

  投资建议:维持增持评级,维持盈利预测,预计 2018-20 年归母净利润 4.19、5.21、6.59 亿元,对应 EPS 0.46、0.57、0.72 元,PE 20X、16X、13X。

  风险提示:显示材料需求不达预期,沸石材料投产进度不达预期,汇率大幅波动(宋涛,沈衡)




  特锐德(300001)充电桩加速+基建回暖双轮驱动,护航公司稳定增长
  进一步激发居民消费,利好新能源汽车和充电桩行业:
  近日中共中央、国务院近日印发《关于完善促进消费体制机制,进一步激发居民消费潜力的若干意见》,住行消费方面,要求实施好新能源汽车免征车辆购置税、购置补贴等财税优惠政策;加强城市停车场和新能源汽车充电设施建设。本次文件将新能源汽车行业作为了我国壮大消费的新增长点,并且明确提出了加强城市停车场和新能源汽车充电设施建设,目前我国车桩比例约为4:1,充电基础设施已经成为行业掣肘,到2020年车桩比例将达到1:1,因此未来3年充电桩行业有望保持高速发展。

  特来电已经成为行业龙头,即将进入收获期:
  截止2018年6月,公司充电桩项目落地城市288个,累计投建充电桩19万个,上线运营超过12万个,其中公共充电桩超过11万个,充电网格局基本形成,累计充电量超过10亿度,是国内首家充电量突破10亿度的充电运营商。根据中国电动汽车充电基础设施促进联盟统计,公司在电动汽车充电桩的投建及上线运营数量均居全国第一,市场占有率超过40%。特来电2014年成立,4年来,累积投资超过了50亿元,经过连续的亏损,2018年H1充电板块亏损3千万,全年有望盈亏平衡。特来电即将进入收获期。

  铁路基建回暖,有望带动公司传统箱变业务:
  据中国铁路总公司消息,今年以来,全国铁路1至8月完成投资4612亿元,新线开通960公里,8月份单月铁路投资同比增长48%至1034亿元,带动1-8月铁路投资同比增长6.9%至4612亿元。特锐德一直专注于箱式电力设备的研发与制造,是中国最大的户外箱式电力产品系统集成商、中国最大的箱变研发生产企业。在铁路行业市占率超过60%。8月以来公司中标铁路和地铁项目共计约2.5亿元。铁路基建回暖,有望带动公司传统箱变业务。

  看好公司充电桩+基建回暖双轮驱动,维持推荐评级:
  我们上调公司2018-2020年净利润分别为3.09、4.64(+8.4%)、6.50(+11.3%)亿元,对应EPS分别为0.31、0.46、0.65元。当前股价对应2018-2020年PE值分别为44、29和21倍。看好公司充电桩+基建回暖双轮驱动,维持推荐评级。

  风险提示:充电桩市场竞争加剧,公司资产负债率较高。(新时代证券 开文明 李远山)


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